蒸發(fā)2300億,，“鋰王”花期結(jié)束了轉(zhuǎn)型陣痛求生(2)

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2025-03-18 15:35:55 新浪財(cái)經(jīng)

2024年，碳酸鋰價(jià)格從年初的10.1萬元/噸跌至7.5萬元/噸,，跌幅超過25%,。價(jià)格暴跌直接沖擊贛鋒的利潤命脈，鋰化合物業(yè)務(wù)占據(jù)其營收的68%,，銷售毛利率從2022年的49%左右驟降至2024年三季度的10.34%,。此外，其重倉投資的海外鋰礦企業(yè)Pilbara Minerals Limited股價(jià)腰斬,，導(dǎo)致16.4億元公允價(jià)值變動(dòng)損失,，相當(dāng)于全年預(yù)虧額高點(diǎn)的近八成。

相比之下,，寧德時(shí)代通過長協(xié)鎖價(jià),、參股礦企、布局回收等多維策略對沖風(fēng)險(xiǎn),。2023年,，寧德時(shí)代的銷售毛利率達(dá)22.97%，高出贛鋒鋰業(yè)8個(gè)百分點(diǎn),，并通過“零碳新基建”戰(zhàn)略,，將儲(chǔ)能業(yè)務(wù)從單一產(chǎn)品延伸至全場景解決方案。這種“資源+技術(shù)+場景”的立體布局使寧德時(shí)代在鋰價(jià)波動(dòng)中更具韌性,，2024年其銷售毛利率繼續(xù)增長達(dá)到24.44%,。

面對虧損，贛鋒鋰業(yè)并非毫無動(dòng)作,。2025年3月,，其表示已完成部分固態(tài)電池樣品送樣，并與多家客戶測試驗(yàn)證,，試圖以氧化物路線突破技術(shù)瓶頸,。然而，固態(tài)電池商業(yè)化進(jìn)程緩慢,，全球尚無企業(yè)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn),。寧德時(shí)代早在2021年便啟動(dòng)固態(tài)電池研發(fā)，2024年推出的天恒儲(chǔ)能系統(tǒng)已實(shí)現(xiàn)“首五年容量零衰減”,，并通過極限制造工藝將缺陷率控制在十億分之一級別,。相比之下，贛鋒的固態(tài)電池仍處于實(shí)驗(yàn)室階段,，核心專利集中在材料與工藝層面,，缺乏系統(tǒng)級創(chuàng)新。

技術(shù)差距背后是研發(fā)投入的懸殊,。2023年,，寧德時(shí)代研發(fā)費(fèi)用達(dá)183.56億元,，2024年達(dá)到了186.07億元；而贛鋒鋰業(yè)2023年投入僅12.51億元,，2024年三季度為6.58億元,。顯然，兩者在研發(fā)上不在一個(gè)量級,。

財(cái)務(wù)壓力也不容忽視,。2024年三季度，贛鋒鋰業(yè)短期借款達(dá)84.65億元,，一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債61.89億元,，而貨幣資金僅70.14億元，資金缺口超76億元,。為緩解壓力,，其不惜出售青海錦泰鉀肥股權(quán),、發(fā)行美元債,，甚至向子公司深圳易儲(chǔ)提供5億元財(cái)務(wù)資助。后者成立不足一年,，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)60.89%,，且凈利潤虧損210萬元。

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