4月16日,，國家統(tǒng)計(jì)局公布了2025年第一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。初步核算顯示,，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值為318758億元,，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長5.4%,，比上季度環(huán)比增長1.2%,。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值11713億元,，同比增長3.5%；第二產(chǎn)業(yè)增加值111903億元,，增長5.9%,；第三產(chǎn)業(yè)增加值195142億元，增長5.3%,。

一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額為124671億元,，同比增長4.6%，比上年全年加快1.1個(gè)百分點(diǎn),。3月份,，社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)到40940億元，同比增長5.9%,。全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）為103174億元,，同比增長4.2%，比上年全年加快1個(gè)百分點(diǎn)；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資后,，全國固定資產(chǎn)投資增長8.3%,。從環(huán)比看，3月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.15%,。

國家統(tǒng)計(jì)局副局長盛來運(yùn)在新聞發(fā)布會(huì)上表示,，一季度GDP同比增長5.4%，高于去年全國5%的增速,，也高于去年一季度5.3%的增速,，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中表現(xiàn)突出，延續(xù)了去年以來持續(xù)穩(wěn)中向好,、穩(wěn)中回升的態(tài)勢,。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，受一攬子增量政策持續(xù)推進(jìn),、外需保持較強(qiáng)韌性等因素影響,，一季度宏觀經(jīng)濟(jì)保持較強(qiáng)增長動(dòng)能，GDP同比增速達(dá)到5.4%,，超出市場普遍預(yù)期,。內(nèi)需全面發(fā)力成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“開門紅”的主要?jiǎng)恿Γ瑫r(shí)出口保持較快正增長,。耐用消費(fèi)品換新政策擴(kuò)圍加力下,，商品消費(fèi)增速持續(xù)加快；財(cái)政穩(wěn)增長靠前發(fā)力,，基建投資提速,；大規(guī)模設(shè)備更新繼續(xù)推動(dòng)制造業(yè)投資處于較高水平；樓市延續(xù)回穩(wěn),、房企資金來源改善等帶動(dòng)下,，房地產(chǎn)投資降幅有所收窄。一季度內(nèi)需改善,，貿(mào)易戰(zhàn)影響還不明顯,，外需保持較強(qiáng)韌性，共同推動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)增速繼續(xù)高于整體經(jīng)濟(jì)增長水平,。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出,，一季度GDP表現(xiàn)超出預(yù)期的原因包括出口繼續(xù)暢旺、政策加力擴(kuò)圍和市場活力信心增強(qiáng),。一季度我國按美元計(jì)出口同比增長5.8%,，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差2730億美元，大幅高于去年同期,。以舊換新政策持續(xù)拉動(dòng)耐用品消費(fèi),，政府債加快發(fā)行托底基建投資,，一系列穩(wěn)地產(chǎn)政策推動(dòng)市場出現(xiàn)“小陽春”，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力帶動(dòng)高技術(shù)行業(yè)快速發(fā)展,。3月份制造業(yè)PMI和非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均有提升,，消費(fèi)者信心指數(shù)持續(xù)回升，市場主體對未來預(yù)期有明顯改善,，有利于提升經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動(dòng)能,。

3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長7.7%，從環(huán)比看,，3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.44%,。1-3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.5%,。王青表示,，3月工業(yè)生產(chǎn)超預(yù)期提速，主要原因是年初“兩新”政策加碼,，基建投資提速,，拉動(dòng)國內(nèi)工業(yè)品和消費(fèi)品需求及生產(chǎn)；此外,，規(guī)上工業(yè)企業(yè)出口交貨值同比增長7.7%,，增速較1-2月累計(jì)增速加快1.5個(gè)百分點(diǎn)。

溫彬指出,，3月消費(fèi)表現(xiàn)超出預(yù)期,，居民消費(fèi)意愿和消費(fèi)能力均有改善。促消費(fèi)將成今年工作重點(diǎn),，隨著各項(xiàng)措施發(fā)力顯效,，消費(fèi)增長動(dòng)能有望繼續(xù)改善。王青認(rèn)為,，3月社零增速明顯回升,，主要源于促消費(fèi)政策持續(xù)發(fā)力，尤其是消費(fèi)品以舊換新政策加力擴(kuò)圍,，對商品消費(fèi)起到了明顯的提振作用,。當(dāng)前除了提供消費(fèi)補(bǔ)貼外，促消費(fèi)的關(guān)鍵仍是盡快推動(dòng)樓市回暖,，提振消費(fèi)者信心。

一季度固定資產(chǎn)投資增速為4.2%,，較去年全年加快1個(gè)百分點(diǎn),。王青認(rèn)為，這顯示年初投資動(dòng)能增強(qiáng),，主要源于基建投資提速和房地產(chǎn)投資降幅略有收窄,，制造業(yè)投資繼續(xù)保持高增。一季度不含電力的基建投資同比增長5.8%，較去年全年加快1.4個(gè)百分點(diǎn),。地方政府債券發(fā)行規(guī)模顯著擴(kuò)大,，去年四季度推出的大規(guī)模化債方案減輕了地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān),，釋放了其在基建投資等方面的穩(wěn)增長動(dòng)能,。

溫彬指出，今年以來政策措施加力擴(kuò)圍,，存量政策和增量政策共同顯效,，推動(dòng)一季度經(jīng)濟(jì)開局良好。不過,，隨著美國于4月初加征“對等關(guān)稅”,，二季度出口可能面臨較大挑戰(zhàn)，擇機(jī)推出增量政策的必要性上升,。但就當(dāng)下而言,，決策層保持觀望態(tài)勢，并不急于出臺(tái)新政策,。外部沖擊對我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行造成一定壓力,，已有充分預(yù)案應(yīng)對各種不確定因素。預(yù)計(jì)短期內(nèi)出口仍有一定韌性,，中美雙方均有下調(diào)關(guān)稅訴求,。這種情形下，政策并不急于加力,，而是保持觀望,、伺機(jī)而動(dòng)。王青表示,，當(dāng)前中美雙邊加征關(guān)稅幅度超過100%,，意味著從4月中下旬開始，絕大部分雙邊貿(mào)易基本失去市場接受的可能性,。預(yù)計(jì)接下來擴(kuò)內(nèi)需會(huì)顯著加力,，新一批增量政策有望出臺(tái)，核心將是大力提振國內(nèi)消費(fèi),，通過降息降準(zhǔn)加大金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,，以及進(jìn)一步推動(dòng)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。這些方面都有充足的政策空間,，意味著二季度內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率會(huì)進(jìn)一步提高,，外部波動(dòng)對整體宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的沖擊可控。