氫能第一股,，76折“賣身” 能見派行業(yè)泡沫警鐘(2)

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2025-03-19 12:05:50 新浪財經(jīng)

自2024年以來，多家燃料電池企業(yè)陸續(xù)傳來降薪、欠薪,、裁員,、業(yè)務(wù)收縮甚至是破產(chǎn)清算的消息,。產(chǎn)業(yè)研究機構(gòu)高工氫電認為,，出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因主要有三方面：應(yīng)收賬款回收難,，市場新增訂單不夠活躍,；示范補貼遲遲不發(fā),，即便發(fā)放也難以彌補前期巨大的投入及虧損；企業(yè)融資輸血變得愈發(fā)困難,。實際上,，氫能企業(yè)的資金鏈問題普遍存在。補貼難以落地,，燃料電池企業(yè)前期墊付大量資金,，導致應(yīng)收賬款居高不下；以及燃料電池應(yīng)用終端尚未真正進入批量商用狀態(tài),，成本高,，加氫不方便等矛盾依舊突出。

高工氫電認為，億華通與旭陽集團之間的資產(chǎn)重組是典型的縱向產(chǎn)業(yè)鏈延伸,。億華通通過收購旭陽氫能覆蓋制氫與加氫環(huán)節(jié),，而旭陽集團則借機切入燃料電池終端市場，形成閉環(huán)生態(tài),。上游企業(yè)的日子相對好一些,。這次收購中的標的，旭陽集團旗下的氫能公司,，主要是生產(chǎn)高純氫和合成氨,、運營能源站以及制備綠氫等，已經(jīng)實現(xiàn)盈利,，2023年至2024年,，其營業(yè)收入分別為4.05億元、3.20億元,，凈利潤為0.59億元,、0.23億元。

分析人士認為,，氫能下游企業(yè)普遍多年不盈利,，已經(jīng)進入求融資生存、求利潤回血才能創(chuàng)造明天的階段,。這次并購屬于行業(yè)內(nèi)重組生存與發(fā)展式并購,，通過上下游垂直一體化模式，以上游盈利業(yè)務(wù)來涵養(yǎng)和推動下游業(yè)務(wù)的布局和發(fā)展,。

這次收購,，億華通的股價打了狠折。公開披露的信息顯示,，旭陽集團以旭陽氫能的全部股權(quán)換取億華通A股股份,，對價為每股18.53元，同時擬出資不超過5.5億元認購億華通A股股份,。億華通停牌前的最后一個交易日（2月26日）A股收盤價為24.23元/股,。以此測算，上述發(fā)行價預計折價約23.52%,，大概是打了76折出售,。資本市場分析人士認為，這個折扣還是挺狠的,，“在二級市場慢慢拋售也比這個價格高,，因為億華通的股價已經(jīng)處于低位?！?/p>

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