進(jìn)入2025年,黃金市場(chǎng)的波動(dòng)吸引了全球投資者的目光,。短短時(shí)間內(nèi),,金價(jià)經(jīng)歷了前所未有的暴漲暴跌。4月3日,,金價(jià)創(chuàng)下3167.6美元/盎司的新高后,,僅隔兩日便暴跌77美元,單日跌幅超過(guò)2%,,創(chuàng)下2025年以來(lái)最大震蕩跌幅,。而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)則走出獨(dú)立行情,國(guó)內(nèi)金價(jià)在短暫回調(diào)后逆勢(shì)小幅上漲,。4月5日,,國(guó)際金價(jià)為3036.98美元/盎司,下跌77.07美元/盎司,,跌幅2.47%,;國(guó)內(nèi)金價(jià)報(bào)價(jià)739元/克,小幅上漲7.21元/克,,漲幅0.99%,。這場(chǎng)黃金暴漲暴跌背后揭示了全球經(jīng)濟(jì)與政治格局的深刻變動(dòng)。
全球貨幣政策轉(zhuǎn)向是影響金價(jià)的關(guān)鍵因素之一,。美聯(lián)儲(chǔ)的“鷹皮鴿心”策略讓市場(chǎng)定價(jià)錨點(diǎn)動(dòng)蕩,。一方面,美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)超預(yù)期,,失業(yè)率微升,,強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)打擊了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息次數(shù)的樂(lè)觀預(yù)期,導(dǎo)致實(shí)際利率上升,,壓制金價(jià),。另一方面,美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要中釋放的“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)達(dá)標(biāo)即可降息”信號(hào)又讓市場(chǎng)嗅到“鴿派”氣息,,削弱美元信用,,凸顯黃金價(jià)值,。這種政策困境下,黃金的貨幣屬性與商品屬性劇烈對(duì)沖,,加劇了金價(jià)波動(dòng),。
地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)也是推動(dòng)金價(jià)波動(dòng)的重要因素。中東戰(zhàn)火重燃引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求激增,,黃金成為資本追捧對(duì)象,。然而,隨著局勢(shì)演變,,黃金期貨未平倉(cāng)合約驟減及全球最大黃金ETF持倉(cāng)量下降,,反映出市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的波動(dòng)性和不確定性。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已深度嵌入黃金定價(jià)體系,,形成了一種正反饋循環(huán),。