高盛亞太區(qū)總裁施南德：中國(guó)成全球資本關(guān)注焦點(diǎn)，市場(chǎng)潛力巨大(2)

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2025-03-28 14:30:22 新浪財(cái)經(jīng)

高盛研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通常會(huì)在大規(guī)模經(jīng)濟(jì)體債務(wù)繁榮末期出現(xiàn)放緩,，并由于內(nèi)需疲軟,，經(jīng)濟(jì)增速將保持在相對(duì)低迷的水平。如果通脹率下降1%至2%,，政策利率平均下降2%,。因此，債務(wù)負(fù)擔(dān)過重和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩給央行帶來壓力,，迫使其降低政策利率,，以支持債務(wù)償還和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。這對(duì)債務(wù)水平較高的亞洲經(jīng)濟(jì)體如中國(guó)有參考意義,，可能需要進(jìn)一步降低利率以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及穩(wěn)定債務(wù),。

當(dāng)前全球利率環(huán)境各地區(qū)差異明顯。例如,，德國(guó)或?qū)U(kuò)大財(cái)政支出,，推升歐洲利率水平；預(yù)計(jì)亞洲將出現(xiàn)范圍廣泛但幅度相對(duì)較小的降息周期,；美國(guó)市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅,、預(yù)算削減相關(guān)影響前景不明，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景擔(dān)憂加??；中國(guó)方面，長(zhǎng)期利率從年初的低水平略微提升,，主要推動(dòng)因素是增量政策和近期擴(kuò)大財(cái)政政策支持力度的種種跡象,。

施南德認(rèn)為，從各國(guó)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的敏感度來看,，新興市場(chǎng)國(guó)家的央行正在有策略地進(jìn)行管理和回應(yīng),。2024年底，新興市場(chǎng)各國(guó)央行對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的敏感度已升至過去20年來的最高水平,。國(guó)內(nèi)財(cái)政政策,、貨幣和信貸供應(yīng)的趨勢(shì)以及全球政策的變化發(fā)展,，影響了各國(guó)央行應(yīng)對(duì)通脹和增長(zhǎng)問題的能力。到目前為止,，各國(guó)央行采取寬松政策仍然受到一定影響,，但不會(huì)改變最終的政策方向。

近十年來,，政策制定者也更為關(guān)注金融領(lǐng)域新的風(fēng)險(xiǎn)因素,。施南德建議，政策制定者和監(jiān)管應(yīng)維護(hù)和建設(shè)市場(chǎng)信心,，保持政策的明確性和可預(yù)見性,，緊跟科技發(fā)展步伐，保持國(guó)際交流并分享經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),，避免因缺乏協(xié)調(diào)性而出現(xiàn)溢出效應(yīng)和不穩(wěn)定,。

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(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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