本周初,，文章曾提到在多個(gè)不利因素的共同影響下,，需警惕市場(chǎng)可能出現(xiàn)的階段性小高點(diǎn)。一旦市場(chǎng)情緒回落，短期內(nèi)還需謹(jǐn)防高位跳水以及單日大跌情況的發(fā)生,，尤其是高位個(gè)股集中殺跌的風(fēng)險(xiǎn)。今日市場(chǎng)在近期高位分化多日后迎來集中殺跌,。不過,，這種調(diào)整整體還是洗盤性質(zhì)，在多方支撐下,，市場(chǎng)整體向好趨勢(shì)依舊,。短期需要注意市場(chǎng)節(jié)奏，而中期于回落中仍是積極低吸和加倉的好時(shí)機(jī),。

縱觀今日市場(chǎng),，隔夜海外市場(chǎng)的下挫及早盤亞太市場(chǎng)的大跌似乎預(yù)示了A股的弱勢(shì)。滬深兩市低開后幾乎一路走低,，人形機(jī)器人暴跌導(dǎo)致科技股集體失寵,。盡管消費(fèi)等板塊一度試圖承接，但力度不足,，指數(shù)單邊下跌創(chuàng)下了此輪上行行情以來最大的調(diào)整,，驗(yàn)證了周初的觀點(diǎn)。

全天市場(chǎng)大幅下跌有幾大核心因素：首先,，外部市場(chǎng)情緒傳導(dǎo)與滯脹風(fēng)險(xiǎn),。隔夜美股科技股大幅殺跌,，直接引發(fā)全球市場(chǎng)情緒波動(dòng)。英偉達(dá)雖業(yè)績超預(yù)期,，但毛利率下降及收入增速放緩引發(fā)市場(chǎng)對(duì)AI板塊高估值的擔(dān)憂,。美國1月CPI同比3%，加上特朗普關(guān)稅可能推高通脹,，市場(chǎng)擔(dān)憂滯脹風(fēng)險(xiǎn),，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息空間受限，科技等高估值板塊承壓,。

其次,，科技板塊內(nèi)部調(diào)整壓力也是重要原因。持續(xù)大漲之后,，科技股在高估值影響下已經(jīng)迎來多日的整理和分化,。例如，科技賽道（算力,、機(jī)器人,、AI芯片等）前期漲幅過大，部分個(gè)股年內(nèi)累計(jì)漲幅超過200%,，交易性資金獲利了結(jié)需求強(qiáng)烈,。此外，高盛的一份報(bào)告可能是人形機(jī)器人短期暴跌的催化劑,。該報(bào)告指出,，人形機(jī)器人真正實(shí)現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用尚需5-10年,，短期內(nèi)難以達(dá)到人類工人效率,，直接沖擊市場(chǎng)對(duì)該領(lǐng)域的樂觀預(yù)期。

再次,，美國關(guān)稅政策也對(duì)市場(chǎng)造成沖擊,。特朗普政府宣布對(duì)中國額外加征10%關(guān)稅，并對(duì)加拿大,、墨西哥加征25%關(guān)稅,，加劇了全球貿(mào)易緊張與避險(xiǎn)情緒。這些政策可能推高美國通脹,、抑制經(jīng)濟(jì)增長,，進(jìn)一步打擊市場(chǎng)信心。

當(dāng)日大幅下挫后,，市場(chǎng)關(guān)心的是調(diào)整是否延續(xù),。本次下跌是多重利空疊加后的技術(shù)性調(diào)整，尚未演變?yōu)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，市場(chǎng)主線仍圍繞政策支持與業(yè)績確定性展開結(jié)構(gòu)性分化,。指數(shù)的調(diào)整仍是技術(shù)性的,，市場(chǎng)情緒及成交依舊活躍，階段洗盤的性質(zhì)更為明顯,。

展望后市,，重要會(huì)議提出實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，擴(kuò)大國內(nèi)需求,，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展,，穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊,，穩(wěn)定預(yù)期,、激發(fā)活力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好,。在政策托底及經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期下,，市場(chǎng)整體向好趨勢(shì)未變。

綜合海內(nèi)外因素及A港股短期的回落,，短期市場(chǎng)階段性回撤需求增加，震蕩調(diào)整或已開啟,。不過,，此次回撤屬于洗盤，能消化獲利盤,、助力籌碼換手,，為后續(xù)再度上漲打下基礎(chǔ)。鑒于市場(chǎng)不確定性增加,，投資者應(yīng)合理控倉,，減持漲幅大、估值高的股票,，關(guān)注資金流向與政策動(dòng)態(tài),，靈活調(diào)整投資組合。從中長期看,，市場(chǎng)仍有上行基礎(chǔ),，可積極布局科技、消費(fèi),、大金融等板塊,，把握經(jīng)濟(jì)修復(fù)與政策提振下的輪動(dòng)機(jī)會(huì)。