史無(wú)前例的關(guān)稅混戰(zhàn)開(kāi)始了,！美國(guó)總統(tǒng)特朗普在3月31日于空軍一號(hào)上宣布,，將在4月2日“解放日”公布一項(xiàng)全新的對(duì)等關(guān)稅政策,。這項(xiàng)政策將覆蓋所有貿(mào)易伙伴國(guó)，而不僅僅是之前預(yù)期的10-15個(gè)貿(mào)易逆差大國(guó),。這一政策標(biāo)志著美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義進(jìn)入了一個(gè)新階段，并可能引發(fā)全球貿(mào)易體系的重大變革,。

特朗普的表態(tài)與他經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)哈西特上周的言論形成鮮明對(duì)比,。哈西特曾表示，政府的關(guān)稅將主要針對(duì)10-15個(gè)主要貿(mào)易逆差國(guó),。然而,，特朗普卻突然轉(zhuǎn)向了更為激進(jìn)的全面覆蓋模式，這種政策走向的反復(fù)無(wú)常讓市場(chǎng)感到極度不安,。

這已經(jīng)是特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)在短期內(nèi)進(jìn)行的第二次重大政策調(diào)整,。上周，特朗普還曾暗示可能會(huì)降低部分關(guān)稅稅率,，但如今卻采取了更為強(qiáng)硬的態(tài)度,。新的對(duì)等關(guān)稅政策將在美國(guó)已經(jīng)實(shí)施的多項(xiàng)關(guān)稅措施的基礎(chǔ)上推出,，這種層層加碼的“關(guān)稅累加”策略可能會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口商品價(jià)格大幅上漲,。摩根大通預(yù)計(jì)，這一系列措施可能會(huì)推動(dòng)美國(guó)核心通脹率上升1.5至2個(gè)百分點(diǎn),。

特朗普簽署的備忘錄揭示了這項(xiàng)政策的執(zhí)行藍(lán)圖,。貿(mào)易代表辦公室正在同步推進(jìn)兩項(xiàng)工作：一方面進(jìn)行逐國(guó)審查，制定有針對(duì)性的反制清單,；另一方面建立自動(dòng)對(duì)等征稅機(jī)制,。這種設(shè)計(jì)既滿足了特朗普全面施壓的政治訴求，又為實(shí)際操作預(yù)留了調(diào)整空間,。

隨著“解放日”的臨近,，多個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題仍未明確。政策執(zhí)行尺度尚不清晰,，是否會(huì)真正做到“百分百對(duì)等”還是保留調(diào)整余地,？是否會(huì)設(shè)立臨時(shí)豁免條款？這些問(wèn)題都牽動(dòng)著全球市場(chǎng)的神經(jīng),。周一美股開(kāi)盤(pán)可能出現(xiàn)劇烈波動(dòng),，VIX恐慌指數(shù)期貨已經(jīng)顯示出對(duì)沖需求激增的跡象。

這場(chǎng)史無(wú)前例的全球關(guān)稅戰(zhàn)不僅考驗(yàn)著各國(guó)經(jīng)濟(jì)的抗壓能力,，更可能重塑后疫情時(shí)代的國(guó)際貿(mào)易秩序,。一位G20貿(mào)易官員表示擔(dān)憂：“我們正在目睹自WTO體系建立以來(lái)最危險(xiǎn)的單邊主義行動(dòng)?！痹谌蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵時(shí)刻,，特朗普的這一決定無(wú)疑給世界貿(mào)易前景帶來(lái)了極大的不確定性。

這項(xiàng)全球性關(guān)稅政策將顯著加劇市場(chǎng)的不確定性,，特別是當(dāng)政策正式落地后,，很可能引發(fā)全球股市波動(dòng)和資本避險(xiǎn)需求,。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在貿(mào)易戰(zhàn)期間,，金價(jià)曾因避險(xiǎn)資金流入而上漲,。考慮到此次政策覆蓋面更廣,，對(duì)市場(chǎng)情緒的沖擊可能更為劇烈,，因此避險(xiǎn)需求將成為短期金價(jià)的主要推手。