中信證券認(rèn)為,，中長期維度三大高確定性趨勢仍是選擇重心,。在徹底取消所有對華單邊關(guān)稅措施前,，中美貿(mào)易談判可能進(jìn)展有限,。國內(nèi)政策以托底和應(yīng)對為主,，4月只是第一波以試驗和預(yù)防為特征的政策,?；I碼出清相對徹底且對業(yè)績不敏感的主題階段性占優(yōu),。市場整體情緒位置不算低，再次“高切低”是5月的應(yīng)對策略,?？萍及鍓K相對醫(yī)藥和消費更接近冰點，對風(fēng)險偏好回升更敏感。

貿(mào)易戰(zhàn)仍處僵持階段,，短期內(nèi)國內(nèi)也以試驗和預(yù)防性政策為主,，既沒有強(qiáng)刺激也沒有妥協(xié)式協(xié)議是當(dāng)下的現(xiàn)實情形。因此中長期維度選擇行業(yè)有三大高確定性趨勢：中國科技自主可控的認(rèn)可度,、必要性和確定性進(jìn)一步加強(qiáng),；歐洲在國防、基建,、能源和工業(yè)等領(lǐng)域的需求料將開始增加,；中國與非美市場的貿(mào)易和技術(shù)合作料將進(jìn)一步加強(qiáng)。行情節(jié)奏上,，4—5月或是一輪籌碼出清后的交易型機(jī)會,，待下半年中美經(jīng)濟(jì)和政策周期同步后，到2026年美國中期選舉前,，是基于基本面邏輯做配置的最佳時間窗口,，屆時核心資產(chǎn)將明顯占優(yōu)。配置上,，5月關(guān)注新技術(shù)和產(chǎn)業(yè)題材輪動,、海外科技映射鏈修復(fù)以及服務(wù)業(yè)擴(kuò)內(nèi)需政策落地。

招商證券指出,，4月政治局會議穩(wěn)定資本市場的表態(tài)結(jié)合一系列堅決的救市舉措,，明確了決策層維護(hù)資本市場穩(wěn)定的決心，后續(xù)A股整體下行風(fēng)險可控,。隨著業(yè)績披露期結(jié)束,，再度進(jìn)入業(yè)績真空期，在經(jīng)濟(jì)整體穩(wěn)定,，流動性充裕背景下,，市場風(fēng)險偏好有望持續(xù)提升。從政策角度來看,，主要建議關(guān)注兩個方面：人工智能和自主可控領(lǐng)域,，重點關(guān)注科技自主可控領(lǐng)域，國產(chǎn)替代（高端芯片/基礎(chǔ)軟件）,、產(chǎn)業(yè)體系（算力/數(shù)據(jù)要素）,。長期來看，消費是全年政策毋庸置疑的主線,，縱然短期出臺消費超預(yù)期政策的預(yù)期落空,，但從全年來看，消費都將是政策的主要抓手,，建議持續(xù)關(guān)注,，重點建議關(guān)注以舊換新有望擴(kuò)圍的領(lǐng)域以及會議重點提及的服務(wù)消費領(lǐng)域,。

華泰證券表示，上周國內(nèi)政策預(yù)期與外部關(guān)稅反復(fù)交織,，A股延續(xù)縮量回升,。隨著政治局會議召開、業(yè)績期和關(guān)稅擾動第一階段進(jìn)入尾聲,，市場或迎來短暫的“空窗期”,，資金觀望情緒漸濃，等待新的變量出現(xiàn)選擇方向,。大勢上,，政治局會議強(qiáng)調(diào)“底線思維”、對風(fēng)險偏好形成支撐,，但關(guān)稅變數(shù)仍存,，節(jié)前或維持震蕩格局，后續(xù)關(guān)注中美關(guān)稅談判進(jìn)展,、“五一”假期期間高頻數(shù)據(jù)和美國4月非農(nóng)等,。關(guān)稅政策和國內(nèi)應(yīng)對仍是中期交易主線，但短期緊迫性降低,，建議將視角聚焦在業(yè)績披露后基本面線索的挖掘,。配置上，不確定性下賠率優(yōu)先,，中期維持紅利+內(nèi)需+自主可控的啞鈴組合,，邊際增配服務(wù)消費和科技中高性價比品種。

銀河證券分析,，近期公募基金一季報顯示,，主動偏股型基金在板塊與行業(yè)配置上出現(xiàn)變化。2025年第一季度科創(chuàng)板和北證的配置比例明顯提升,，而主板和創(chuàng)業(yè)板配置則持續(xù)回落,。行業(yè)方面，基金在科技制造領(lǐng)域加大布局,，重點聚焦汽車,、電子、機(jī)械設(shè)備等行業(yè),；在漲價預(yù)期下,，有色金屬配置熱度上升，大消費板塊受到青睞,，非銀金融和地產(chǎn)鏈關(guān)注度提升,，但整體仍屬低配。4月中央政治局會議再次強(qiáng)調(diào)資本市場的重要性,，提出“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場”的表述,，釋放更積極的政策信號，有助于提振市場信心,，為A股提供堅實支撐,。配置上，建議關(guān)注三大方向：一是紅利板塊,，估值具備吸引力,，業(yè)績穩(wěn)健、防御屬性強(qiáng),，有望受益于中長期資金流入,；二是科技板塊，政策持續(xù)支持,，產(chǎn)業(yè)自主可控加速,，具備中長期配置價值；三是大消費板塊,，擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略強(qiáng)化,，政策密集支持服務(wù)消費，“兩新”政策擴(kuò)圍提質(zhì),，帶動行情修復(fù),。

長城證券認(rèn)為，4月政治局會議的表述相對符合市場預(yù)期,，強(qiáng)調(diào)底線思維,，但在“底線”中帶有“增量”的色彩，對于科技和消費的方面有較為重點的著墨,。力度和節(jié)奏上傾向于“徐徐圖之”,。一方面，需要留有政策工具儲備以應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險,；另一方面,，既著力于讓經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行，又要發(fā)力促使科技進(jìn)一步突破,，讓經(jīng)濟(jì)有新的增長點,。從資產(chǎn)配置的角度來說，依然建議關(guān)注紅利板塊,，重視經(jīng)濟(jì)周期下大類資產(chǎn)的價格規(guī)律,，而科技板塊中的半導(dǎo)體設(shè)備、AI芯片,、光通信與服務(wù)器等“硬科技”細(xì)分賽道則作為未來經(jīng)濟(jì)的增長點,，既有向上的產(chǎn)業(yè)趨勢又有政策重點支持，都是值得在性價比突顯之際重點關(guān)注的板塊,。

光大證券提到,，一季度偏股型基金倉位有所抬升,，港股倉位創(chuàng)歷史新高。分行業(yè)來看,，偏股型基金加倉集中在TMT,、內(nèi)需消費以及資源品板塊。除前30大重倉股占比以外各個口徑下的持股集中度均持續(xù)抬升,。這或許意味著公募基金對于市場的分歧正在減小,，結(jié)合倉位抬升及行業(yè)端配置的變化，可能同樣是較為積極的信號,。4月上市公司財報集中披露,，資金需要重新錨定價值中樞，疊加機(jī)構(gòu)調(diào)倉換股需求增加,，投資者行為趨于謹(jǐn)慎,，共同推動市場進(jìn)入調(diào)整整固階段。4月政治局會議強(qiáng)調(diào)底線思維,，提出“以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對外部環(huán)境急劇變化的不確定性”,，后續(xù)四條政策主線落地值得期待市場在未來或?qū)⑻幱凇叭醅F(xiàn)實、弱情緒”或“強(qiáng)現(xiàn)實,、弱情緒”情景,，對應(yīng)于防御與順周期風(fēng)格的輪動。

華創(chuàng)證券表示,，繼續(xù)維持當(dāng)下布局黃金坑的觀點,，回調(diào)即是配置機(jī)會。站在二季度時點,，對于政策端的市場預(yù)期應(yīng)更多放在既有政策的加速實行完畢,，年內(nèi)增量政策或需要等待7月政治局會議基于二季度經(jīng)濟(jì)基本面的進(jìn)一步磋商。在外部沖擊不確定性延續(xù)的背景下,，內(nèi)需與自主可控產(chǎn)業(yè)鏈所代表的較強(qiáng)確定性將成為資本市場關(guān)注重點,。其中，消費板塊為內(nèi)需領(lǐng)域的主要代表,，當(dāng)前低估值為其提供了安全邊際與向上彈性的共振可能,，同時更多政策資金投向消費者，且主要圍繞耐用品消費補(bǔ)貼展開,。中美科技領(lǐng)域戰(zhàn)略角逐則推動自主可控產(chǎn)業(yè)鏈格局重構(gòu),。美國在基礎(chǔ)研究和資本開支上領(lǐng)先，而中國在STEM專業(yè)畢業(yè)生數(shù)量和部分制造端技術(shù)方面有優(yōu)勢,。展望未來,，中國憑借龐大消費市場和完整工業(yè)體系，技術(shù)迭代效率更高,，有望通過場景應(yīng)用反哺技術(shù)突破,。

財通證券指出,，繼匯金等國資增持ETF后市場情緒逐步企穩(wěn)，本周在寬基ETF流入放緩背景下,，全A日均成交額回升至萬億元以上,，融資盤也轉(zhuǎn)為流入,，顯示風(fēng)偏有所好轉(zhuǎn)。大盤延續(xù)震蕩修復(fù),，已逐步接近關(guān)稅沖擊前位置。從最新一季報來看,，全A業(yè)績修復(fù),，內(nèi)需相關(guān)的食飲景氣延續(xù),、消費龍頭公司表現(xiàn)更優(yōu)。配置上“以我為主,、以內(nèi)為主”，重視內(nèi)需支撐+政策預(yù)期的大金融地產(chǎn)鏈,、消費、央企重組三大權(quán)重方向,，有業(yè)績支撐+勝率催化+補(bǔ)漲動力+賠率性價比,，仍是當(dāng)前阻力較小方向,。

開源證券認(rèn)為,，從4月25日政治局會議可以看出,，“集中精力辦好自己的事”和“底線思維”是本輪政策應(yīng)對“外部沖擊”的核心思路。國內(nèi)對沖對美出口可以關(guān)注三個維度：國內(nèi)擴(kuò)大內(nèi)需以及財政刺激等政策,、科技創(chuàng)新下的全要素生產(chǎn)力提振,、對其他國家的出口和出海,?；诖耍匾曀膫€行業(yè)方向：科技成長“自主可控+國產(chǎn)替代”；消費“政策+內(nèi)生復(fù)蘇”,；成本改善驅(qū)動,；出海結(jié)構(gòu)性機(jī)會。把握一個底倉邏輯：絕對收益思路下的中長期底倉“紅利+黃金”,，輔以高股息優(yōu)化思路增強(qiáng)底倉收益,，如滬深300增強(qiáng)、央國企紅利藍(lán)籌,。

財信證券表示,，4月份政治局會議政策總基調(diào)既積極有力，又留有余地,。預(yù)計“五一”假期之前市場或以繼續(xù)震蕩整理為主,，操作方面以防守型策略為主?！拔逡弧奔倨谥?，在海外關(guān)稅擾動,、國內(nèi)政策加力、上市公司年報及一季報等密集落地后,，市場有望走出震蕩向上的結(jié)構(gòu)性行情,。5月份隨著海外關(guān)稅戰(zhàn)對市場擾動效應(yīng)逐步消退，市場大概率重新回歸擴(kuò)內(nèi)需以及AI產(chǎn)業(yè)趨勢驅(qū)動邏輯,。方向上,，可適當(dāng)關(guān)注受益擴(kuò)內(nèi)需的消費板塊（尤其是服務(wù)消費）,、高股息防守板塊；中長期A股配置價值凸顯,，關(guān)注業(yè)績高景氣的AI產(chǎn)業(yè)鏈、自主可控方向的低吸機(jī)會,。