百利天恒在前三季度收入同比增長(zhǎng)14倍的基礎(chǔ)上,，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收58.23億元,，同比增長(zhǎng)9.36倍，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)36.58億元，上市以來(lái)首次盈利,，主要得益于核心產(chǎn)品BL-B01D1的海外合作伙伴支付的首付款。

順周期行業(yè)中,，機(jī)械行業(yè)的業(yè)績(jī)快報(bào)表現(xiàn)突出,，尤其是工程機(jī)械和通用自動(dòng)化兩大子板塊的龍頭企業(yè)營(yíng)收增速不俗。從事高端數(shù)控機(jī)床制造的科德數(shù)控2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.05億元,，同比增長(zhǎng)33.88%,，歸母凈利潤(rùn)1.3億元，同比增長(zhǎng)27.91%,。

上述千份業(yè)績(jī)快報(bào)顯示,，A股盈利能力仍有待復(fù)蘇。剔除業(yè)績(jī)續(xù)虧的公司后,，585家上市公司2024年歸母凈利潤(rùn)同比增速均值為18.24%,，中位數(shù)約10%，相比之下營(yíng)業(yè)收入的增速均值達(dá)30%,。

凈利潤(rùn)增速前30家上市公司中有11家來(lái)自半導(dǎo)體行業(yè),，在全行業(yè)去庫(kù)存的背景下，全球半導(dǎo)體自2024年進(jìn)入復(fù)蘇階段,，終端需求不斷增長(zhǎng)拉動(dòng)了芯片設(shè)計(jì),、晶圓、材料等環(huán)節(jié)的需求,。輕資產(chǎn)的芯片設(shè)計(jì)公司在行業(yè)景氣度提升的同時(shí)凈利潤(rùn)復(fù)蘇顯著,。思特威、瀾起科技,、聚辰股份,、樂(lè)鑫科技等公司的凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)100%以上增幅。

進(jìn)一步看,，1016家上市公司中,，有84家2023年凈利潤(rùn)虧損，其中23家2024年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,。百利天恒,、神州細(xì)胞兩家科創(chuàng)板創(chuàng)新藥企實(shí)現(xiàn)大幅扭虧。半導(dǎo)體行業(yè)中,，天岳先進(jìn),、普冉股份,、中微半導(dǎo)、佰維存儲(chǔ)等公司也在行業(yè)景氣度驅(qū)動(dòng)下實(shí)現(xiàn)扭虧,。

然而,，仍有61家上市公司業(yè)績(jī)續(xù)虧，其中26家虧損金額擴(kuò)大,，主要集中在創(chuàng)新藥和半導(dǎo)體行業(yè),。龍芯中科2024年續(xù)虧6.23億元，較上年同期虧損擴(kuò)大2.94億元,。

盈利端提升是上市公司估值提升的基礎(chǔ),。招商證券研報(bào)認(rèn)為，從盈利周期看,，A股一輪盈利周期大概3~4年,，其中下行周期約2-2.5年。本輪盈利自2021年高點(diǎn)放緩至2023年中報(bào),，下行已經(jīng)持續(xù)9個(gè)季度,，2023年三季度小幅反彈后持續(xù)震蕩，從時(shí)間維度上看,，盈利下行基本結(jié)束,，2025年有望重新迎來(lái)改善階段。展望大類行業(yè)來(lái)看,，新產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)推進(jìn),，板塊業(yè)績(jī)持續(xù)改善，消費(fèi)電子,、半導(dǎo)體等處于較高景氣度,，后續(xù)在政策和新技術(shù)的催化下，計(jì)算機(jī)設(shè)備,、通信設(shè)備,、半導(dǎo)體等有望保持較高景氣度。