這家醫(yī)療器械公司憑什么值3500億？三大維度發(fā)力成就醫(yī)械帝國(guó),。全球第四大醫(yī)療器械公司Medline Industries預(yù)計(jì)將在2025年第二季度進(jìn)行IPO,，計(jì)劃籌集超過(guò)50億美元的資金。行業(yè)預(yù)估其市值將達(dá)到500億美元（約3500億人民幣）,，有望成為2025年醫(yī)療行業(yè)最大IPO之一,。根據(jù)國(guó)外權(quán)威醫(yī)療器械第三方網(wǎng)站Medical Design and Outsourcing發(fā)布的《全球醫(yī)療器械100強(qiáng)》，Medline 2023年的營(yíng)收達(dá)到232億美元（約1670億元）,，僅次于美敦力,、強(qiáng)生和西門(mén)子醫(yī)療。

與國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)相比,，Medline的營(yíng)收規(guī)模遠(yuǎn)超頭部上市公司的百億級(jí)收入。這引發(fā)了一個(gè)問(wèn)題：中國(guó)能否誕生一家如Medline這樣的超級(jí)醫(yī)療器械企業(yè),？Medline的發(fā)展歷程能給國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械發(fā)展帶來(lái)哪些啟示,？

Medline成立于1966年,，最初以手術(shù)服和護(hù)士服進(jìn)入醫(yī)療行業(yè),。1972年嘗試通過(guò)IPO加速擴(kuò)張但未成功，隨后回購(gòu)股份重返私有,。在幾代家族成員的帶領(lǐng)下,，Medline不斷擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模和產(chǎn)品范圍,，產(chǎn)品種類已涵蓋從外科手套到輪椅、口罩到溫度計(jì)等超過(guò)55萬(wàn)種,，業(yè)務(wù)遍及全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū),，擁有超過(guò)3.8萬(wàn)名員工。

2019年,，Medline在全球醫(yī)療器械公司中排名第9，是前十名中唯一沒(méi)有上市的企業(yè),。2020年疫情帶動(dòng)了醫(yī)療用品消耗,，Medline營(yíng)收大幅增長(zhǎng)至175億美元，排名上升至第6位,。2021年，Medline被三大財(cái)團(tuán)聯(lián)合收購(gòu),，獲得340億美元資金,，進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)品線和建設(shè)供應(yīng)鏈，營(yíng)收和排名再創(chuàng)新高,。

Medline的成功在于其豐富的產(chǎn)品線,、完整的產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)和研發(fā)能力以及持續(xù)的家族管理文化。Medline通過(guò)自主創(chuàng)新和收購(gòu)不斷豐富產(chǎn)品組合,，例如2009年推出行業(yè)第一款單層尿管托盤(pán),，2011年推出首款具有抗菌保護(hù)層的輪椅。2024年,，Medline斥資9.8億美元收購(gòu)Ecolab全球外科解決方案業(yè)務(wù),，增強(qiáng)了其在感控領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

Medline在全球設(shè)有超過(guò)30個(gè)生產(chǎn)基地,，并與眾多OEM廠商合作,，實(shí)現(xiàn)成本效益最大化。此外,，Medline建立了強(qiáng)大的分銷體系,，擁有超過(guò)50個(gè)配送中心，并自建運(yùn)輸車隊(duì),。為了提高供應(yīng)鏈效率,，Medline在2018年啟動(dòng)了HRI計(jì)劃，包括新建配送中心,、增強(qiáng)生產(chǎn)能力及信息系統(tǒng)升級(jí),。

作為家族企業(yè)，Medline在過(guò)去50多年里由Mills家族領(lǐng)導(dǎo),。1997年,，Charlie Mills,、Andy Mills和Jim Abrams接班，形成了穩(wěn)定的管理層架構(gòu),。2021年出售多數(shù)股權(quán)后,，Mills家族依然是第一大股東，核心管理層不變,。

2021年,，Medline以340億美元高價(jià)被黑石聯(lián)合凱雷、Hellman Friedman財(cái)團(tuán),、新加坡投資公司GIC聯(lián)合收購(gòu),，這是自2007年以來(lái)規(guī)模最大的杠桿收購(gòu)之一。此次交易使Medline獲得了大量資金,，用于增強(qiáng)供應(yīng)鏈安全和擴(kuò)大產(chǎn)品線,。

盡管目前中國(guó)難以誕生如Medline這樣的超級(jí)醫(yī)療耗材企業(yè)，但國(guó)內(nèi)醫(yī)療耗材企業(yè)正在通過(guò)內(nèi)生增長(zhǎng)和外延并購(gòu)形成完整的整體解決方案供應(yīng)商,。例如,，振德醫(yī)療通過(guò)組建醫(yī)用敷料研究院并收購(gòu)多家公司，擴(kuò)展了業(yè)務(wù)范圍,；維力醫(yī)療也逐漸覆蓋多個(gè)領(lǐng)域,。此外，中國(guó)低值耗材企業(yè)也在積極建設(shè)自主品牌,，如穩(wěn)健醫(yī)療旗下的“全棉時(shí)代”品牌,，在2024年前三季度實(shí)現(xiàn)了33.6億元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)13.7%,。

在研發(fā)體系上,，中國(guó)低值耗材企業(yè)正押注高端醫(yī)用耗材。例如,，穩(wěn)健醫(yī)療開(kāi)展人造血管,、人工角膜的研究，并通過(guò)收購(gòu)?fù)卣沟礁叨藗诜罅系阮I(lǐng)域,。藍(lán)帆醫(yī)療也在2018年收購(gòu)了心臟支架研產(chǎn)銷服務(wù)商柏盛國(guó)際,，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)跨越。

隨著技術(shù)發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,，低值耗材企業(yè)需要加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈布局,，推動(dòng)新材料、新產(chǎn)品和生產(chǎn)工藝的創(chuàng)新,，探索更多元的經(jīng)營(yíng)方式,，以在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先地位。