特朗普或引爆資本市場系列黑天鵝對等關(guān)稅政策沖擊全球股市(2)

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2025-04-11 11:58:10 觀察者網(wǎng)

在美聯(lián)儲縮表的大背景下，基礎(chǔ)貨幣支撐的上漲乏力,，美股動態(tài)取決于三個問題的答案：AI題材股是否有泡沫,、企業(yè)市值調(diào)整還有多大空間、美國跨國公司耗費40年時間建立的全球化盈利體系還能繼續(xù)嗎,。單靠分析指數(shù)的PE,、ROE等綜合加權(quán)指標(biāo)無法得到答案，只能從具體企業(yè)入手,。

按照弗洛里迪的分析,，AI兼具了互聯(lián)網(wǎng)泡沫、電信泡沫,、虛擬貨幣泡沫等眾多科技泡沫的特征,，如AI萬能、投機特征明顯,、博傻等,。但從企業(yè)案例來看，大市值組的企業(yè)估值有收入和利潤基礎(chǔ),，但根基穩(wěn)固與否存疑,。英偉達的季度營收、凈利潤和經(jīng)營現(xiàn)金流不斷刷新紀(jì)錄,，但隨著競爭對手布局,，英偉達的暴利空間可持續(xù)性受到質(zhì)疑。亞馬遜已宣布降價搶市場,，中國DeepSeek大模型更節(jié)約算力,，阿里巴巴等大公司開始使用國產(chǎn)芯片適配新的算力模型。結(jié)合種種跡象,，英偉達AI芯片的暴利空間遲早會跌落神壇,。

此外，超級電腦這只AI妖股的表現(xiàn)也證明了AI企業(yè)估值存在泡沫,。再看IPO的案例,，Arm Holdings Plc上市后股價一路飆升，但其營收和凈利潤與市值嚴(yán)重不符,。顯然,，AI企業(yè)估值存在泡沫。

為了滿足市場的買入需求,，英偉達公司執(zhí)行了股票分拆計劃,，拆分后股本由24.6億股增長到246億股,，股價從1000美元以上調(diào)整到100美元級別。拆分完成后,，雖然英偉達的成交額沒有發(fā)生大的變化,，但股票成交量明顯放量，股價進入寬幅震蕩階段,。這種情況下,，各大對沖基金、私人信托需要時間出貨,，而寬幅震蕩是最有利于出貨的環(huán)境,。

特朗普作為企業(yè)家，不可能看不到AI企業(yè)估值背后不穩(wěn)固的根基,。他面臨的問題是現(xiàn)在擠破這個泡泡還是遵循新千年后美國總統(tǒng)給繼任者留爛攤子的傳統(tǒng),。目前看來，他選擇一棒子打破這個泡泡,。然而,，華爾街需要的不是揮舞狼牙棒錘破泡沫，而是在當(dāng)前的位置上再來一次強刺激,，推動股價進入瘋狂階段,，然后在上山腰大范圍地出貨。

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