蒸發(fā)2300億，“鋰王”花期結(jié)束了轉(zhuǎn)型陣痛求生(2)

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2025-03-18 15:35:55 新浪財(cái)經(jīng)

贛鋒鋰業(yè)的崛起與其全球化的鋰資源布局密不可分,。從澳大利亞Pilgangoora礦區(qū)到阿根廷Mariana鹽湖,，其手握812萬(wàn)噸LCE儲(chǔ)量,，因此被外界稱為“鋰王”,。然而，這種重資源,、輕應(yīng)用的商業(yè)模式在行業(yè)下行周期中暴露出致命軟肋,。

2024年，碳酸鋰價(jià)格從年初的10.1萬(wàn)元/噸跌至7.5萬(wàn)元/噸,，跌幅超過(guò)25%,。價(jià)格暴跌直接沖擊贛鋒的利潤(rùn)命脈，鋰化合物業(yè)務(wù)占據(jù)其營(yíng)收的68%,，銷(xiāo)售毛利率從2022年的49%左右驟降至2024年三季度的10.34%,。此外，其重倉(cāng)投資的海外鋰礦企業(yè)Pilbara Minerals Limited股價(jià)腰斬,，導(dǎo)致16.4億元公允價(jià)值變動(dòng)損失,，相當(dāng)于全年預(yù)虧額高點(diǎn)的近八成。

相比之下,，寧德時(shí)代通過(guò)長(zhǎng)協(xié)鎖價(jià),、參股礦企,、布局回收等多維策略對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。2023年,，寧德時(shí)代的銷(xiāo)售毛利率達(dá)22.97%,，高出贛鋒鋰業(yè)8個(gè)百分點(diǎn)，并通過(guò)“零碳新基建”戰(zhàn)略,，將儲(chǔ)能業(yè)務(wù)從單一產(chǎn)品延伸至全場(chǎng)景解決方案,。這種“資源+技術(shù)+場(chǎng)景”的立體布局使寧德時(shí)代在鋰價(jià)波動(dòng)中更具韌性，2024年其銷(xiāo)售毛利率繼續(xù)增長(zhǎng)達(dá)到24.44%,。

面對(duì)虧損,，贛鋒鋰業(yè)并非毫無(wú)動(dòng)作。2025年3月,，其表示已完成部分固態(tài)電池樣品送樣,，并與多家客戶測(cè)試驗(yàn)證，試圖以氧化物路線突破技術(shù)瓶頸,。然而,，固態(tài)電池商業(yè)化進(jìn)程緩慢，全球尚無(wú)企業(yè)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn),。寧德時(shí)代早在2021年便啟動(dòng)固態(tài)電池研發(fā),，2024年推出的天恒儲(chǔ)能系統(tǒng)已實(shí)現(xiàn)“首五年容量零衰減”，并通過(guò)極限制造工藝將缺陷率控制在十億分之一級(jí)別,。相比之下,，贛鋒的固態(tài)電池仍處于實(shí)驗(yàn)室階段，核心專利集中在材料與工藝層面,，缺乏系統(tǒng)級(jí)創(chuàng)新,。

技術(shù)差距背后是研發(fā)投入的懸殊。2023年,，寧德時(shí)代研發(fā)費(fèi)用達(dá)183.56億元,，2024年達(dá)到了186.07億元；而贛鋒鋰業(yè)2023年投入僅12.51億元,，2024年三季度為6.58億元,。顯然，兩者在研發(fā)上不在一個(gè)量級(jí),。

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