國際金價創(chuàng)新高之際，金飾公司的日子卻未必好過,。老鋪黃金是個例外。

3月14日，COMEX黃金期貨價格突破3000美元/盎司關(guān)口，創(chuàng)下歷史新高,。黃金飾品方面，周大福,、老鳳祥、周生生,、老廟等品牌的價格均已突破900元/克,。由于黃金原料價格透明，對一般金店而言,，金價上漲時將面臨更高的成本壓力,，不少消費者也會陷入觀望,。此時，主打古法黃金的老鋪黃金卻逆勢出圈,，優(yōu)勢之一在于“一口價”,。

例如,，老鋪黃金的古錢紋平安扣吊墜在一口價之后,，按克重計算約1099.45元/克，與其他金店報價差價約200元/克,。而老鋪金店的一枚古法戒指環(huán)約867元/克,，該單一產(chǎn)品的克重報價已低于當日其他金店報價。

一位黃金從業(yè)人士感嘆道：“為什么奢侈品大家可以接受它的附加值,，而黃金就接受不了，甚至不支持一口價,，只要按克買賣,。”

老鋪黃金在2月對產(chǎn)品進行調(diào)價,，調(diào)價前進行限購。有老鋪黃金門店工作人員表示,，根據(jù)款式,、工藝不同進行調(diào)價，調(diào)價后約上漲5%-12%,。3月12日,，老鋪黃金盤中創(chuàng)下798港元/股的歷史高點，市值超過1200億港元,。截至3月14日收盤,，老鋪黃金收跌0.51%，報682港元,，市值1148億港元,，年內(nèi)股價累計漲幅超過182%。

老鋪黃金為何走紅,？它主打的古法金是智商稅還是高奢平替？幾十家門店能否支撐長期發(fā)展,？記者走訪了老鋪黃金門店,，并對話黃金行業(yè)人士，試圖解構(gòu)老鋪黃金的“煉金術(shù)”。

和其他金店遍地開花的加盟模式不同,，老鋪黃金打造高端品牌形象，被稱為黃金界的“愛馬仕”,。其定價位于高奢品牌與普通金店之間,。按2023年業(yè)績計，老鋪黃金旗下門店店均收入超9300萬元,，在中國所有黃金珠寶品牌中單店銷售額排名第一,。據(jù)預(yù)計，該公司2024年凈利潤將同比增長超236%,。

老鋪黃金品牌是該公司最重要的資產(chǎn)之一,，實控人是60歲的徐高明，外界評價他為“跨界”“低調(diào)”,。他曾是岳陽市畜牧水產(chǎn)局科員,，上世紀90年代下海經(jīng)商，后創(chuàng)立老鋪黃金,。老鋪黃金是我國率先推廣“古法黃金”概念的品牌,，也是我國古法手工金器第一品牌。

線下門店銷售是老鋪黃金的主要渠道,。截至2024年6月30日,，該公司在14個城市共開設(shè)了33家自營門店，全部位于知名商業(yè)中心,。在上海,，老鋪黃金僅有一家門店，位于豫園,。相較于其他金店,，豫園店面積不大，但門庭若市,。排隊時長未超過2小時,，進店消費人群涵蓋中老青三代。

老鋪黃金的定價并不便宜,，1萬元至2.5萬元區(qū)間的產(chǎn)品占比超過六成,，產(chǎn)品單價大多都在1萬元以上，有足金黃金,，也有足金鑲嵌產(chǎn)品,，都為一口價，金條產(chǎn)品則按克計重,。進入店內(nèi),，有近20位穿制服的員工與顧客一對一溝通，多個熱門款式已顯示無貨，門店導購人員表示,，在其接待的客人中，超一半以上的顧客會下單,。

因生意火爆,，老鋪黃金的包裝盒也出現(xiàn)短缺，門店導購人員表示,，若不要包裝盒,，可以直接減免300元。除上海外,，老鋪黃金在杭州和北京的多家門店同樣迎來排隊熱潮,。

談及老鋪黃金春節(jié)前后的這波流量，業(yè)內(nèi)人士表示,，在時尚奢侈品的消費圈子,，老鋪黃金一直有知名度，如今的境遇有多重因素疊加,。一是春節(jié)前后,，金價暴漲，帶動整個社會層面關(guān)注黃金話題,；二是老鋪黃金市值超過周大福,，引起媒體關(guān)注；三是老鋪黃金本身不打折,，但情人節(jié)前后,，北京的SKP百貨做品牌日積分活動，老鋪黃金是參與品牌日的商家,，排隊情況引發(fā)大眾關(guān)注,，進一步出圈。

老鋪黃金對開店選址非常嚴苛,，未有開放加盟店的打算,。為了保證服務(wù)，一線店員薪資普遍高于普通金店水平,，不按銷售提成計算工資,。在二手市場，該品牌類似于二手奢侈品,，可按照原產(chǎn)品的折扣價格回收而非僅按克重計價,，后續(xù)往往會進行轉(zhuǎn)賣，而不只是熔鑄處理,。

老鋪黃金并不直接生產(chǎn)黃金材料,，而是專注設(shè)計、生產(chǎn)加工和銷售。招股書顯示,，老鋪黃金非上海黃金交易所的會員,，無資格在上海黃金交易所直接進行黃金交易，通過上海黃金交易所的會員采購黃金材料,。工美集團是老鋪黃金最大的原料供應(yīng)商,，2023年度占采購總額的80.9%。

支撐老鋪黃金高昂價格的最大賣點是“古法黃金”的加工工藝,。中國黃金協(xié)會官網(wǎng)顯示,，《古法金飾品》團體標準于2021年3月15日正式發(fā)布，指出古法金飾品主要由兩種或以上傳統(tǒng)金銀細金工藝制造而成,，集現(xiàn)代設(shè)計理念,、中華民族傳統(tǒng)文化內(nèi)涵和古代宮廷金飾特征于一體的足金飾品。老鋪黃金均為兩項團體標準的第一起草單位,。

這樣的工藝意味著價格會更高,。CIC灼識咨詢在今年1月發(fā)布的報告顯示，古法工藝強調(diào)厚重質(zhì)感,，產(chǎn)品加工費高于普通工藝產(chǎn)品,。以按克計價的素圈金戒為例，古法加工費可達900元,，較普貨黃金高出1至2倍,。有單件克重高、客單價高,、文化屬性高的三高特性,，此外工藝復雜，需要技巧熟練的匠人投入大量精力制成,，制作時間是普貨金飾的數(shù)十倍,。

以金銀細工花絲鑲嵌技藝為例，學習這門手藝的初級入門需一個月,，每天2小時授課,，6小時現(xiàn)場練習。若想做得還不錯,，能獨立做作品,，還需要向中高級進修，從初級學到高級,，總學費約在2萬元,，學習中所需的銀飾、寶石等耗材另算,。而花絲鑲嵌是上述15種古法黃金工藝中的一種,。

值得關(guān)注的是,，老鋪黃金有相當一部分比重的足金鑲嵌產(chǎn)品，這類鑲嵌產(chǎn)品毛利率也較高,。老鋪黃金招股書介紹,，該企業(yè)的足金鑲嵌產(chǎn)品占比達到45.8%，在2023年總營收中占比為56%,。對比九家黃金上市公司2024年上半年毛利率,，老鋪毛利率高達41.3%，周大福和六福集團毛利率為三成,，中國黃金僅超4%。

如此高的毛利,，讓部分網(wǎng)友調(diào)侃,，古法黃金是智商稅嗎？有黃金行業(yè)人士介紹,，“古法黃金是手工制作,，制作復雜且成品率低，有的產(chǎn)品甚至需要三個月才能做出成品,。另外黃金材質(zhì)較軟,，且容易被劃傷，不適合鑲嵌鉆石或有特殊切割的鉆石,。高溫金胎琺瑯技術(shù)也是一種古老的工藝,，加上老鋪的‘金胎燒藍’產(chǎn)品，已基本與市面上的其他產(chǎn)品拉開了差距,?！?/p>

在行業(yè)人士看來，老鋪黃金成功說服了高凈值客群“用買奢侈品的預(yù)算買真金”,，把握住了這一客群“既要面子更要里子”的消費心理,。有消費者說，比起高奢品牌的18K入門珠寶,，老鋪黃金至少是純金,。另一位在上海的消費者表示，按照如今黃金回收價格,，她已陸續(xù)購買超20萬元的黃金產(chǎn)品,，目前更愿意為設(shè)計、款式以及情緒價值買單,，愿意接受這部分溢價,。

對于如何看待老鋪黃金的大火，一位有四家黃金品牌門店的加盟商表示,，更多是品牌效應(yīng),，多家黃金品牌都已上線古法工藝的黃金產(chǎn)品,，搶占市場。電商平臺搜索“古法黃金”查詢到,，以古法黃金為宣傳賣點的黃金品牌并不少,，一些古法黃金鑲鉆款式，每克價格超過1500元,。

隨著老鋪黃金的走紅,，越來越多人好奇該公司背后的操盤人。老鋪黃金創(chuàng)始人徐高明1964年生于湖南岳陽,。上世紀90年代,，徐高明下海經(jīng)商，他在1995年7月加入岳陽市紅喬旅游投資管理有限公司,，經(jīng)營旅游投資及開發(fā),。2004年6月創(chuàng)立金色寶藏，2012年7月創(chuàng)立文房文化,。金色寶藏是一家主要從事黃金珠寶及把玩業(yè)務(wù)的公司,，該公司有兩大品牌，一是有關(guān)傳統(tǒng)中國古法金飾品業(yè)務(wù)的“老鋪黃金”,，另一個是有關(guān)文化,、旅游紀念品業(yè)務(wù)的“金色寶藏”。

2016年,，徐高明計劃將公司架構(gòu)簡化為三個業(yè)務(wù)線,，一是讓老鋪黃金成為主要從事古法黃金珠寶業(yè)務(wù)的實體；二是讓文房文化成為主要從事家具,、文房四寶及書畫銷售業(yè)務(wù)的實體,；三是讓金色寶藏成為主要從事文化旅游紀念品的實體。此后,，老鋪黃金從金色寶藏中獨立出來自主經(jīng)營,。2022年5月，金色寶藏注銷,。

老鋪黃金曾在2020年至2023年兩次遞交IPO申報,，第一次因尚有相關(guān)事項需進一步核查被取消審核，第二次交易所并未受理,。2023年11月,，老鋪黃金轉(zhuǎn)向港交所提交招股信息。黑蟻資本是老鋪黃金上市前唯一一輪融資的領(lǐng)投方,。

老鋪黃金也在招股書中指出,，所在行業(yè)競爭十分激烈，若無法有效競爭,，公司銷售額,、盈利能力及增長前景可能受到重大不利影響,。