監(jiān)管劃定債券投顧業(yè)務紅線嚴防利益沖突與違規(guī)操作

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2025-03-14 11:46:35 第一財經(jīng)

債券投顧業(yè)務正面臨更嚴格的監(jiān)管。中國銀行間市場交易商協(xié)會于3月13日發(fā)布通知,，規(guī)范銀行間債券市場的投資顧問服務，明確指出投資顧問機構從業(yè)人員不得代替客戶自營賬戶達成交易,，也不得引導或安排客戶從事內(nèi)幕交易,、操縱市場、利益輸送等違法違規(guī)活動,。

去年9月,，交易商協(xié)會發(fā)現(xiàn)部分證券公司在為中小銀行提供投顧服務時存在控制客戶交易、混業(yè)經(jīng)營等問題,，要求這些公司進行全面自查,。最近，中國證券業(yè)協(xié)會也就《證券公司債券投資顧問業(yè)務管理規(guī)則》在業(yè)內(nèi)征求意見,，該規(guī)則明確了展業(yè)邊界,，禁止控制操作客戶賬戶或代客決策，并強化了關聯(lián)交易與利益沖突管理,。

根據(jù)交易商協(xié)會披露的信息,，近期發(fā)現(xiàn)一些市場機構在債券交易中聘用投資顧問，但因對服務性質認識不足及內(nèi)控和風險管理不到位,，導致較大利益沖突和道德風險,，甚至有未入市主體以投資顧問名義參與交易，存在明顯違規(guī)隱患,。

事實上,，2024年9月，部分證券公司在為中小銀行提供投顧服務過程中,，存在將自營與投顧業(yè)務混同運作的情況,，通過變相資金池調節(jié)不同賬戶間的收益，引發(fā)多項潛在風險。例如,，可能會將虧損轉移至投顧賬戶產(chǎn)生利益沖突,，或在交易中內(nèi)外勾結進行利益輸送，還可能掩蓋投資不均衡和虧損情況,。

為加強自律管理,，交易商協(xié)會發(fā)布了五條規(guī)范，強調投資顧問機構需確保自營,、資產(chǎn)管理,、投資顧問等條線相互隔離，防范利益沖突,。同時,，要求從業(yè)人員不得代替客戶達成交易，并對全過程留痕,。投資顧問機構還需向交易商協(xié)會報備相關服務信息,，過渡期為三個月。

此外,，中證協(xié)研究制定的《管理規(guī)則》從多個方面劃定了業(yè)務“紅線”,，包括展業(yè)邊界、業(yè)務推廣,、風險合規(guī)以及從業(yè)人員薪酬管理,。具體而言，證券公司及其業(yè)務人員僅限于向客戶提供投資建議,，嚴禁接受客戶資金或資產(chǎn)委托,、控制操作客戶賬戶或代客戶作出投資決策。規(guī)則還禁止5類宣傳行為,，如虛假營銷宣傳等,，并要求設置“防火墻”以隔離利益沖突業(yè)務，加強集中度和偏離度管理,。對于違反規(guī)則的行為,，中證協(xié)將采取相應措施，嚴重者將移交證監(jiān)會處理,。

(責任編輯：張小花 TT1000)

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