紫金礦業(yè)董事長談金價為何節(jié)節(jié)高升多重因素推動需求

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2025-03-24 22:16:07 證券時報

2024年黃金價格強勢上漲，全年均價同比上漲23%,，刷新歷史新高,。紫金礦業(yè)在3月21日發(fā)布的財報中表示，2025年黃金ETF投資需求上升有望與央行購金形成合力,，進一步推動金價上漲?；谶@一判斷,，公司計劃加速提升金礦產(chǎn)量。

財報顯示,，受益于銅,、金等主要礦產(chǎn)品資源量、產(chǎn)量和經(jīng)營指標再創(chuàng)歷史新高,，紫金礦業(yè)2024年度實現(xiàn)歸母凈利潤321億元,，同比增長52%。報告期內(nèi),，公司全年礦產(chǎn)金73噸,，同比增長8%，近5年公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量年復合增長達12%,。當年黃金業(yè)務銷售收入占紫金礦業(yè)營業(yè)收入的49.64%,，毛利占其毛利的30.07%。

2024年黃金價格表現(xiàn)亮眼,，LBMA現(xiàn)貨黃金收于2611美元/盎司,，較年初大幅上漲26%，創(chuàng)2010年以來最大年度漲幅,，年內(nèi)累計創(chuàng)下40次歷史收盤新高,；全年均價達2388美元/盎司，同比上漲23%,。黃金價格上漲受地緣政治沖突升級,、美聯(lián)儲啟動降息周期以及央行持續(xù)購金等多重因素推動,。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年全球黃金需求同比增長5%至5143噸,，連續(xù)三年創(chuàng)歷史新高,，其中全球央行凈購金量達1045噸，連續(xù)第三年超過1000噸,。

展望2025年,，紫金礦業(yè)認為各國央行將持續(xù)增持黃金以優(yōu)化儲備結(jié)構(gòu)、對沖美元信用風險,。同時,，海外主要央行仍處于降息通道，利率下降將推動黃金ETF投資需求上升,。2025年1月全球?qū)嵨稂S金ETF資金凈流入30億美元,，持倉量增加34噸，后續(xù)有望與央行購金形成合力,，進一步驅(qū)動金價上漲,。然而,，邊際上需關(guān)注政策博弈風險,，美國財政貿(mào)易政策可能重燃市場再通脹預期，美聯(lián)儲降息幅度可能放緩,，貨幣政策波動及強美元的潛在風險可能限制黃金投資需求的增幅,。

除了金價外，紫金礦業(yè)對銅價也持積極態(tài)度,，認為供應剛性支撐價格韌性,。2025年銅市將呈現(xiàn)“宏觀大年”和“基本面小年”的行情演變。長遠來看,，銅定價邏輯清晰,，礦端供應剛性對價格形成支撐。美國大選后高度不確定的貿(mào)易政策加劇市場對貿(mào)易流重塑的擔憂,，疊加美國降息預期反復,，銅價波動率將顯著抬升。

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