“搶金”之后,，美國兇猛“搶銅”,，銅價應聲走高,，倫銅突破1萬美元！

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2025-03-20 10:55:00 華爾街見聞

“搶金”之后,，美國兇猛“搶銅”，銅價應聲走高,，倫銅突破1萬美元,！在美國面臨可能的關稅政策背景下，一場“搶銅”狂潮正在上演,。預計未來幾周將有10-15萬噸精煉銅抵達美國,，這一數(shù)量甚至可能超過2022年1月創(chuàng)下的136951噸歷史記錄。托克,、嘉能可和貢渥集團等大宗商品貿(mào)易商正將原本計劃運往亞洲的大量金屬重新轉向美國市場,。

全球銅貿(mào)易格局因此發(fā)生變化，美國溢價走高導致價格扭曲,，中國可能面臨供應短缺,。特朗普政府可能實施的關稅政策是這種混亂局面的主要原因，短期內支撐了銅價上漲。周四亞洲時段,，LME倫銅價格突破1萬美元關口,，為去年10月份以來最高。今年迄今,，美國Comex銅期貨價格上漲了25%以上,，而LME價格則上漲了13%左右。目前,，美國Comex銅期貨價格接近去年5月創(chuàng)下的歷史新高,，與LME倫銅的溢價升至每噸1200美元以上，溢價率為12%,，接近2月中旬創(chuàng)下的歷史新高,。

上個月，美國總統(tǒng)特朗普簽署了一項行政行動計劃,，指示商務部調查銅進口對國家安全構成的威脅,，并提出緩解方法。該命令指出,，緩解措施可能包括潛在關稅,、出口管制或增加國內生產(chǎn)的激勵措施。商務部最多有270天的時間向總統(tǒng)匯報,，這段時間為進口商在潛在關稅落地前提供了一個窗口期,。高盛集團和花旗集團預計，美國將在年底前對銅征收25%的進口關稅,。即使有關稅,，美國銅買家也別無選擇，只能繼續(xù)購買進口金屬,，因為美國消費的銅是其生產(chǎn)量的兩倍,。智利是美國最大的銅供應國，占41%,，其次是加拿大,，占27%。

在這種情況下,，美國買家繼續(xù)尋求從智利和秘魯?shù)葒@取更多銅,。一些來自墨西哥和加拿大礦山的金屬可能會被轉移到歐洲。高盛分析師預計,，到今年年底,，運往美國的所有形式的銅都將受到關稅影響，這將使美國Comex的價格比其他基準價格高出很多,。分析認為,，溢價為生產(chǎn)商和貿(mào)易商創(chuàng)造了有利可圖的環(huán)境,，使他們能夠利用美國和其他市場之間的價格差異。荷蘭國際集團研究部指出,，關稅威脅導致交易商將銅從全球LME倉庫轉移到美國以利用套利機會,。自特朗普贏得總統(tǒng)大選以來，CME銅庫存一直在穩(wěn)步上升,。進入美國的貨物大部分來自南美,，但也有一些來自亞洲。倫敦金屬交易所的庫存出現(xiàn)小幅下降,。與此同時,，自2月底以來，LME銅倉單取消量激增,，亞洲庫存的取消量最大,，其次是歐洲。亞洲地區(qū)從LME倉庫提取金屬的訂單已飆升至2017年8月以來的最高水平,。

如果需求增長速度快于預期,，美國的銅熱潮可能導致世界其他地區(qū)的銅供應緊張。高盛分析師預計,，今年全球市場將面臨18萬噸的缺口,。短期內，隨著美國對銅進口的調查持續(xù)進行,，隨著更多金屬在潛在征稅之前進入美國,，銅價可能繼續(xù)受到支撐。未來,，如果征收關稅，美國銅價將面臨進一步上行的風險,；然而,，如果任何潛在關稅低于預期，價差可能會回落,。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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