申萬宏源策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,短期調(diào)整核心是市場轉(zhuǎn)向務(wù)實(shí)。長期來看,,A股總體盈利能力改善需要以需求向上有彈性為前提,,關(guān)稅擾動可能導(dǎo)致A股盈利能力向上拐點(diǎn)推后至2026年。長期積極因素的短期積極信號尚需積累,。
盡管短期波動難以避免,,但立足中長期,券商首席們紛紛表達(dá)了信心,。張啟堯認(rèn)為,,當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體仍在改善,寬松政策持續(xù)加碼,,美國經(jīng)濟(jì)逐步走弱,,美聯(lián)儲也處在寬松周期中。此外,,科技突破對于信心的強(qiáng)化也為市場提供了支撐,。隨著外部壓力為我國發(fā)展內(nèi)需和國產(chǎn)替代孕育良機(jī),A股市場“以我為主”的大趨勢不會改變,。
申萬宏源策略團(tuán)隊(duì)強(qiáng)調(diào),,越是調(diào)整,越要敢于定價(jià)長期積極因素,。關(guān)稅沖擊帶來的基本面擔(dān)憂出清后,,市場可能迎來一個(gè)重要的中長周期低點(diǎn)。調(diào)整之后,,國內(nèi)的中長期敘事反倒可能更加樂觀,。
對于當(dāng)下的A股市場,周浦寒更看好紅利,、內(nèi)需,、獨(dú)立自主和反制方向。紅利板塊具備防御特點(diǎn),,能夠承接當(dāng)前規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài);內(nèi)需方面,,地方債發(fā)行加速,促消費(fèi)力度加大,;獨(dú)立自主方面,關(guān)注信創(chuàng),、國產(chǎn)算力,、國防軍工等方向,;反制方面,關(guān)注稀土,、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域。
包承超認(rèn)為,,中長期視角下,我國企業(yè)出海及轉(zhuǎn)口貿(mào)易有望延續(xù),,對沖部分貿(mào)易摩擦帶來的風(fēng)險(xiǎn)。在政策支持下,,半導(dǎo)體、電子設(shè)備等領(lǐng)域的技術(shù)攻關(guān)取得顯著進(jìn)展,,國產(chǎn)化率持續(xù)提升,。食品(含農(nóng)產(chǎn)品/水產(chǎn)品等)等行業(yè)仍有空間延續(xù)中美貿(mào)易爭端1.0的反制措施,提高自美進(jìn)口商品的關(guān)稅,,對應(yīng)企業(yè)提價(jià)的同時(shí)獲得更高的本土生產(chǎn)需求,,迎來利潤擴(kuò)張的機(jī)遇。綜合上述背景條件,,在資本市場短期情緒得到釋放后,,中國資產(chǎn)的配置性價(jià)比進(jìn)一步凸顯,疊加海內(nèi)外資金充足的回流空間,,市場有望逐步回歸穩(wěn)定,。