今年以來,,現(xiàn)貨黃金屢創(chuàng)新高,,遙望后市,未來金價(jià)怎么走,?
花旗在28日發(fā)布的研報(bào)中認(rèn)為,,當(dāng)前黃金市場出現(xiàn)了三個(gè)異常情況:現(xiàn)貨價(jià)格處于歷史高位,、美國利率極高,、美元相對強(qiáng)勢,。
這些異常情況共同作用下,花旗預(yù)測黃金生產(chǎn)商的利潤率達(dá)到了40年來的最高水平,。換言之,,這是金礦“40年一遇”的大機(jī)會(huì)。
報(bào)告預(yù)測,,到2025年第四季度,,金價(jià)可能達(dá)到每盎司3600美元。市場對黃金的投資需求仍然很高,,而美國股市和對經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂是2025年投資的主要驅(qū)動(dòng)力,。
報(bào)告指出,黃金生產(chǎn)商目前的利潤率處于自1980年代以來的歷史高位,,這主要得益于高金價(jià)和相對較低的生產(chǎn)成本,。
使用5年遠(yuǎn)期價(jià)格計(jì)算,黃金生產(chǎn)商的邊際利潤率達(dá)到40年來的最高水平,,這為生產(chǎn)商提供了巨大的利潤空間,。
5年遠(yuǎn)期金價(jià)預(yù)測為每盎司3650美元,與90%的完全開采成本曲線之間存在高達(dá)每盎司1700美元的巨大差距,。
報(bào)告指出,,金礦利潤率的飆升是由于三個(gè)主要的市場反?,F(xiàn)象造成的:
現(xiàn)貨價(jià)格處于歷史高位。 報(bào)告指出,,黃金5年遠(yuǎn)期價(jià)格比現(xiàn)貨價(jià)格高出約20% (右側(cè)),,是近二十年來最高的溢價(jià),這主要是由于高企的美國利率造成的,。
美國利率維持在高位,。 報(bào)告強(qiáng)調(diào),,高利率是影響黃金遠(yuǎn)期價(jià)格的關(guān)鍵因素,使得5年遠(yuǎn)期價(jià)格保持高位,。