美東時(shí)間周三盤后,，英偉達(dá)公布了2025財(cái)年第四財(cái)季和全財(cái)年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù),，以及2026財(cái)年第一財(cái)季的業(yè)績(jī)指引,。第四財(cái)季,，英偉達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收393.31億美元,，同比增長(zhǎng)78%,，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的380.5億美元,；凈利潤(rùn)達(dá)到220.91億美元,，同比增長(zhǎng)80%,。

財(cái)報(bào)發(fā)布后,，英偉達(dá)股價(jià)在盤后交易中大跌8.5%，市值蒸發(fā)2740億美元,。盡管財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁,，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)成為增長(zhǎng)的核心動(dòng)力，Blackwell芯片的成功也鞏固了英偉達(dá)在AI領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì),，但股價(jià)波動(dòng)反映出市場(chǎng)對(duì)英偉達(dá)未來增長(zhǎng)預(yù)期的復(fù)雜性,。DeepSeek等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的出現(xiàn)，給英偉達(dá)帶來了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力,。

回顧2025財(cái)年全年,，英偉達(dá)首次邁入營(yíng)收“千億美元俱樂部”，全年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1304.97億美元,，同比增長(zhǎng)114%,；凈利潤(rùn)達(dá)728.80億美元,，同比增長(zhǎng)145%。人工智能專家郭濤認(rèn)為,，這主要得益于AI推理帶來的強(qiáng)勁市場(chǎng)需求,。游戲業(yè)務(wù)、可視化業(yè)務(wù)和汽車業(yè)務(wù)也分別實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng),，英偉達(dá)在2025財(cái)年取得了全面且顯著的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),。

從業(yè)務(wù)板塊來看，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)作為核心增長(zhǎng)引擎,，在第四財(cái)季貢獻(xiàn)了355.8億美元的營(yíng)業(yè)收入,，占季度總營(yíng)收的比例超過90%，同比增長(zhǎng)93.32%,。這一業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)得益于生成式AI的爆發(fā)式發(fā)展以及云廠商持續(xù)加大的資本支出,。相比之下，游戲業(yè)務(wù)受PC市場(chǎng)疲軟影響,，第四財(cái)季營(yíng)收為25.44億美元,，同比下降11%。但從全年來看,，游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收仍實(shí)現(xiàn)了9%的增長(zhǎng),，達(dá)到114億美元。專業(yè)可視化業(yè)務(wù)第四財(cái)季營(yíng)收為5.11億美元,，同比增長(zhǎng)10%,，全年?duì)I收19億美元，增長(zhǎng)21%,；汽車和機(jī)器人業(yè)務(wù)第四財(cái)季營(yíng)收為5.70億美元,，同比增長(zhǎng)103%，全年?duì)I收17億美元,，增長(zhǎng)55%,。

英偉達(dá)預(yù)計(jì)2026財(cái)年第一財(cái)季的營(yíng)收為430億美元（上下浮動(dòng)2%），高于市場(chǎng)預(yù)期,，顯示出對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的信心,。黃仁勛表示，人工智能正在飛速發(fā)展,，正處于推理式人工智能和推理時(shí)間規(guī)模發(fā)展的初期,，多模態(tài)人工智能,、企業(yè)人工智能,、主權(quán)人工智能和物理人工智能即將到來，2025年將實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng),。

然而,，股價(jià)走勢(shì)卻充滿戲劇性,。財(cái)報(bào)發(fā)布前，英偉達(dá)當(dāng)日收漲3.67%,，市場(chǎng)對(duì)其業(yè)績(jī)期待使得股價(jià)上升,。但在財(cái)報(bào)發(fā)布后的盤后交易中，英偉達(dá)股價(jià)卻大跌8.5%,，市值蒸發(fā)2740億美元,。半導(dǎo)體分析師王志偉認(rèn)為，這種先漲后跌的現(xiàn)象源于投資者對(duì)英偉達(dá)業(yè)績(jī)的更高預(yù)期,。盡管此次財(cái)報(bào)在關(guān)鍵指標(biāo)上遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期,，但對(duì)于部分投資者來說，增長(zhǎng)幅度仍未達(dá)到內(nèi)心的高預(yù)期,，從而引發(fā)股價(jià)回調(diào),。

郭濤指出，英偉達(dá)發(fā)布破紀(jì)錄業(yè)績(jī)后股票不升反降的原因包括投資者預(yù)期變化,、科技股整體表現(xiàn)不佳以及競(jìng)爭(zhēng)因素加劇,。此外，來自中國(guó)人工智能初創(chuàng)公司DeepSeek的沖擊也不容忽視,。一個(gè)月前,，DeepSeek發(fā)布的低成本、高性能開源推理模型R1打破了原有的市場(chǎng)格局,，引發(fā)了市場(chǎng)的強(qiáng)烈震動(dòng),。該模型以其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)吸引了大量關(guān)注，降低了進(jìn)入AI領(lǐng)域的門檻,。DeepSeek的出現(xiàn)直接對(duì)英偉達(dá)的股價(jià)產(chǎn)生了巨大沖擊,，英偉達(dá)股價(jià)單日暴跌16.97%，市值三天內(nèi)蒸發(fā)6000億美元,。

面對(duì)DeepSeek帶來的沖擊,，黃仁勛強(qiáng)調(diào)，DeepSeek的R1開源推理模型并不會(huì)終結(jié)AI計(jì)算需求,，反而會(huì)擴(kuò)大并加速市場(chǎng)對(duì)更高效AI模型的追求,。郭濤認(rèn)為，盡管Deepseek可能會(huì)帶來一定的壓力,，但它更多的是推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的進(jìn)步,，而非取代現(xiàn)有的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者。短期內(nèi),，Deepseek不太可能對(duì)英偉達(dá)的市場(chǎng)地位構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的威脅,。