這是金礦“40年一遇”的大機(jī)會?。』ㄆ欤狐S金市場迎來新機(jī)遇(2)

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2025-04-01 14:12:26 華爾街見聞

這是金礦“40年一遇”的大機(jī)會??！花旗：黃金市場迎來新機(jī)遇

美元相對堅挺,。美元的強(qiáng)勢也對金價和遠(yuǎn)期價格造成影響,，進(jìn)一步推高了遠(yuǎn)期價格溢價,。

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報告強(qiáng)調(diào),，黃金市場的這種現(xiàn)象是獨特的。與其他大宗商品（如銅和石油）相比,，長期黃金價格與邊際成本之間出現(xiàn)了脫節(jié),。銅和石油的長期價格通常與其邊際生產(chǎn)成本保持一致。造成這種差異的原因是,，黃金市場的生產(chǎn)商套期保值相對較少,，而消費者（主要是央行）對黃金現(xiàn)貨的需求量很大，導(dǎo)致長期黃金曲線的流動性相對較高,。

使用5年遠(yuǎn)期價格計算,，黃金生產(chǎn)商的邊際利潤率達(dá)到40年來的最高水平，這為生產(chǎn)商提供了巨大的利潤空間,。

報告指出,，隨著美國利率的下降，預(yù)計可能會對5年遠(yuǎn)期金價造成影響,。報告預(yù)測,，到年底，較低的美國利率可能會使5年遠(yuǎn)期金價下降約每盎司200美元。

此外,，由于金價處于歷史高位,，珠寶廢金供應(yīng)也可能增加。報告估計,，珠寶庫存約為100,000噸,，即使廢金回收率僅提高0.5%，也會增加500噸的供應(yīng)量,，相當(dāng)于礦山供應(yīng)量的15%。

花旗還指出,，黃金投資占礦山供應(yīng)的比例超過90%,，且仍在上升，這正在推動金價上漲,。報告預(yù)測,，到2025年第四季度，金價可能達(dá)到每盎司3600美元,。報告認(rèn)為,，對黃金的投資需求仍然很高，而美國股市和對經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂是2025年投資的主要驅(qū)動力,。

花旗預(yù)測,，官方部門的黃金需求將保持強(qiáng)勁，特別是在“特朗普2.0時代”,。俄烏沖突后,，官方部門的黃金需求激增，這主要是由新興市場需求驅(qū)動的,，預(yù)計在特朗普2.0時代,，這種需求仍將保持強(qiáng)勁。

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(責(zé)任編輯：喬嬌 TT0002)

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