剛過(guò)去的交易周（2月24日~2月28日），A股先揚(yáng)后抑,。前四天表現(xiàn)平穩(wěn),，周五風(fēng)云突變，三大股指全天低開(kāi)低走,，日K線收出2月最長(zhǎng)的一根陰線,，指數(shù)周K線也一并收陰。上證指數(shù)周跌1.72%,，深證成指周跌幅為3.46%,，創(chuàng)業(yè)板指周跌幅達(dá)4.87%。

個(gè)股方面,，滬深北交易所本周共有1727只個(gè)股上漲，79只個(gè)股平盤,，3589只個(gè)股下跌,。靈鴿科技、萬(wàn)達(dá)軸承,、春光藥裝三只北交所個(gè)股周漲幅最大,，均超過(guò)60%。滬市,、深市周漲幅最大的分別為華豐股份,、寶通科技。

熱門板塊方面,，本周乳業(yè),、次新股,、航空運(yùn)輸?shù)缺憩F(xiàn)平穩(wěn)。乳業(yè)5個(gè)交易日漲幅達(dá)到5.68%,。宇樹(shù)機(jī)器人,、CPO等前期表現(xiàn)強(qiáng)勁的板塊在周五大跌后高位周K線收陰。宇樹(shù)機(jī)器人指數(shù)周跌幅達(dá)到5.99%,，上周上漲23.48%,。

即使2月末最后一天出現(xiàn)變盤，市場(chǎng)整體仍收漲,。據(jù)Wind數(shù)據(jù),，除紅利指數(shù)外，主要股指基本月內(nèi)收漲,。周五的調(diào)整主要是因?yàn)椴糠挚萍脊纱鬂q后累積了巨大獲利盤,，本身就有調(diào)整需求。單日大調(diào)整發(fā)生后,，應(yīng)觀察后續(xù)兩三天的修復(fù)力度,，來(lái)判斷行情是否有趨勢(shì)變化。

一根大陰線之后,，從周末各大賣方研究觀點(diǎn)來(lái)看,，市場(chǎng)對(duì)短期走勢(shì)、尤其是科技股短期走勢(shì)如何,，以及3月主線在哪里,，呈現(xiàn)出一定分歧。

浙商證券策略研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,，隨著本周全市場(chǎng)沖高回落,，春季攻勢(shì)第一階段“科技領(lǐng)漲”或已結(jié)束，市場(chǎng)大概率運(yùn)行至第二階段“回踩夯實(shí)”,?？紤]1月13日以來(lái)，第一階段上漲長(zhǎng)達(dá)28天,，且部分指數(shù)創(chuàng)去年9月以來(lái)新高,，市場(chǎng)積累較多獲利盤，按照“上升中繼”推斷,，第二階段“回踩夯實(shí)”將有可能持續(xù)2至3周,。待上述過(guò)程完成后，市場(chǎng)大概率進(jìn)入春季攻勢(shì)第三階段“全面反彈”,。

配置方面,，基于春季攻勢(shì)進(jìn)入第二階段“回踩夯實(shí)”的判斷，建議投資者調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，靜待夯實(shí)整固完成時(shí)再行增配,。行業(yè)板塊方面,，建議對(duì)前期漲幅過(guò)大的科技股做出一定調(diào)整，在板塊內(nèi)部尋找標(biāo)的進(jìn)行“高切低”,，或者切換部分倉(cāng)位至前期漲幅相對(duì)落后的大金融和紅利板塊,，適當(dāng)平滑凈值曲線。

國(guó)泰君安首席市場(chǎng)分析師林隆鵬認(rèn)為,，從中長(zhǎng)期角度看,，科技創(chuàng)新是本輪行情的主線，并已經(jīng)在市場(chǎng)上得到充分驗(yàn)證,。但過(guò)去一段時(shí)間的快速上漲,，尤其是以DeepSeek概念股、人形機(jī)器人概念股為代表的科技股在春節(jié)前后的巨大漲幅,，市場(chǎng)正在快速計(jì)入投資者對(duì)短期政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的樂(lè)觀期待,，市場(chǎng)情緒的局部高點(diǎn)預(yù)計(jì)已基本形成，漲幅巨大的科技股可能將會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng),，從而帶來(lái)短線風(fēng)險(xiǎn),。下一階段，滬指總體可能將進(jìn)入到橫盤震蕩,，板塊出現(xiàn)高低切換,。

在后一個(gè)階段，股指可能的橫盤震蕩期間,，先是科技成長(zhǎng)股內(nèi)部進(jìn)行高低切換,，前期漲幅巨大的科技股可能會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，而前期漲幅較小的部分科技股會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)漲行情,?？萍夹星閷⑾虍a(chǎn)業(yè)邏輯優(yōu)先落地方向聚焦，大模型開(kāi)源平權(quán)后,，下階段本地部署將成為企業(yè)應(yīng)用的主要方式,，看好本地垂直應(yīng)用、國(guó)產(chǎn)推理算力,、端側(cè)設(shè)備更新的投資機(jī)會(huì),。此外，AI智能化終端落地加速,，賦予制造業(yè)第二增長(zhǎng)曲線，推薦智能終端,、智能汽車等板塊的機(jī)會(huì),。

中信建投陳果團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，雖美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱,，特朗普關(guān)稅貿(mào)易政策也引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂,，但中國(guó)科技的突破仍引發(fā)全球投資者近期重新對(duì)中國(guó)科技股進(jìn)行再估值,，預(yù)計(jì)此現(xiàn)象未來(lái)仍將延續(xù)。目前海外投資者仍顯著低配中國(guó),，可繼續(xù)積極關(guān)注科技進(jìn)步帶來(lái)市場(chǎng)自發(fā)投資資金的流入,。展望3月，預(yù)計(jì)兩會(huì)期間市場(chǎng)仍將保持穩(wěn)定,，后續(xù)市場(chǎng)有望延續(xù)兩會(huì)政策指引做出一定選擇,。若兩會(huì)政策超預(yù)期，政策相關(guān)方向有望迎來(lái)較好表現(xiàn),；若兩會(huì)整體延續(xù)前期維穩(wěn)風(fēng)格,，科技自身產(chǎn)業(yè)周期表現(xiàn)仍將持續(xù)，產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分發(fā)展方向或產(chǎn)生輪動(dòng),。

對(duì)于3月的科技股開(kāi)盤而言,，還有兩個(gè)好消息：一是3月1日，DeepSeek在知乎上發(fā)表題為《DeepSeek-V3/R1 推理系統(tǒng)概覽》的文章,，全面揭曉V3/R1 推理系統(tǒng)背后的關(guān)鍵秘密,，揭露了驚人的潛在盈利水平。文章首次披露了DeepSeek的理論成本和利潤(rùn)率等關(guān)鍵信息,。二是A股收盤后,，2月最后一個(gè)交易日，美股大型科技股普漲,，特斯拉,、英偉達(dá)漲近4%，蘋果漲近2%,，谷歌,、Meta、亞馬遜漲超1%,。

造車新勢(shì)力小鵬,、理想、零跑和蔚來(lái)披露2月交付情況,。小鵬汽車2月交付新車30453輛,，同比增長(zhǎng)570.03%；理想汽車2月交付新車26263輛,，同比增長(zhǎng)29.69%,；零跑汽車2月交付量為25287輛，同比增長(zhǎng)285.12%,；蔚來(lái)公司2月交付新車13192輛,，同比增長(zhǎng)62.22%。

韓歆毅正式接任螞蟻集團(tuán)CEO。3月1日消息,，螞蟻集團(tuán)前總裁韓歆毅正式接任螞蟻集團(tuán)CEO一職,，官網(wǎng)已更新。2024年12月8日,，螞蟻集團(tuán)宣布,，從2025年3月1日起，螞蟻集團(tuán)總裁韓歆毅將接任螞蟻集團(tuán)CEO一職,，井賢棟將專注于董事長(zhǎng)工作,。

下周大事包括中國(guó)人民政治協(xié)商會(huì)議第十四屆全國(guó)委員會(huì)第三次會(huì)議于2025年3月4日在北京召開(kāi)；十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議將于2025年3月5日在北京召開(kāi),；2月CPI數(shù)據(jù),、PPI數(shù)據(jù)將發(fā)布；2025世界移動(dòng)通信大會(huì)(MWC 2025)將于3月3日至6日在西班牙巴塞羅那舉辦,；下周A股共有27家公司限售股陸續(xù)解禁,，合計(jì)解禁12.77億股，按2月28日收盤價(jià)計(jì)算,，解禁總市值為301.05億元,；下周將有2只創(chuàng)業(yè)板新股申購(gòu)，分別是弘景光電,、恒鑫生活,；創(chuàng)業(yè)板新股毓恬冠佳（301173）3月3日上市；港股方面,，蜜雪集團(tuán)3月3日上市關(guān)注度較高,；Wind數(shù)據(jù)顯示，下周中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)將有15261億元逆回購(gòu)到期,。