監(jiān)管劃定債券投顧業(yè)務(wù)紅線嚴(yán)防利益沖突與違規(guī)操作

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2025-03-14 11:46:35 第一財經(jīng)

債券投顧業(yè)務(wù)正面臨更嚴(yán)格的監(jiān)管。中國銀行間市場交易商協(xié)會于3月13日發(fā)布通知，規(guī)范銀行間債券市場的投資顧問服務(wù),，明確指出投資顧問機(jī)構(gòu)從業(yè)人員不得代替客戶自營賬戶達(dá)成交易,，也不得引導(dǎo)或安排客戶從事內(nèi)幕交易,、操縱市場、利益輸送等違法違規(guī)活動。

去年9月，交易商協(xié)會發(fā)現(xiàn)部分證券公司在為中小銀行提供投顧服務(wù)時存在控制客戶交易,、混業(yè)經(jīng)營等問題，要求這些公司進(jìn)行全面自查,。最近,，中國證券業(yè)協(xié)會也就《證券公司債券投資顧問業(yè)務(wù)管理規(guī)則》在業(yè)內(nèi)征求意見，該規(guī)則明確了展業(yè)邊界,，禁止控制操作客戶賬戶或代客決策,，并強(qiáng)化了關(guān)聯(lián)交易與利益沖突管理。

根據(jù)交易商協(xié)會披露的信息,，近期發(fā)現(xiàn)一些市場機(jī)構(gòu)在債券交易中聘用投資顧問,，但因?qū)Ψ?wù)性質(zhì)認(rèn)識不足及內(nèi)控和風(fēng)險管理不到位，導(dǎo)致較大利益沖突和道德風(fēng)險,，甚至有未入市主體以投資顧問名義參與交易,，存在明顯違規(guī)隱患。

事實上,，2024年9月，部分證券公司在為中小銀行提供投顧服務(wù)過程中,，存在將自營與投顧業(yè)務(wù)混同運(yùn)作的情況,，通過變相資金池調(diào)節(jié)不同賬戶間的收益，引發(fā)多項潛在風(fēng)險,。例如,，可能會將虧損轉(zhuǎn)移至投顧賬戶產(chǎn)生利益沖突，或在交易中內(nèi)外勾結(jié)進(jìn)行利益輸送，還可能掩蓋投資不均衡和虧損情況,。

為加強(qiáng)自律管理,，交易商協(xié)會發(fā)布了五條規(guī)范，強(qiáng)調(diào)投資顧問機(jī)構(gòu)需確保自營,、資產(chǎn)管理,、投資顧問等條線相互隔離，防范利益沖突,。同時,，要求從業(yè)人員不得代替客戶達(dá)成交易，并對全過程留痕,。投資顧問機(jī)構(gòu)還需向交易商協(xié)會報備相關(guān)服務(wù)信息,，過渡期為三個月。

此外,，中證協(xié)研究制定的《管理規(guī)則》從多個方面劃定了業(yè)務(wù)“紅線”,，包括展業(yè)邊界、業(yè)務(wù)推廣,、風(fēng)險合規(guī)以及從業(yè)人員薪酬管理,。具體而言，證券公司及其業(yè)務(wù)人員僅限于向客戶提供投資建議,，嚴(yán)禁接受客戶資金或資產(chǎn)委托,、控制操作客戶賬戶或代客戶作出投資決策。規(guī)則還禁止5類宣傳行為,，如虛假營銷宣傳等,，并要求設(shè)置“防火墻”以隔離利益沖突業(yè)務(wù)，加強(qiáng)集中度和偏離度管理,。對于違反規(guī)則的行為,，中證協(xié)將采取相應(yīng)措施，嚴(yán)重者將移交證監(jiān)會處理,。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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