錢存越久越“虧”,，可能正在成為現(xiàn)實。張興一直有定期儲蓄的習慣,，最近的銀行利率讓他感到吃驚——不僅是國有大行的存款利率都降到了“1字頭”,，部分銀行的5年期存款的利率甚至也比3年期低了0.35個百分點，開啟了“倒掛”模式,。

這一現(xiàn)象最初僅出現(xiàn)在部分區(qū)域性中小銀行中,，但如今，人們熟悉的部分國有大行,、股份制銀行也加入了存款利率“倒掛”的行列,。“存期越長收益越高”的傳統(tǒng)存款模式發(fā)生了變化,。

一般來說,，基于期限溢價規(guī)律，銀行的存款期限越長給予儲戶的利率就越高,，以此吸引儲戶進行長期存款,。當短期限的存款利率高過長期限的存款利率時，存款利率就被認為是“倒掛”,。多家銀行出現(xiàn)了上述情況,。從國有大行看，“倒掛”現(xiàn)象主要體現(xiàn)在整存整取5年期利率低于3年期存款利率,。如建設(shè)銀行與工商銀行整存整取的存款利率中,，5年定期存款利率為1.55%，低于其1.90%的3年定期存款利率,。

張興對此感到疑惑,，他一度懷疑是否是銀行故意壓降5年期存款利率。但事實與之相反，工商銀行北京某支行工作人員回復表示：“3年期1.90%的利率為該行上浮所致,?！钡拇_，如果按照掛牌利率來看,，1年期,、3年期、5年期分別為1.10%,、1.50%,、1.55%。而當張興追問銀行為何將3年期存款利率從1.50%上浮至1.90%,，工作人員回復“此舉為本行自身調(diào)整”,。

自2022年4月央行指導市場利率定價自律機制建立存款利率市場化調(diào)整機制以來，商業(yè)銀行主要參照債券市場收益率和貸款市場報價利率(LPR)自主確定存款利率水平,。不同銀行根據(jù)自身資產(chǎn)負債管理需要,，對中長期存款利率實施差異化定價策略，這種市場化定價機制客觀上形成了部分期限存款利率“倒掛”現(xiàn)象,。

股份制銀行也出現(xiàn)了類似的情況,。中信銀行3年期存款利率1.90%與5年期存款利率1.60%之間存在“倒掛”。招商銀行“靈動存”存款系列,，一年期年利率為1.60%,，二年期為1.70%，三年期為1.50%,，五年期為1.55%,。客戶經(jīng)理解釋稱這是招行推出的特色存款產(chǎn)品,，但具體特色未作過多解釋,。

城商行中也出現(xiàn)了利率“倒掛”的現(xiàn)象。寧波銀行5年定期存款利率為1.85%,，而3年定期存款利率最高達2.05%;江蘇銀行5年定期存款利率則與3年定期存款利率持平,，最高均為2.10%。這樣的情況非常罕見,。張興記得上一次出現(xiàn)存款利率“倒掛”還是在2022年,，當年7月，工商銀行3年期存款利率可以達到3.15%,，5年期卻只有2.75%,。因此，張興幾乎是毫不猶豫地選擇了3年期存款,。而今,，這筆存款就快到期,，等待張興的卻只有“1字頭”的利率了。

目前,，國有大行已經(jīng)進入了存款利率“1時代”,。工農(nóng)中建交各期限整存整取掛牌利率相同，1年期,、2年期,、3年期、5年期分別為1.10%,、1.20%,、1.50%、1.55%,，郵儲銀行1年期為1.13%,，其他期限相同?！?年前的3%你愛搭不理,，2025年再存已是今非昔比了?！睆埮d感嘆,。

罕見的利率“倒掛”背后，是當下存款業(yè)務(wù)的邏輯發(fā)生了階段性變化,。對銀行來說,，儲戶的存款相當于銀行的“負債”,。調(diào)整存款利息,，其實是在調(diào)整負債結(jié)構(gòu)，從而減輕負擔,。隨著央行持續(xù)推行寬松貨幣政策以刺激經(jīng)濟增長,，市場普遍預計未來利率可能會進一步下降。因此,，銀行對于長期資金的需求并不迫切,，反而更傾向于降低長期存款利率，減少成本負擔,。

此外,，受年初信貸投放以及春節(jié)等因素影響，銀行在短期內(nèi)吸引資金流入的需求較高,，通過提高短期存款利率來增強競爭力,。站在銀行管理的角度，存款利率“倒掛”現(xiàn)象映射到商業(yè)銀行經(jīng)營中的“久期管理”,，即通過調(diào)整資產(chǎn)和負債的久期結(jié)構(gòu),，使資產(chǎn)和負債的價值與利率變動的敏感性相匹配,。在未來利率下降的預期下，總體是希望客戶存得更“短”一些,，減少長期存款的占比,，進而降低利率風險，從而保證銀行的利潤,。

國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,，2024年第四季度，商業(yè)銀行凈息差為1.52%,，環(huán)比下降0.01個百分點,，仍低于1.8%的警戒線。民銀研究指出,，2024年上半年,，42家上市銀行負債成本率較上年同期下降約6bp，但資產(chǎn)收益率較上年同期下降約27bp,，遠高于負債成本率降幅,，導致凈息差承壓明顯。凈息差是銀行經(jīng)營管理的“生命線”,，控制負債成本對呵護凈息差至關(guān)重要,。在這樣的壓力下，商業(yè)銀行通過調(diào)整存款期限結(jié)構(gòu),，降低長期存款利率,，增加低成本存款占比，有助于緩解凈息差壓力,。

回顧2024年,，LPR(貸款市場報價利率)經(jīng)過了3輪調(diào)整，1年期LPR累計下降35個基點,，5年期以上LPR累計下降60個基點,。LPR下降意味著銀行貸款收益降低，這倒逼銀行降低存款利率以減少成本,。與LPR下調(diào)對應,，2024年銀行掛牌利率在7月與10月經(jīng)歷了兩輪調(diào)整。最新一輪調(diào)整后,，國有六大行存款掛牌利率均跌破2%,。以國有大行五年期定期存款掛牌利率為例，其從2.0%先后降至1.8%,、1.55%,。根據(jù)當前的利率環(huán)境，貨幣政策寬松持續(xù)傳導的情況下,，預期存款利率有可能再下調(diào)50—100個基點,，在不久的將來,，我國存款利率進一步接近1%的概率在增大。

存款利率“倒掛”給儲戶們出了一道難題,。較高的短期存款利率可能促使儲戶傾向于選擇1至3年期存款,。但到期后利率可能進一步下降，儲戶需面臨再投資風險,。普通人做存款決策時需綜合考慮流動性需求與未來利率走勢,，合理規(guī)劃資金配置，避免因短期利率誘惑而忽視長期收益的平衡性,。

靠定期存款“躺賺”的時代已經(jīng)結(jié)束了,，張興不得不尋找存款的“替代”方式。最近他在蹲守各家銀行的大額存單轉(zhuǎn)讓,，想撿漏3%以上的大額存單,，但定點搶了幾次都沒成功。存款利率降低意味著存款收益將大幅度減少,，如果想獲取更高的資產(chǎn)收益,，就需要對資產(chǎn)進行更精細的配置規(guī)劃了。存款利率下調(diào)或?qū)⑦M一步帶動存款向理財“搬家”,。2024年以來,，多家銀行理財公司實現(xiàn)了規(guī)模大增。普益標準指出,，存款利率跌破2%后,，理財產(chǎn)品的相對收益優(yōu)勢顯現(xiàn)，部分資金轉(zhuǎn)向銀行理財,。但多數(shù)投資者對權(quán)益類資產(chǎn)配置比例相對較高的產(chǎn)品接受程度有限,，機構(gòu)仍需在風險匹配、投后管理,、投資者教育等方面加大投入,。

張興最近也在猶豫,，存款到期后是繼續(xù)放在銀行,，還是選擇其他的理財方式?？蛻艚?jīng)理向他推介中長期投資收益相對穩(wěn)健的理財產(chǎn)品,，種類之豐富讓他眼花繚亂。不過其中投資風險也值得注意,。張興在社交平臺上發(fā)現(xiàn),，近期銀行理財產(chǎn)品收益普遍呈下行趨勢，有投資者曬出近期固收類理財產(chǎn)品收益情況,，不少人出現(xiàn)了收益下降甚至虧損的情況,。普益標準數(shù)據(jù)顯示,，今年2月，銀行理財產(chǎn)品收益率整體延續(xù)下行趨勢,，各類理財產(chǎn)品的年化收益率普遍下降,，短期收益跌幅尤為明顯。收益率下降的主要原因包括債券市場調(diào)整,、理財機構(gòu)策略調(diào)整等,。

“存款儲蓄幾乎是唯一可以實現(xiàn)保本穩(wěn)賺的理財方式，省心省力,。其他很多更高利率的產(chǎn)品客戶經(jīng)理介紹說都是浮動收益,，根本沒有‘保本’這一說。不僅需要結(jié)合自身情況選擇適合的產(chǎn)品,，也必須對自己的決策負責了,。”張興感慨,。