4月16日，國家統(tǒng)計局公布了2025年第一季度的經濟數(shù)據(jù),。初步核算顯示,，一季度國內生產總值為318758億元，按不變價格計算,，同比增長5.4%,，比上季度環(huán)比增長1.2%。分產業(yè)看,，第一產業(yè)增加值11713億元,，同比增長3.5%；第二產業(yè)增加值111903億元,，增長5.9%,；第三產業(yè)增加值195142億元，增長5.3%,。

一季度社會消費品零售總額為124671億元,，同比增長4.6%，比上年全年加快1.1個百分點,。3月份,，社會消費品零售總額達到40940億元，同比增長5.9%,。全國固定資產投資（不含農戶）為103174億元,，同比增長4.2%,，比上年全年加快1個百分點；扣除房地產開發(fā)投資后,，全國固定資產投資增長8.3%,。從環(huán)比看，3月份固定資產投資（不含農戶）增長0.15%,。

國家統(tǒng)計局副局長盛來運在新聞發(fā)布會上表示,，一季度GDP同比增長5.4%，高于去年全國5%的增速,，也高于去年一季度5.3%的增速,，在全球主要經濟體中表現(xiàn)突出，延續(xù)了去年以來持續(xù)穩(wěn)中向好,、穩(wěn)中回升的態(tài)勢,。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，受一攬子增量政策持續(xù)推進,、外需保持較強韌性等因素影響,，一季度宏觀經濟保持較強增長動能，GDP同比增速達到5.4%,，超出市場普遍預期,。內需全面發(fā)力成為推動經濟實現(xiàn)“開門紅”的主要動力,，同時出口保持較快正增長,。耐用消費品換新政策擴圍加力下，商品消費增速持續(xù)加快,；財政穩(wěn)增長靠前發(fā)力,，基建投資提速,；大規(guī)模設備更新繼續(xù)推動制造業(yè)投資處于較高水平；樓市延續(xù)回穩(wěn),、房企資金來源改善等帶動下,，房地產投資降幅有所收窄。一季度內需改善,，貿易戰(zhàn)影響還不明顯,，外需保持較強韌性，共同推動工業(yè)生產增速繼續(xù)高于整體經濟增長水平,。

民生銀行首席經濟學家溫彬指出，一季度GDP表現(xiàn)超出預期的原因包括出口繼續(xù)暢旺,、政策加力擴圍和市場活力信心增強,。一季度我國按美元計出口同比增長5.8%，實現(xiàn)貿易順差2730億美元,，大幅高于去年同期,。以舊換新政策持續(xù)拉動耐用品消費,，政府債加快發(fā)行托底基建投資，一系列穩(wěn)地產政策推動市場出現(xiàn)“小陽春”,，發(fā)展新質生產力帶動高技術行業(yè)快速發(fā)展,。3月份制造業(yè)PMI和非制造業(yè)商務活動指數(shù)均有提升，消費者信心指數(shù)持續(xù)回升,，市場主體對未來預期有明顯改善,，有利于提升經濟內生增長動能。

3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長7.7%,，從環(huán)比看,，3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.44%。1-3月份,，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.5%,。王青表示，3月工業(yè)生產超預期提速,，主要原因是年初“兩新”政策加碼,，基建投資提速，拉動國內工業(yè)品和消費品需求及生產,；此外,，規(guī)上工業(yè)企業(yè)出口交貨值同比增長7.7%，增速較1-2月累計增速加快1.5個百分點,。

溫彬指出,，3月消費表現(xiàn)超出預期，居民消費意愿和消費能力均有改善,。促消費將成今年工作重點,，隨著各項措施發(fā)力顯效，消費增長動能有望繼續(xù)改善,。王青認為,，3月社零增速明顯回升，主要源于促消費政策持續(xù)發(fā)力,，尤其是消費品以舊換新政策加力擴圍,，對商品消費起到了明顯的提振作用。當前除了提供消費補貼外,，促消費的關鍵仍是盡快推動樓市回暖,，提振消費者信心。

一季度固定資產投資增速為4.2%,，較去年全年加快1個百分點,。王青認為，這顯示年初投資動能增強,，主要源于基建投資提速和房地產投資降幅略有收窄,，制造業(yè)投資繼續(xù)保持高增,。一季度不含電力的基建投資同比增長5.8%，較去年全年加快1.4個百分點,。地方政府債券發(fā)行規(guī)模顯著擴大,，去年四季度推出的大規(guī)模化債方案減輕了地方政府債務負擔,，釋放了其在基建投資等方面的穩(wěn)增長動能,。

溫彬指出，今年以來政策措施加力擴圍,，存量政策和增量政策共同顯效,，推動一季度經濟開局良好。不過,，隨著美國于4月初加征“對等關稅”,，二季度出口可能面臨較大挑戰(zhàn)，擇機推出增量政策的必要性上升,。但就當下而言,，決策層保持觀望態(tài)勢，并不急于出臺新政策,。外部沖擊對我國經濟平穩(wěn)運行造成一定壓力,，已有充分預案應對各種不確定因素。預計短期內出口仍有一定韌性,，中美雙方均有下調關稅訴求,。這種情形下，政策并不急于加力,，而是保持觀望,、伺機而動。王青表示,，當前中美雙邊加征關稅幅度超過100%,，意味著從4月中下旬開始，絕大部分雙邊貿易基本失去市場接受的可能性,。預計接下來擴內需會顯著加力,，新一批增量政策有望出臺，核心將是大力提振國內消費,，通過降息降準加大金融對實體經濟的支持力度,，以及進一步推動房地產市場止跌回穩(wěn)。這些方面都有充足的政策空間,，意味著二季度內需對經濟增長的貢獻率會進一步提高,，外部波動對整體宏觀經濟運行的沖擊可控。