國(guó)際金價(jià)從每盎司3000美元一路升至3500美元附近后，多空雙方激烈博弈，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)大幅震蕩,。受此影響,，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨金價(jià)23日下跌4.7%，但24日又反彈收漲0.7%,。

今年以來(lái),，國(guó)際和國(guó)內(nèi)金價(jià)累計(jì)漲幅均達(dá)到28%左右,，超過(guò)2024年全年的表現(xiàn),。紐約,、倫敦兩地的金價(jià)在不到一年半的時(shí)間里從每盎司2050美元升至最高3500美元附近，漲幅一度超過(guò)70%,。歷史上如此大的漲幅并不多見(jiàn),，今年一季度金價(jià)上漲了約19%，上一次類似情況要追溯到上世紀(jì)80年代和1972年至1974年間,。

高盛,、瑞銀、摩根大通等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)紛紛看多黃金,，不斷上調(diào)對(duì)金價(jià)的預(yù)測(cè),。高盛預(yù)計(jì)現(xiàn)貨黃金價(jià)格到今年年底將升至每盎司3700美元，到2026年年中將達(dá)到每盎司4000美元,。金價(jià)的快速上漲讓不少消費(fèi)者措手不及,。例如，足金飾品從每克800元左右上漲到每克1000多元,，上海一些品牌金店的足金飾品報(bào)價(jià)最高達(dá)到每克1082元左右,，較年初上漲35%。

高金價(jià)下,，市場(chǎng)分化明顯,。一方面，投資類需求大幅增加,，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的黃金ETF規(guī)模接近1600億元,，較年初大幅增長(zhǎng)；另一方面,，消費(fèi)市場(chǎng)疲軟,，上海黃金交易所的黃金出庫(kù)量今年1月至3月僅為335.7噸，同比下降35.7%,。此外,，隨著金價(jià)上漲，前期買入金條的投資者開(kāi)始出售收益較大的金條產(chǎn)品,，黃金回購(gòu)市場(chǎng)變得火熱,。

影響金價(jià)的因素眾多，美聯(lián)儲(chǔ)降息,、地緣政治動(dòng)蕩等都是推動(dòng)黃金上漲的傳統(tǒng)因素,。此次市場(chǎng)飆漲的重要推手是投資者對(duì)美元美債等美國(guó)資產(chǎn)信任度的下滑。近期多個(gè)交易日美國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)股債匯“三殺”,，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的作用進(jìn)一步強(qiáng)化,。世界無(wú)法回到“金本位”,，但對(duì)美元信用的擔(dān)憂提升了黃金的儲(chǔ)備資產(chǎn)價(jià)值。

華安基金總經(jīng)理助理許之彥認(rèn)為,，金價(jià)短期看交易屬性,，中期看金融屬性，長(zhǎng)期看貨幣屬性,。隨著貿(mào)易政策不確定性帶動(dòng)逆全球化趨勢(shì)上升,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，央行購(gòu)金趨勢(shì)有望延續(xù),，對(duì)黃金價(jià)格構(gòu)成長(zhǎng)期支撐,。瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室表示，黃金配置需求近期發(fā)生許多結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變,，中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許保險(xiǎn)基金投資配置黃金,，各國(guó)央行也在提高黃金在總儲(chǔ)備中的份額。這些因素有力支持了黃金需求,，但黃金供給不會(huì)因價(jià)格上漲而顯著增加,。