3月7日,，國(guó)家外匯管理局公布最新外匯儲(chǔ)備規(guī)模數(shù)據(jù),。截至2025年2月末,，中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32272億美元,，較1月末上升182億美元，升幅為0.57%,；黃金儲(chǔ)備為7361萬(wàn)盎司,，較1月末上升16萬(wàn)盎司，黃金儲(chǔ)備總量持續(xù)增長(zhǎng),。

2025年以來(lái),，我國(guó)外儲(chǔ)規(guī)模連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)小幅上升走勢(shì)。至此,，我國(guó)外儲(chǔ)規(guī)模已經(jīng)連續(xù)第15個(gè)月維持在3.2萬(wàn)億美元以上,。對(duì)于2月外儲(chǔ)規(guī)模變動(dòng)，國(guó)家外匯管理局指出,，受主要經(jīng)濟(jì)體宏觀政策和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),、主要央行貨幣政策預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)下跌,，全球金融資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn),。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升,。

國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)在政府工作報(bào)告中提到,，國(guó)際收支基本平衡，對(duì)外貿(mào)易規(guī)模創(chuàng)歷史新高,，國(guó)際市場(chǎng)份額穩(wěn)中有升,，外匯儲(chǔ)備超過(guò)3.2萬(wàn)億美元。國(guó)家外匯管理局表示,，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn),、優(yōu)勢(shì)多,、韌性強(qiáng),、潛能大,，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為,，2月外儲(chǔ)規(guī)模小幅回升主要受當(dāng)月美元指數(shù)下跌和全球金融資產(chǎn)價(jià)格整體上漲帶動(dòng),。2月美元指數(shù)下跌0.88%，帶動(dòng)我國(guó)外儲(chǔ)中非美元資產(chǎn)價(jià)格上漲,。經(jīng)估算,，這一影響約為100億美元左右。2月美債收益率較大幅度下行,，美債價(jià)格走高,，而當(dāng)月美、日股市下跌,，歐洲股市上漲,，全球金融資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，整體上小幅推高我國(guó)外儲(chǔ)資產(chǎn)估值,。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析稱,，2月公布的美國(guó)主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨冷，前期火熱的“特朗普交易”開(kāi)始降溫,，市場(chǎng)敘事重回“軟著陸”,，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息兩次的預(yù)期逐漸升溫，推動(dòng)全球債券價(jià)格整體上漲,，利好外儲(chǔ),。全球股票價(jià)格整體下跌，對(duì)外儲(chǔ)形成拖累,。此外,，匯率對(duì)外儲(chǔ)形成正向支撐。由于外儲(chǔ)以美元計(jì)價(jià),，非美貨幣升值增加了經(jīng)匯率折算后的外儲(chǔ)規(guī)模,。

近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)常賬戶和非儲(chǔ)備性質(zhì)金融賬戶呈現(xiàn)較為穩(wěn)定的“一順一逆,、自主平衡”格局,。這意味著從跨境資金流動(dòng)角度看，我國(guó)外儲(chǔ)有望在當(dāng)前水平上保持基本穩(wěn)定,。按不同標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算,，當(dāng)前我國(guó)略高于3萬(wàn)億美元的外儲(chǔ)規(guī)模都處于適度充裕水平，短期內(nèi)大幅增加外儲(chǔ)規(guī)模的必要性不大,。

在黃金儲(chǔ)備方面,，人民銀行官網(wǎng)披露最新官方儲(chǔ)備資產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月末,，我國(guó)人民銀行黃金儲(chǔ)備報(bào)7361萬(wàn)盎司,，較此前一個(gè)月增加16萬(wàn)盎司,。這也是自2024年11月以來(lái)，我國(guó)人民銀行連續(xù)第四個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備,。

2025年以來(lái),，黃金價(jià)格震蕩幅度加大，數(shù)次創(chuàng)下歷史新高的同時(shí)伴隨著急漲急跌,。2月24日,，現(xiàn)貨黃金盤中觸及2956.15美元，創(chuàng)下歷史新高,，到2月末則一度跌至2830美元附近,。3月以來(lái)，現(xiàn)貨黃金累計(jì)漲超2%,。

王青認(rèn)為,，人民銀行連續(xù)增持黃金符合市場(chǎng)預(yù)期。這可能與2024年11月特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng),，全球政治,、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)新變化，國(guó)際金價(jià)有可能在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)易漲難跌有關(guān),。這意味著人民銀行從控制成本角度出發(fā)而暫停增持黃金的必要性下降,，而從優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)角度增持黃金的需求上升。

業(yè)內(nèi)主流觀點(diǎn)也認(rèn)為,，提升黃金儲(chǔ)備資產(chǎn)占比有利于國(guó)際儲(chǔ)備多元化,，實(shí)現(xiàn)保值增值。世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告顯示,，2024年全球黃金需求再創(chuàng)新高,，達(dá)到4974噸，較2023年的4899噸增長(zhǎng)1.5%,，主要由各國(guó)央行的強(qiáng)勁購(gòu)買和投資需求的增加所推動(dòng),。

展望未來(lái)，王青判斷,，人民銀行增持黃金仍是大方向,。主要原因在于我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備中的黃金儲(chǔ)備占比偏低，截至2024年12月,，我國(guó)官方國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)中黃金的占比為5.5%,，明顯低于15%左右的全球平均水平。此外,，黃金是全球廣泛接受的最終支付手段,，人民銀行增持黃金能夠增強(qiáng)主權(quán)貨幣的信用，為推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程創(chuàng)造有利條件,。

全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告提到,，2025年預(yù)計(jì)全球央行的購(gòu)金需求仍將占據(jù)主導(dǎo)地位,。地緣政治及宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性將成為2025年的主題，進(jìn)而支撐黃金作為財(cái)富保值和避險(xiǎn)工具的需求,。高盛也重申“買入黃金”的交易建議，并表示,，盡管不確定性下降可能導(dǎo)致金價(jià)出現(xiàn)戰(zhàn)術(shù)性回調(diào),，但多頭黃金倉(cāng)位仍是一個(gè)強(qiáng)有力的對(duì)沖工具。