高盛亞太區(qū)總裁施南德：中國成全球資本關(guān)注焦點，市場潛力巨大(2)

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2025-03-28 14:30:22 新浪財經(jīng)

高盛研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長通常會在大規(guī)模經(jīng)濟(jì)體債務(wù)繁榮末期出現(xiàn)放緩，并由于內(nèi)需疲軟,，經(jīng)濟(jì)增速將保持在相對低迷的水平,。如果通脹率下降1%至2%,，政策利率平均下降2%。因此,，債務(wù)負(fù)擔(dān)過重和經(jīng)濟(jì)增長放緩給央行帶來壓力,，迫使其降低政策利率,，以支持債務(wù)償還和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動,。這對債務(wù)水平較高的亞洲經(jīng)濟(jì)體如中國有參考意義，可能需要進(jìn)一步降低利率以支持經(jīng)濟(jì)增長及穩(wěn)定債務(wù),。

當(dāng)前全球利率環(huán)境各地區(qū)差異明顯,。例如，德國或?qū)U(kuò)大財政支出,，推升歐洲利率水平,；預(yù)計亞洲將出現(xiàn)范圍廣泛但幅度相對較小的降息周期；美國市場對關(guān)稅,、預(yù)算削減相關(guān)影響前景不明,，市場對經(jīng)濟(jì)增長前景擔(dān)憂加劇,；中國方面,，長期利率從年初的低水平略微提升，主要推動因素是增量政策和近期擴(kuò)大財政政策支持力度的種種跡象。

施南德認(rèn)為,，從各國對美聯(lián)儲政策的敏感度來看,，新興市場國家的央行正在有策略地進(jìn)行管理和回應(yīng)。2024年底,，新興市場各國央行對美聯(lián)儲政策的敏感度已升至過去20年來的最高水平,。國內(nèi)財政政策、貨幣和信貸供應(yīng)的趨勢以及全球政策的變化發(fā)展,，影響了各國央行應(yīng)對通脹和增長問題的能力,。到目前為止，各國央行采取寬松政策仍然受到一定影響,，但不會改變最終的政策方向,。

近十年來，政策制定者也更為關(guān)注金融領(lǐng)域新的風(fēng)險因素,。施南德建議,，政策制定者和監(jiān)管應(yīng)維護(hù)和建設(shè)市場信心，保持政策的明確性和可預(yù)見性,，緊跟科技發(fā)展步伐,，保持國際交流并分享經(jīng)驗教訓(xùn)，避免因缺乏協(xié)調(diào)性而出現(xiàn)溢出效應(yīng)和不穩(wěn)定,。

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(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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