3月24日，市場全天探底回升尾盤翻紅,，三大指數(shù)微漲,，但微盤股指數(shù)跌超4%。截至收盤,，滬指漲0.15%，深成指漲0.07%,，創(chuàng)業(yè)板指漲0.01%,。旅游,、有色金屬、銀行,、深?？萍嫉劝鍓K漲幅居前，腦機接口,、算力,、教育、華為昇騰等板塊跌幅較大,。全市場超過3800只個股下跌,，滬深兩市全天成交額1.45萬億元，較上個交易日縮量1001億,。

在亞洲市場普跌的背景下,，A股風格切換明顯。與前兩周的高低切換不同,，這次是大小盤之間的劇烈切換,。Wind數(shù)據(jù)顯示，微盤股和中證2000指數(shù)顯著領跌,，而紅利指數(shù),、中證A50、滬深300等代表“核心資產(chǎn)”的指數(shù)則紛紛微漲,。小盤股與前期飆漲的科技股有不少重合,，體現(xiàn)在板塊上就是科技題材盤中大跌。例如,，人形機器人的上游——減速器概念繼上周五重挫后,，今天一度跌逾5%。上周與減速器相互競爭的深?？萍迹ê９ぱb備）方向也在早盤短暫翻紅后,，午后一度跌至深水。受此影響,，盤中多數(shù)時間跌停家數(shù)都超過漲停家數(shù),，收盤時跌停家數(shù)創(chuàng)近期新高。即便尾盤最后40分鐘,，三大指數(shù)持續(xù)拉升至翻紅,，大盤強于小盤的格局仍未扭轉。

本周已是3月最后一個交易周,，A股存在明顯的“財報效應”,，即財報披露期業(yè)績增速對股價的影響要明顯高于其他月份，而3月下旬是重要過渡期,，歷史經(jīng)驗顯示中小市值風格的勝率與超額收益均有所回落,。市場觀點并非絕對一致,，資金遷移需要時間，因此再合理的切換過程中,，仍會出現(xiàn)前期強勢股的反抽和新主線的回調,。如果切換成立，新的風格將在反復博弈中逐漸走強,，另一邊則相應地階段走弱,，但不會完全一蹶不振。

目前大部分券商認為,，雖然短期出現(xiàn)震蕩,，但對中期行情并不悲觀，市場上行趨勢并未打破,。政策的持續(xù)支持以及賺錢效應帶來的資金流入有望進一步提升市場估值,。申萬宏源證券表示，AI投資是大模型和算力相互促進的過程,，短期內暫時沒有爆款應用,，但爆款出現(xiàn)有必然性,，AI行情仍是安全的,，還不到中級別調整的階段。

展望后市,，隨著四月決斷窗口臨近,，經(jīng)濟和A股一季報迎來驗證期，基本面影響市場的權重提升,。國內AI出現(xiàn)了階段性催化空窗期,，隨著股價調整，一些偏謹慎的觀點開始出現(xiàn),，科技消化短期性價比問題,。中航證券研報稱，本輪A股,、港股走勢與以往不同,，并未跟隨美股下跌，而是明顯走出獨立行情,。中國人工智能領域持續(xù)突破背景下,，國內提振內需消費政策持續(xù)發(fā)力，同時最新公布的1-2月經(jīng)濟總體走勢平穩(wěn),，數(shù)據(jù)邊際改善,，預計A股、港股獨立行情有望持續(xù),。此外,，央行仍強調擇機降準降息,，政策基調未變，當前匯率壓力減弱,，美聯(lián)儲點陣圖顯示年內兩次降息次數(shù)不變,。外部不確定性提升，貨幣寬松政策有望推出,。

對于普通投資者來說,，分歧本身意味著不確定性增強，連續(xù)大賺的概率下降,。這一時期應注意控制倉位,、做好擇時、減小波動,。通過ETF產(chǎn)品布局A股的優(yōu)勢也得到凸顯,。比如，對于有意抄底的資金來說,，買一籃子股票后踩雷的概率遠低于買一只股票,。上周市場震蕩調整，跌幅居前的科創(chuàng)板,、恒生科技,、人工智能、芯片相關ETF被資金越跌越買,，同時消費,、證券、地產(chǎn)等低估值板塊的ETF也出現(xiàn)資金凈流入,。今天,，當盤中A股僅旅游酒店、保險,、銀行等少數(shù)行業(yè)板塊逆勢飄紅時,，場內ETF漲幅榜進一步提示了機構資金的抱團方向。除名稱帶有銀行,、旅游,、紅利等字樣的ETF微漲外，多只有色金屬主題產(chǎn)品才是實際領漲者,。

分析稱,，多因素支撐銅價、金價持續(xù)高位,，“元素周期表”行情或重現(xiàn),。國盛證券表示，關稅預期下現(xiàn)貨緊缺推升銅價,，靜待宏觀刺激后下游需求釋放,。從庫存來看,，本周全球銅庫存為76.8萬噸，周度減少1.8萬噸,。供給端看,，周內現(xiàn)貨精礦TC下挫至-15.92美元/干噸。美國財長貝森特透露,，美國針對各國貿易限制措施的“關稅編號”將在4月2日正式生效,。隨著對等關稅壓力不斷顯現(xiàn)，全球實物庫存轉移至美國,，LME銅庫存延續(xù)下滑,，現(xiàn)貨緊缺預期推升價格。黃金方面,，美聯(lián)儲縮表進程放緩構成邊際寬松,，地緣風險反復，避險需求得以保持,，對金價形成支撐,，短期持續(xù)受益于邊際寬松與避險情緒催化。