美聯(lián)儲在未來數(shù)月或都按兵不動符合市場預(yù)期(2)

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2025-03-20 09:27:49 中新經(jīng)緯

本周全球市場迎來“超級央行周”,，各國央行預(yù)計(jì)將保持謹(jǐn)慎,，關(guān)注對未來經(jīng)濟(jì)和通脹形勢的研判以及貨幣政策路徑的指引。日本央行已宣布維持政策利率，認(rèn)為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與物價的不確定性依然很大,，并關(guān)注大米價格飆升導(dǎo)致物價上行的風(fēng)險,。英國央行預(yù)計(jì)也將保持觀望,，此前已在2月降息25個基點(diǎn),。印尼央行、瑞士央行,、瑞典央行等也將公布利率決議,。

雖然美聯(lián)儲此次未采取行動，但縮表問題不可避免地被提上議程,。美聯(lián)儲1月會議紀(jì)要顯示,，多位與會者認(rèn)為在債務(wù)上限問題解決前考慮暫停或放緩資產(chǎn)負(fù)債表縮減可能是適當(dāng)?shù)?。路透社?bào)道指出,，美聯(lián)儲官員越來越擔(dān)心量化緊縮下減少債券持有量可能導(dǎo)致貨幣市場出現(xiàn)問題，而美國財(cái)政部在聯(lián)邦債務(wù)限額下管理政府財(cái)政方面面臨限制。

華泰證券研報(bào)強(qiáng)調(diào),，美國連續(xù)降息仍受通脹制約,，且目前宏觀的核心矛盾可能不在美聯(lián)儲政策上。近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體走弱,，特朗普政策關(guān)稅以及政府效率部裁員,、削減支出等措施拖累企業(yè)預(yù)期和消費(fèi)者信心，經(jīng)濟(jì)動能回落導(dǎo)致美股出現(xiàn)調(diào)整,。但經(jīng)濟(jì)衰退概率不高,，2月新增非農(nóng)15.1萬人，雖不及預(yù)期,，但6個月均值仍達(dá)19.1萬人,；2月零售銷售對照組環(huán)比回升至1%，消費(fèi)需求有所修復(fù),。此外,，2月通脹整體回落，但仍有隱憂,，2月核心CPI環(huán)比降至0.23%,，但CPI、PPI所隱含的2月核心PCE環(huán)比達(dá)到0.3%,，仍然偏高；隨著3-4月關(guān)稅陸續(xù)生效,，通脹有上行風(fēng)險,。

華爾街日報(bào)稱，美聯(lián)儲此次會議的核心議題并非是否降息,，而是如何在經(jīng)濟(jì)前景不確定的情況下調(diào)整其政策框架,。盡管通脹數(shù)據(jù)有所下降，為降息提供了空間,，但潛在的貿(mào)易關(guān)稅威脅可能迫使美聯(lián)儲采取更為謹(jǐn)慎的立場,。

展望未來，截至發(fā)稿,，芝商所FedWatch工具顯示,，美聯(lián)儲在5月降息25個基點(diǎn)的概率為19.4%，在6月降息25個基點(diǎn)的概率為54.9%,。華泰證券預(yù)測,，此后3-4月的美國經(jīng)濟(jì)走勢尤為關(guān)鍵。如果增長動能繼續(xù)快速下行,，則不排除聯(lián)儲在年中再度啟動一次降息,，平衡增長轉(zhuǎn)弱和通脹可能回升兩方面的顧慮。預(yù)計(jì)在美國經(jīng)濟(jì)不衰退的情形下,，美聯(lián)儲今年降息幅度難以超過兩次,。

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(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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