一夜之間,，美股3.7萬億美元蒸發(fā) 財富效應受考驗

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2025-03-11 16:32:03 極目新聞

上周，華爾街交易員經歷了自2023年美聯儲貨幣緊縮周期達到頂峰以來最嚴重的跨資產損失,。這一情況主要由特朗普政府的關稅,、經濟指標顯示增長放緩以及海外市場復蘇等因素共同導致。

隨著經紀賬戶余額縮水,，多頭希望美國市場能夠扭轉局面,。然而，一小部分市場觀察人士對這場動蕩表示擔憂,，擔心其可能對美國經濟產生負面影響,。近年來，許多美國人依賴股票投資獲得財富,，這種投資回報支撐了他們的消費支出,。美聯儲數據顯示，去年股票資產占美國家庭金融資產的64%,，創(chuàng)下歷史新高,，其中大部分由高消費群體持有。

“財富效應”現象表明,，當資產價格上漲時,，投資者會增加開支,；反之則減少開支,。盡管當前股市損失規(guī)模尚未引發(fā)恐慌，但暴跌的速度提醒人們,，如果市場持續(xù)崩盤,，可能會引發(fā)經濟危機。擁有三十年華爾街經驗的Leuthold Group首席投資官Doug Ramsey認為,，美國經濟擴張難以承受超過12-15%的股市回調,。

穆迪分析首席經濟學家馬克·贊迪指出，在當今由前10%富裕家庭主導的經濟周期中,，財富縮水威脅是真實存在的,。他估計每減少1美元凈資產,，最終會導致消費支出下降2美分。近期美股蒸發(fā)了3.7萬億美元市值,，這在消費支出放緩和住房及勞動力市場疲軟的情況下尤為令人擔憂,。

雖然標普500指數上周五小幅上漲，尚未達到Ramsey所說的12%-15%的門檻,，但從高位下跌了約6%,，打破了過去幾個月市場的平靜上升趨勢。公司債和外匯市場的波動性也開始激增,，進一步增加了美國經濟前景的不確定性,。標普500指數上周表現創(chuàng)下了2025年以來最差單周記錄，納斯達克綜合指數一度跌入10%回調區(qū)間,。追蹤股票,、國債和公司債的主要ETF平均下跌了2%。

自2022年以來,，美國家庭凈資產的增長幾乎完全依賴股票持倉,。Gavekal Research分析師Kaixian Tan警告稱，若剔除股票因素,，同期美國家庭凈資產僅基本持平,。股市下跌可能迫使美國人增加儲蓄。Tan還表示,，盡管他對當前經濟增長不太擔心,，但他擔心美股估值過高，可能導致美股與美元遭遇雙殺,，進而拖累經濟增長,。

投機性市場的痛苦也不容忽視。今年某些山寨幣和特斯拉等個股杠桿ETF的跌幅超過了50%,，這些通常是年輕散戶青睞的高風險交易,。研究機構Financial Insyghts總裁Peter Atwater指出，這對晚入場的投資者來說是一場金融創(chuàng)傷,。

盡管加密貨幣市場規(guī)模較小,，但這類高波動產品特別受高消費群體青睞。研究發(fā)現,，一美元未兌現的加密貨幣賬面收益會導致其持有者的支出增加9美分,。目前，人們對GDP共識預測仍指向經濟持續(xù)正增長,，盡管預期已有所下調,。Yardeni Research創(chuàng)始人Ed Yardeni認為，當前市場波動還不足以影響美國GDP，只有當標普500跌幅接近20%時才會令人擔憂,。歷史上,，15個周期中有11次類似跌幅伴隨或預示著經濟衰退。他認為當前出現衰退的可能性仍然較低,。

(責任編輯：張小花 TT1000)

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