面對(duì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普關(guān)稅政策帶來(lái)的不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)似乎正在放緩,。他表示，未來(lái)政策調(diào)整需要等待政府關(guān)稅和其他政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響更加明朗,。不過(guò),，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在控制通脹和支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間陷入困境。

鮑威爾在芝加哥經(jīng)濟(jì)俱樂(lè)部發(fā)表講話時(shí)提到,，盡管不確定性和下行風(fēng)險(xiǎn)加劇,，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)依然穩(wěn)固。第一季度的增長(zhǎng)比去年有所放緩,。他指出,，家庭和企業(yè)報(bào)告稱市場(chǎng)情緒急劇下降,，對(duì)前景的不確定性增加，這主要反映了貿(mào)易政策的擔(dān)憂,。

鮑威爾重申了本月早些時(shí)候的言論,，這些政策變化的影響仍在演變。即使美國(guó)和其他國(guó)家之間的談判最終可能會(huì)降低關(guān)稅,，其影響也可能大于預(yù)期,。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)可以保持基準(zhǔn)利率穩(wěn)定,，在考慮任何調(diào)整之前等待更明確的情況,。目前，美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率設(shè)定在4.25%至4.5%之間,，自去年底以來(lái)保持不變,。近期通脹恢復(fù)到美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的進(jìn)展有所放緩。

鮑威爾認(rèn)為,，關(guān)稅極有可能導(dǎo)致通貨膨脹至少暫時(shí)上升,，而這種影響也可能是更持久的。避免這種情況將取決于影響的大小,、傳遞到價(jià)格所需的時(shí)間以及長(zhǎng)期通脹預(yù)期的穩(wěn)定性,。對(duì)于短期通脹預(yù)期指標(biāo)大幅上升，鮑威爾表示,，美聯(lián)儲(chǔ)最密切關(guān)注的長(zhǎng)期預(yù)期與美聯(lián)儲(chǔ)的通脹目標(biāo)保持一致,。

由于美聯(lián)儲(chǔ)也在關(guān)注就業(yè)情況，鮑威爾認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)仍處于穩(wěn)健狀態(tài),。但如果美聯(lián)儲(chǔ)陷入通脹上升和失業(yè)率上升之間,，將考慮經(jīng)濟(jì)離每個(gè)目標(biāo)還有多遠(yuǎn)，以及預(yù)計(jì)這些差距將在哪些不同的時(shí)間范圍內(nèi)縮小,。

從美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議紀(jì)要和近期的密集表態(tài)看,，特朗普關(guān)稅動(dòng)搖了聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)FOMC對(duì)經(jīng)濟(jì)方向的看法。委員會(huì)面臨關(guān)于正確貨幣政策反應(yīng)的激烈內(nèi)部辯論,，包括平衡通貨膨脹和就業(yè)目標(biāo)之間的沖突,。即將公布的數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將顯示通脹數(shù)據(jù)疲軟，這是去年年底開(kāi)始形成的住房和服務(wù)價(jià)格降溫趨勢(shì)的結(jié)果,。其他證據(jù)表明,，隨著消費(fèi)者在關(guān)稅生效之前搶購(gòu)進(jìn)口商品,，購(gòu)買量將激增,，暫時(shí)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)。

美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示,，新的關(guān)稅政策是幾十年來(lái)影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大沖擊之一,。如果經(jīng)濟(jì)放緩嚴(yán)重甚至威脅到衰退,，他預(yù)計(jì)會(huì)支持更快、更大程度地削減政策利率,。包括里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金和堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席施密德在內(nèi)的政策制定者則警告稱,，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)采取觀望態(tài)度，強(qiáng)調(diào)需要將政策偏向于控制通脹,，以防止公眾對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的信心受損,。

Evercore ISI副總裁古哈表示，重要的不僅是未來(lái)的通脹和失業(yè)水平,，還有預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)多久,。判斷在一定程度上取決于在動(dòng)蕩氣候下做出預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。這一切都?xì)w結(jié)為持續(xù)性,，以及關(guān)稅通脹的上升是否是一次性的,。如果預(yù)期和潛在通脹總體上保持良好，那么當(dāng)失業(yè)率上升約25-30個(gè)基點(diǎn)時(shí),，降息窗口就將打開(kāi),。聯(lián)邦基金利率期貨顯示，投資者繼續(xù)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在6月份恢復(fù)降息,。今年全年有望降息近100個(gè)基點(diǎn),，相當(dāng)于4次。