分析師：美債美股挑戰(zhàn)遠未結束關稅不確定性加劇市場波動(3)

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2025-04-15 20:30:38 第一財經(jīng)

美債遭遇大幅拋售也為美股牛市前景增添了逆風,。10年期美國國債收益率上周連續(xù)飆升五日,，創(chuàng)下2021年11月以來的最大單周漲幅,。在過去兩年中,，10年期美債收益率的上漲時常成為美股下跌的關鍵驅動力,，尤其是當收益率升至4.5%以上時。目前,，10年期美債收益率和波動性大幅飆升,，成為投資者的主要擔憂。

杰克布森表示，市場應繼續(xù)將10年期美債視為增長與通脹預期的風向標,，并考慮其對其他資產類別的影響,。如果投資者的關注點稍后從增長轉向通脹，更高的利率會使美股因高估值面臨更大的下行風險,。

券商Piper Sandler的首席投資策略師卡特維茲直言,，美債市場動蕩是市場敘事中的新負面因素，這在某種程度上創(chuàng)造了一個新的變量,，可能會在沒有任何頭條新聞的情況下,，增加美元資產白天時段的波動性。

1日,，10年期美債收益率略微走弱,，至4.38%附近。但上周與美債同步下跌的美元指數(shù),，14日繼續(xù)收跌0.2%,。近期分析師普遍表示，美債與美元同步下跌,，意味著美國的一些系統(tǒng)性,、結構性問題在關稅政策的點燃下終于被凸顯，使得美元資產吸引力下降,。美國前財政部長,、美聯(lián)儲前主席耶倫坦言，因關稅政策而產生的不確定性,，引發(fā)了以美元為基礎的資產非常令人擔憂的趨勢,。近期美國國債遭拋售表明投資者對美國政策制定的信心出現(xiàn)了令人擔憂的下降，投資者開始回避美元資產,。

富國銀行投資研究所策略師團隊寫道,，美元、美債和美股下跌趨勢的任何持續(xù)都表明,，美國資產遭遇資本外流,。這反映了美國增長和投資例外論的消失，也反映了在美國政策決策不穩(wěn)定的情況下,，美元儲備貨幣地位被動搖,，美元資產吸引力降低。

投資者認為美債市場的混亂不會很快結束,。貝萊德總回報基金的首席投資組合經(jīng)理羅格稱,，他們將處于波動性較高的環(huán)境中，因此偏好在投資組合中減少美股,、美債占比,，增加現(xiàn)金占比,，以此獲得一些靈活性。

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