3月24日,，市場全天探底回升尾盤翻紅,，三大指數(shù)微漲，但微盤股指數(shù)跌超4%。截至收盤,，滬指漲0.15%,，深成指漲0.07%,，創(chuàng)業(yè)板指漲0.01%,。旅游、有色金屬,、銀行,、深海科技等板塊漲幅居前,，腦機(jī)接口,、算力、教育,、華為昇騰等板塊跌幅較大,。全市場超過3800只個股下跌，滬深兩市全天成交額1.45萬億元,，較上個交易日縮量1001億,。

在亞洲市場普跌的背景下，A股風(fēng)格切換明顯,。與前兩周的高低切換不同,，這次是大小盤之間的劇烈切換。Wind數(shù)據(jù)顯示,，微盤股和中證2000指數(shù)顯著領(lǐng)跌,，而紅利指數(shù)、中證A50,、滬深300等代表“核心資產(chǎn)”的指數(shù)則紛紛微漲。小盤股與前期飆漲的科技股有不少重合,，體現(xiàn)在板塊上就是科技題材盤中大跌,。例如，人形機(jī)器人的上游——減速器概念繼上周五重挫后,，今天一度跌逾5%,。上周與減速器相互競爭的深海科技（海工裝備）方向也在早盤短暫翻紅后，午后一度跌至深水,。受此影響,，盤中多數(shù)時(shí)間跌停家數(shù)都超過漲停家數(shù)，收盤時(shí)跌停家數(shù)創(chuàng)近期新高,。即便尾盤最后40分鐘,，三大指數(shù)持續(xù)拉升至翻紅，大盤強(qiáng)于小盤的格局仍未扭轉(zhuǎn),。

本周已是3月最后一個交易周,，A股存在明顯的“財(cái)報(bào)效應(yīng)”，即財(cái)報(bào)披露期業(yè)績增速對股價(jià)的影響要明顯高于其他月份,，而3月下旬是重要過渡期,，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示中小市值風(fēng)格的勝率與超額收益均有所回落。市場觀點(diǎn)并非絕對一致,，資金遷移需要時(shí)間,，因此再合理的切換過程中，仍會出現(xiàn)前期強(qiáng)勢股的反抽和新主線的回調(diào),。如果切換成立,，新的風(fēng)格將在反復(fù)博弈中逐漸走強(qiáng)，另一邊則相應(yīng)地階段走弱,，但不會完全一蹶不振,。

目前大部分券商認(rèn)為，雖然短期出現(xiàn)震蕩,，但對中期行情并不悲觀,，市場上行趨勢并未打破。政策的持續(xù)支持以及賺錢效應(yīng)帶來的資金流入有望進(jìn)一步提升市場估值,。申萬宏源證券表示,，AI投資是大模型和算力相互促進(jìn)的過程，短期內(nèi)暫時(shí)沒有爆款應(yīng)用,，但爆款出現(xiàn)有必然性,，AI行情仍是安全的，還不到中級別調(diào)整的階段,。

展望后市,，隨著四月決斷窗口臨近，經(jīng)濟(jì)和A股一季報(bào)迎來驗(yàn)證期,，基本面影響市場的權(quán)重提升,。國內(nèi)AI出現(xiàn)了階段性催化空窗期，隨著股價(jià)調(diào)整,，一些偏謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)開始出現(xiàn),，科技消化短期性價(jià)比問題,。中航證券研報(bào)稱，本輪A股,、港股走勢與以往不同,，并未跟隨美股下跌，而是明顯走出獨(dú)立行情,。中國人工智能領(lǐng)域持續(xù)突破背景下,，國內(nèi)提振內(nèi)需消費(fèi)政策持續(xù)發(fā)力，同時(shí)最新公布的1-2月經(jīng)濟(jì)總體走勢平穩(wěn),，數(shù)據(jù)邊際改善,，預(yù)計(jì)A股、港股獨(dú)立行情有望持續(xù),。此外,，央行仍強(qiáng)調(diào)擇機(jī)降準(zhǔn)降息，政策基調(diào)未變,，當(dāng)前匯率壓力減弱,，美聯(lián)儲點(diǎn)陣圖顯示年內(nèi)兩次降息次數(shù)不變。外部不確定性提升,，貨幣寬松政策有望推出,。

對于普通投資者來說，分歧本身意味著不確定性增強(qiáng),，連續(xù)大賺的概率下降,。這一時(shí)期應(yīng)注意控制倉位、做好擇時(shí),、減小波動,。通過ETF產(chǎn)品布局A股的優(yōu)勢也得到凸顯。比如,，對于有意抄底的資金來說,，買一籃子股票后踩雷的概率遠(yuǎn)低于買一只股票。上周市場震蕩調(diào)整,，跌幅居前的科創(chuàng)板,、恒生科技、人工智能,、芯片相關(guān)ETF被資金越跌越買,，同時(shí)消費(fèi)、證券,、地產(chǎn)等低估值板塊的ETF也出現(xiàn)資金凈流入,。今天，當(dāng)盤中A股僅旅游酒店,、保險(xiǎn),、銀行等少數(shù)行業(yè)板塊逆勢飄紅時(shí)，場內(nèi)ETF漲幅榜進(jìn)一步提示了機(jī)構(gòu)資金的抱團(tuán)方向,。除名稱帶有銀行,、旅游、紅利等字樣的ETF微漲外,，多只有色金屬主題產(chǎn)品才是實(shí)際領(lǐng)漲者,。

分析稱，多因素支撐銅價(jià),、金價(jià)持續(xù)高位,，“元素周期表”行情或重現(xiàn)。國盛證券表示,，關(guān)稅預(yù)期下現(xiàn)貨緊缺推升銅價(jià),，靜待宏觀刺激后下游需求釋放。從庫存來看,，本周全球銅庫存為76.8萬噸,，周度減少1.8萬噸。供給端看,，周內(nèi)現(xiàn)貨精礦TC下挫至-15.92美元/干噸,。美國財(cái)長貝森特透露，美國針對各國貿(mào)易限制措施的“關(guān)稅編號”將在4月2日正式生效,。隨著對等關(guān)稅壓力不斷顯現(xiàn),，全球?qū)嵨飵齑孓D(zhuǎn)移至美國，LME銅庫存延續(xù)下滑,，現(xiàn)貨緊缺預(yù)期推升價(jià)格,。黃金方面，美聯(lián)儲縮表進(jìn)程放緩構(gòu)成邊際寬松,，地緣風(fēng)險(xiǎn)反復(fù),，避險(xiǎn)需求得以保持，對金價(jià)形成支撐,，短期持續(xù)受益于邊際寬松與避險(xiǎn)情緒催化,。