美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策引發(fā)匯率市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。4月2日至今,，美元指數(shù)呈現(xiàn)先跌后升再降的整體下行趨勢(shì)，4月11日跌破100關(guān)口,。

東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲指出,，特朗普政府在關(guān)稅政策上的反復(fù)變化正在引發(fā)美元信用危機(jī)，可能強(qiáng)化“去美元化”趨勢(shì),。4月份以來(lái),，美元資產(chǎn)出現(xiàn)“股債匯”三殺，反映出全球投資者對(duì)美國(guó)政策不確定性和流動(dòng)性危機(jī)的擔(dān)憂,。

4月11日,，離岸人民幣兌美元多次突破7.3關(guān)口,，日內(nèi)漲幅超過(guò)百點(diǎn),。人民幣對(duì)美元中間價(jià)調(diào)升5個(gè)基點(diǎn)至7.2087,。此外，日元,、瑞郎等避險(xiǎn)貨幣集體上漲，瑞郎更是達(dá)到10年來(lái)新高,，顯示市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚,。

4月11日,，衡量美元對(duì)六種主要貨幣匯率的美元指數(shù)跌破100關(guān)口，為2023年7月以來(lái)首次,，截至發(fā)稿報(bào)99.7924,，日內(nèi)跌幅1.14%,。此前一日，美元指數(shù)下跌1.97%,，收?qǐng)?bào)100.9374,。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普本月2日在白宮簽署關(guān)于所謂“對(duì)等關(guān)稅”的行政令,，宣布美國(guó)對(duì)貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”,，并對(duì)某些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅。隨后,，外匯市場(chǎng)波動(dòng)加劇,，美元指數(shù)整體呈下行趨勢(shì),，尤其自4月9日起下降幅度明顯擴(kuò)大,。

專家認(rèn)為，近期美元下行反映了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒,，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)本身就是風(fēng)險(xiǎn)源,。蘆哲表示,，當(dāng)前美元及美元資產(chǎn)面臨“三元悖論”：應(yīng)對(duì)通脹不確定性需推遲降息,，但高利率會(huì)增加債務(wù)壓力；美債市場(chǎng)流動(dòng)性枯竭需要美聯(lián)儲(chǔ)干預(yù),，但這會(huì)加大資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn),；提前降息會(huì)犧牲抗通脹信用，并引發(fā)美元貶值,。這種情況下,，4月份以來(lái)美元指數(shù)暴跌且背離利差走勢(shì),，本質(zhì)上是多重因素共同作用的結(jié)果。

胡捷教授認(rèn)為,，美國(guó)的“對(duì)等關(guān)稅”政策會(huì)降低美元需求,，因?yàn)榧诱麝P(guān)稅會(huì)導(dǎo)致跨境貿(mào)易總量縮減，從而減少對(duì)美元的需求,。后續(xù),，美債市場(chǎng)表現(xiàn)和美國(guó)政策利率將是影響美元指數(shù)的重要因素。目前美國(guó)通脹超預(yù)期降溫,，但在加征關(guān)稅的影響下,，美國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)會(huì)上升,，這將對(duì)降息通道產(chǎn)生壓力。胡捷預(yù)計(jì),，美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性較大，進(jìn)而進(jìn)一步壓低美元匯率,。