美股反彈能走多遠波動性或成主基調

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2025-04-13 18:10:05 第一財經

在經歷了新一輪恐慌拋售后，美股在剛剛過去的一周迎來強勁反彈,。特朗普政府對貿易伙伴征收所謂“對等關稅”的決定一度提振市場風險偏好,，但危險可能并未離開。

當前衡量市場波動性的芝加哥期權交易所恐慌指數VIX繼續(xù)處于高位,，政府債券價格和美元暴跌持續(xù),，美元資產的壓力仍然不小。未來一周投資者將繼續(xù)關注貿易戰(zhàn)的后續(xù)走向及其對全球經濟的潛在影響,，波動性或依然是主要基調,。

上周美國公布的兩項通脹數據均好于預期。受油價下跌和機票價格下跌的影響,，3月消費者價格指數下降了0.1%,，這是自2020年5月以來的首次下降，同比漲幅從2.8%放緩至2.4%,。與此同時,，衡量上游成本的生產者價格指數PPI也環(huán)比回落0.4個百分點。然而,，有跡象表明,，關稅問題開始蔓延到更廣泛的美國經濟中。密歇根大學的消費者信心指數從3月份的57.0降至4月份的50.8,，美國家庭對經濟前景愈發(fā)擔憂,。尤其值得注意的是，一年期通脹預期逼近7%,，創(chuàng)上世紀80年代以來新高,。

面對多方壓力，美國總統(tǒng)特朗普宣布推遲執(zhí)行對等關稅90天,。不過風波顯然并未過去,，對滯脹或衰退的擔憂似乎愈演愈烈，中長期美債遭遇拋售,。與利率預期關聯密切的2年期美債漲27.8個基點至3.95%,，創(chuàng)去年10月以來最大漲幅；基準10年期美債周漲50個基點至4.49%,，創(chuàng)2001年10月以來新高,。美債市場在市場混亂時期往往具有避風港的角色。蒙特利爾銀行首席經濟學家波特表示,，在市場普遍焦慮的時期,，這不是正常的行為。

聯邦基金利率期貨顯示，投資者預期美聯儲今年6月將重啟降息,，全年降息4次,，以應對經濟將面臨的重大調整。美聯儲高級官員似乎傾向于等待特朗普關稅影響的具體顯現,，然后再考慮下一步行動,，并將政策重心轉向物價風險。紐約聯儲主席威廉姆斯表示,，特朗普政府的關稅有可能將今年的通貨膨脹率推高至3.5%至4%左右,，遠高于美聯儲2%的目標。

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