A股進入財報季，已有上千份2024年業(yè)績快報出爐,，券商,、半導體,、專用設備制造等市場關注的焦點行業(yè)龍頭公司的業(yè)績已經(jīng)明晰,。盈利復蘇情況是今年市場關注的重點,，統(tǒng)計顯示,，上述千家上市公司中,，超過六成在2024年實現(xiàn)營業(yè)收入增長,，但凈利潤正增長的公司占比不到五成，反映出盡管行業(yè)景氣度推動了銷售規(guī)模的增長,，但盈利能力的恢復仍需時間,。

科技板塊在上周五出現(xiàn)了本輪行情以來的最大回撤，以半導體,、人工智能,、機器人為代表的科技板塊能否再次成為領頭羊角色？業(yè)績快報提供的基本面變化將成為投資者的重要參考信息,。

整體來看,，營業(yè)收入的增速表現(xiàn)明顯好于凈利潤，景氣度較高的行業(yè)的營收增速更高,。截至3月3日收盤,，A股共計發(fā)布了1016份2024年業(yè)績快報,，其中669家公司實現(xiàn)全年營收同比增長，占總數(shù)比重為65.8%,；447家公司實現(xiàn)歸母凈利潤正增長,，占比44%，扣非后歸母凈利潤正增長的公司數(shù)量為438家,，占比43.11%,。

具體看收入端，營收增速較高的上市公司主要來自硬件設備,、半導體,、機械、生物醫(yī)藥,、化工,、軟件服務六大行業(yè)，合計達432家,。硬件設備行業(yè)中,，不少上市公司屬于消費電子、AI,、通信等行業(yè),，受益于行業(yè)景氣度提升，收入增長顯著,。例如,，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)實現(xiàn)營業(yè)收入238.61億元，同比增長122.63%,；實現(xiàn)歸母凈利潤51.71億元,，同比增長137.90%。

奧比中光,、瑞可達,、燕麥科技、滬電股份,、生益電子,、江豐電子等電子行業(yè)上市公司也實現(xiàn)了營收同比增長50%及以上，這些公司表示行業(yè)景氣度提升對業(yè)績拉動作用顯著,。

中證醫(yī)療指數(shù)連跌四年后,，其低估值水平對應的投資性價比正在被越來越多投資者關注。有70家生物醫(yī)藥企業(yè)2024年實現(xiàn)營收增長,，增速較高的公司多數(shù)來自創(chuàng)新藥領域,，核心產(chǎn)品獲批上市實現(xiàn)銷售收入是主要原因。智翔金泰和亞虹醫(yī)藥的2024年營收增速分別超過23倍和13倍,。

百利天恒在前三季度收入同比增長14倍的基礎上,，全年實現(xiàn)營收58.23億元,，同比增長9.36倍，實現(xiàn)歸母凈利潤36.58億元,，上市以來首次盈利,，主要得益于核心產(chǎn)品BL-B01D1的海外合作伙伴支付的首付款。

順周期行業(yè)中,，機械行業(yè)的業(yè)績快報表現(xiàn)突出,，尤其是工程機械和通用自動化兩大子板塊的龍頭企業(yè)營收增速不俗。從事高端數(shù)控機床制造的科德數(shù)控2024年實現(xiàn)營業(yè)收入6.05億元,，同比增長33.88%,，歸母凈利潤1.3億元，同比增長27.91%,。

上述千份業(yè)績快報顯示,，A股盈利能力仍有待復蘇。剔除業(yè)績續(xù)虧的公司后,，585家上市公司2024年歸母凈利潤同比增速均值為18.24%,，中位數(shù)約10%，相比之下營業(yè)收入的增速均值達30%,。

凈利潤增速前30家上市公司中有11家來自半導體行業(yè),，在全行業(yè)去庫存的背景下，全球半導體自2024年進入復蘇階段,，終端需求不斷增長拉動了芯片設計,、晶圓、材料等環(huán)節(jié)的需求,。輕資產(chǎn)的芯片設計公司在行業(yè)景氣度提升的同時凈利潤復蘇顯著,。思特威、瀾起科技,、聚辰股份、樂鑫科技等公司的凈利潤均實現(xiàn)100%以上增幅,。

進一步看,，1016家上市公司中，有84家2023年凈利潤虧損,，其中23家2024年實現(xiàn)扭虧為盈,。百利天恒、神州細胞兩家科創(chuàng)板創(chuàng)新藥企實現(xiàn)大幅扭虧,。半導體行業(yè)中,，天岳先進、普冉股份,、中微半導,、佰維存儲等公司也在行業(yè)景氣度驅動下實現(xiàn)扭虧,。

然而，仍有61家上市公司業(yè)績續(xù)虧,，其中26家虧損金額擴大,，主要集中在創(chuàng)新藥和半導體行業(yè)。龍芯中科2024年續(xù)虧6.23億元,，較上年同期虧損擴大2.94億元,。

盈利端提升是上市公司估值提升的基礎。招商證券研報認為,，從盈利周期看,，A股一輪盈利周期大概3~4年，其中下行周期約2-2.5年,。本輪盈利自2021年高點放緩至2023年中報,，下行已經(jīng)持續(xù)9個季度，2023年三季度小幅反彈后持續(xù)震蕩,，從時間維度上看,，盈利下行基本結束，2025年有望重新迎來改善階段,。展望大類行業(yè)來看,，新產(chǎn)業(yè)趨勢推進，板塊業(yè)績持續(xù)改善,，消費電子,、半導體等處于較高景氣度，后續(xù)在政策和新技術的催化下,，計算機設備,、通信設備、半導體等有望保持較高景氣度,。