2024年黃金價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，全年均價(jià)同比上漲23%，刷新歷史新高,。紫金礦業(yè)在3月21日發(fā)布的財(cái)報(bào)中表示,，2025年黃金ETF投資需求上升有望與央行購(gòu)金形成合力，進(jìn)一步推動(dòng)金價(jià)上漲,。基于這一判斷，公司計(jì)劃加速提升金礦產(chǎn)量,。

財(cái)報(bào)顯示,，受益于銅、金等主要礦產(chǎn)品資源量,、產(chǎn)量和經(jīng)營(yíng)指標(biāo)再創(chuàng)歷史新高,，紫金礦業(yè)2024年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)321億元，同比增長(zhǎng)52%,。報(bào)告期內(nèi),，公司全年礦產(chǎn)金73噸，同比增長(zhǎng)8%,，近5年公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量年復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)12%,。當(dāng)年黃金業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入占紫金礦業(yè)營(yíng)業(yè)收入的49.64%，毛利占其毛利的30.07%,。

2024年黃金價(jià)格表現(xiàn)亮眼,，LBMA現(xiàn)貨黃金收于2611美元/盎司，較年初大幅上漲26%,，創(chuàng)2010年以來(lái)最大年度漲幅,，年內(nèi)累計(jì)創(chuàng)下40次歷史收盤(pán)新高；全年均價(jià)達(dá)2388美元/盎司,，同比上漲23%,。黃金價(jià)格上漲受地緣政治沖突升級(jí)、美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)降息周期以及央行持續(xù)購(gòu)金等多重因素推動(dòng),。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,，2024年全球黃金需求同比增長(zhǎng)5%至5143噸，連續(xù)三年創(chuàng)歷史新高,，其中全球央行凈購(gòu)金量達(dá)1045噸,，連續(xù)第三年超過(guò)1000噸。

展望2025年,，紫金礦業(yè)認(rèn)為各國(guó)央行將持續(xù)增持黃金以優(yōu)化儲(chǔ)備結(jié)構(gòu),、對(duì)沖美元信用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),，海外主要央行仍處于降息通道,，利率下降將推動(dòng)黃金ETF投資需求上升。2025年1月全球?qū)嵨稂S金ETF資金凈流入30億美元,，持倉(cāng)量增加34噸,，后續(xù)有望與央行購(gòu)金形成合力，進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)金價(jià)上漲,。然而,，邊際上需關(guān)注政策博弈風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)財(cái)政貿(mào)易政策可能重燃市場(chǎng)再通脹預(yù)期,，美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度可能放緩,，貨幣政策波動(dòng)及強(qiáng)美元的潛在風(fēng)險(xiǎn)可能限制黃金投資需求的增幅。

除了金價(jià)外,，紫金礦業(yè)對(duì)銅價(jià)也持積極態(tài)度,，認(rèn)為供應(yīng)剛性支撐價(jià)格韌性。2025年銅市將呈現(xiàn)“宏觀大年”和“基本面小年”的行情演變,。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,，銅定價(jià)邏輯清晰，礦端供應(yīng)剛性對(duì)價(jià)格形成支撐,。美國(guó)大選后高度不確定的貿(mào)易政策加劇市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易流重塑的擔(dān)憂,，疊加美國(guó)降息預(yù)期反復(fù)，銅價(jià)波動(dòng)率將顯著抬升,。