境內(nèi)外人民幣匯率正在快速收復(fù)7.23一線,。截至3月11日22時(shí),境內(nèi)在岸市場(chǎng)美元兌人民幣匯率(CNY)與境外離岸市場(chǎng)美元兌人民幣匯率(CNH)分別徘徊在7.2278與7.2280附近,,盤(pán)中分別觸及日內(nèi)高點(diǎn)7.2222與7.2256,。這意味著3月上旬以來(lái),,境內(nèi)外人民幣匯率已從7.29一線回升約600個(gè)基點(diǎn)。
一位香港銀行外匯交易員透露,,近日人民幣匯率持續(xù)回升,,主要受兩大因素影響:一是華爾街日益流行“特朗普衰退”觀點(diǎn),即特朗普政府的一系列貿(mào)易保護(hù)關(guān)稅政策正令美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退跡象,,導(dǎo)致投資機(jī)構(gòu)紛紛削減美元多頭頭寸,,令美元指數(shù)跌至年內(nèi)低點(diǎn)103.32;二是3月以來(lái),,香港恒生科技指數(shù)與中概股股價(jià)持續(xù)上漲,,吸引更多海外資本加倉(cāng)中國(guó)資產(chǎn),進(jìn)一步點(diǎn)燃市場(chǎng)看漲人民幣匯率的熱情,。相比美元指數(shù)迭創(chuàng)年內(nèi)低點(diǎn),,人民幣匯率漲幅顯得相對(duì)克制,原因是特朗普貿(mào)易保護(hù)關(guān)稅政策仍對(duì)人民幣匯率構(gòu)成一定的利空效應(yīng),。
外匯市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的沽空氛圍幾乎全面消散,。近期10年期美債收益率回落至4.23%,加之中國(guó)10年期國(guó)債收益率回升至1.9%一線,令中美利差倒掛幅度收窄至229個(gè)基點(diǎn),,使得海外量化基金持續(xù)削減離岸人民幣空頭頭寸,。金融市場(chǎng)對(duì)美股回調(diào)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂日益加劇,經(jīng)濟(jì)基本面相對(duì)穩(wěn)健的人民幣資產(chǎn)有望成為全球資本的新避風(fēng)港,,帶動(dòng)人民幣匯率保持堅(jiān)挺走勢(shì),。
東方金誠(chéng)宏觀分析師王青表示,短期而言,,美元走勢(shì)仍是影響人民幣匯率的主要因素,。鑒于美國(guó)政府持續(xù)推進(jìn)貿(mào)易保護(hù)關(guān)稅政策,未來(lái)一段時(shí)間美元指數(shù)可能處于大幅波動(dòng)狀態(tài),,導(dǎo)致人民幣等非美貨幣匯率延續(xù)寬幅波動(dòng),。
3月上旬期間,美元指數(shù)是驅(qū)動(dòng)人民幣匯率持續(xù)回升的關(guān)鍵因素,。受特朗普關(guān)稅政策引發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇的影響,,3月初華爾街投資機(jī)構(gòu)持續(xù)削減美元凈多頭頭寸以避險(xiǎn)。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)GDPNow模型預(yù)測(cè),,今年一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能萎縮2.4%,,出現(xiàn)自2022年以來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)。芝加哥交易所發(fā)布的IMM最新數(shù)據(jù)顯示,,上周全球資產(chǎn)管理人的美元凈多頭頭寸持倉(cāng)減少64億美元,,整體美元凈多頭持倉(cāng)規(guī)模相應(yīng)降至89億美元,創(chuàng)下去年10月以來(lái)的最低水平,。與此對(duì)應(yīng)的是,,全球資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)削減了約1400份美元凈多頭持倉(cāng)合約。
這種趨勢(shì)還將延續(xù),,原因是特朗普貿(mào)易保護(hù)關(guān)稅政策正令華爾街日益擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大,,導(dǎo)致原先的“美國(guó)例外”投資熱迅速退潮。此前,,盡管全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨較高不確定性,,但華爾街投資機(jī)構(gòu)始終認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng),形成了獨(dú)特的“美國(guó)例外”投資邏輯,,吸引他們紛紛買(mǎi)漲美股與美元,。但如今,隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加大,,這些投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始減倉(cāng)美元美股避險(xiǎn),,導(dǎo)致“美國(guó)例外”投資邏輯落幕。
越來(lái)越多華爾街投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始意識(shí)到美元美股投資集中度過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn),,開(kāi)始將更多資金分散投向全球不同貨幣資產(chǎn),,無(wú)形間推動(dòng)人民幣匯率獲得更多資金力挺,。近日驅(qū)動(dòng)人民幣匯率持續(xù)堅(jiān)挺的另一個(gè)重要因素,是越來(lái)越多海外資本紛紛加倉(cāng)中國(guó)股票資產(chǎn),,相應(yīng)帶動(dòng)了外匯市場(chǎng)的人民幣匯率看漲情緒,。高盛預(yù)測(cè),DeepSeek等中國(guó)AI技術(shù)的興起,,正在改變?nèi)蛸Y本對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的看法,,越來(lái)越多海外投資機(jī)構(gòu)在重新評(píng)估中國(guó)科技行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力,紛紛加大對(duì)中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的投資力度,,未來(lái)12個(gè)月,,預(yù)計(jì)約2000億美元資金將流入中國(guó)股票資產(chǎn)?;ㄆ煲矊⒅袊?guó)股票評(píng)級(jí)上調(diào)至“增持”,;瑞銀則維持超配中國(guó)的觀點(diǎn),預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)今年盈利增長(zhǎng)將好于去年,。
這些國(guó)際投行的投資建議,,將吸引更多資本流向中國(guó)股票資產(chǎn),帶動(dòng)離岸市場(chǎng)的人民幣需求相應(yīng)增加,,給人民幣匯率持續(xù)堅(jiān)挺提供新的支撐,。已有海外基金在人民幣匯率估值模型里,,調(diào)低了特朗普貿(mào)易保護(hù)關(guān)稅政策因子的權(quán)重,,因?yàn)樗麄冋J(rèn)為全球更多資金流入中國(guó)股票資產(chǎn),將抵消特朗普關(guān)稅政策對(duì)人民幣匯率的利空效應(yīng),。
王青指出,,今年政府工作報(bào)告重申“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。就年內(nèi)而言,,著眼于有效應(yīng)對(duì)外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化,,人民幣匯率彈性將趨于加大,貶值容忍度也會(huì)有所提高,,但仍會(huì)持續(xù)在合理均衡水平附近雙向波動(dòng),。考慮到今年宏觀政策穩(wěn)增長(zhǎng)的力度進(jìn)一步加大,,GDP增速將繼續(xù)保持在中高速增長(zhǎng)水平,,將顯著增強(qiáng)人民幣匯率的韌性。
據(jù)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊,,離岸人民幣兌美元收復(fù)7.0關(guān)口,,最高觸及6.9993,為去年5月以來(lái)首次
2024-09-25 09:24:49離岸人民幣兌美元收復(fù)7.0關(guān)口