“搶金”之后,，美國兇猛“搶銅”,，銅價應(yīng)聲走高，倫銅突破1萬美元,！

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2025-03-20 10:55:00 華爾街見聞

“搶金”之后,，美國兇猛“搶銅”，銅價應(yīng)聲走高,，倫銅突破1萬美元,！在美國面臨可能的關(guān)稅政策背景下，一場“搶銅”狂潮正在上演,。預計未來幾周將有10-15萬噸精煉銅抵達美國,，這一數(shù)量甚至可能超過2022年1月創(chuàng)下的136951噸歷史記錄。托克,、嘉能可和貢渥集團等大宗商品貿(mào)易商正將原本計劃運往亞洲的大量金屬重新轉(zhuǎn)向美國市場,。

全球銅貿(mào)易格局因此發(fā)生變化，美國溢價走高導致價格扭曲,，中國可能面臨供應(yīng)短缺,。特朗普政府可能實施的關(guān)稅政策是這種混亂局面的主要原因，短期內(nèi)支撐了銅價上漲,。周四亞洲時段,，LME倫銅價格突破1萬美元關(guān)口，為去年10月份以來最高,。今年迄今,，美國Comex銅期貨價格上漲了25%以上，而LME價格則上漲了13%左右,。目前，美國Comex銅期貨價格接近去年5月創(chuàng)下的歷史新高,，與LME倫銅的溢價升至每噸1200美元以上,，溢價率為12%，接近2月中旬創(chuàng)下的歷史新高,。

上個月,，美國總統(tǒng)特朗普簽署了一項行政行動計劃，指示商務(wù)部調(diào)查銅進口對國家安全構(gòu)成的威脅,，并提出緩解方法,。該命令指出，緩解措施可能包括潛在關(guān)稅,、出口管制或增加國內(nèi)生產(chǎn)的激勵措施,。商務(wù)部最多有270天的時間向總統(tǒng)匯報，這段時間為進口商在潛在關(guān)稅落地前提供了一個窗口期,。高盛集團和花旗集團預計,，美國將在年底前對銅征收25%的進口關(guān)稅,。即使有關(guān)稅，美國銅買家也別無選擇,，只能繼續(xù)購買進口金屬,，因為美國消費的銅是其生產(chǎn)量的兩倍。智利是美國最大的銅供應(yīng)國,，占41%,，其次是加拿大，占27%,。

在這種情況下,，美國買家繼續(xù)尋求從智利和秘魯?shù)葒@取更多銅。一些來自墨西哥和加拿大礦山的金屬可能會被轉(zhuǎn)移到歐洲,。高盛分析師預計,，到今年年底，運往美國的所有形式的銅都將受到關(guān)稅影響,，這將使美國Comex的價格比其他基準價格高出很多,。分析認為，溢價為生產(chǎn)商和貿(mào)易商創(chuàng)造了有利可圖的環(huán)境,，使他們能夠利用美國和其他市場之間的價格差異,。荷蘭國際集團研究部指出，關(guān)稅威脅導致交易商將銅從全球LME倉庫轉(zhuǎn)移到美國以利用套利機會,。自特朗普贏得總統(tǒng)大選以來,，CME銅庫存一直在穩(wěn)步上升。進入美國的貨物大部分來自南美,，但也有一些來自亞洲,。倫敦金屬交易所的庫存出現(xiàn)小幅下降。與此同時,，自2月底以來,，LME銅倉單取消量激增，亞洲庫存的取消量最大,，其次是歐洲,。亞洲地區(qū)從LME倉庫提取金屬的訂單已飆升至2017年8月以來的最高水平。

如果需求增長速度快于預期,，美國的銅熱潮可能導致世界其他地區(qū)的銅供應(yīng)緊張,。高盛分析師預計，今年全球市場將面臨18萬噸的缺口,。短期內(nèi),，隨著美國對銅進口的調(diào)查持續(xù)進行，隨著更多金屬在潛在征稅之前進入美國，銅價可能繼續(xù)受到支撐,。未來,，如果征收關(guān)稅，美國銅價將面臨進一步上行的風險,；然而,，如果任何潛在關(guān)稅低于預期，價差可能會回落,。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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