十大券商最新策略觀點出爐市場在分歧中醞釀機遇

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2025-05-06 07:51:00 金融界

全球貿(mào)易博弈疊加政策托底預(yù)期，5月A股市場在分歧中醞釀結(jié)構(gòu)性機遇,。多家機構(gòu)指出,，當前市場處于風(fēng)險偏好回暖與基本面壓力顯現(xiàn)的微妙平衡期。

中信證券認為,，盡管關(guān)稅博弈余波未平,，但風(fēng)險偏好回升推動主題輪動，需警惕二季度末潛在變數(shù),；民生策略強調(diào)中國資產(chǎn)仍具性價比,，建議聚焦消費復(fù)蘇與全球產(chǎn)業(yè)鏈重塑下的資源品機會。中金公司認為舊換新政策托底消費,，基建增速有望上行,，但出口擾動或持續(xù)。華泰證券提示關(guān)稅緩和提振人民幣,，但需關(guān)注美聯(lián)儲政策反復(fù),。華安證券則建議采取“啞鈴型”配置,，平衡成長科技與紅利資產(chǎn)。

值得注意的是,，盡管機構(gòu)普遍認可市場中樞上移空間,，但國金等提示需警惕企業(yè)盈利二次探底風(fēng)險。

中信證券預(yù)計風(fēng)險偏好還有回升空間,，A股將繼續(xù)呈現(xiàn)風(fēng)偏回暖主題輪動的特征,。關(guān)稅戰(zhàn)至今，全球主流風(fēng)險資產(chǎn)價格基本都回到原點,，表明交易事實而非預(yù)期是貿(mào)易戰(zhàn)下應(yīng)對不確定性的第一原則,。展望5月，預(yù)計風(fēng)險偏好還有回升空間,，A股將繼續(xù)呈現(xiàn)風(fēng)偏回暖,、主題輪動的特征，以低機構(gòu)持倉的主題型交易機會為主,。但從經(jīng)濟層面來看,，真實的影響已經(jīng)悄然發(fā)生，中美經(jīng)濟在二季度尾聲可能會面臨新的變數(shù),。

配置上,，除了短期熱點主題輪動，依然建議聚焦三個不變的大趨勢：一是中國自主科技能力的提升趨勢不會動搖,；二是歐洲重建自主防務(wù),，提升能源、基建和資源儲備的趨勢不會動搖,；三是中國勢必要走通“雙循環(huán)”,，加速完善社會保障并激發(fā)內(nèi)需潛力是政策的必選項。

民生策略認為,，中美貿(mào)易摩擦初現(xiàn)緩和跡象,，但依然未有實質(zhì)進展的美日,、美歐等貿(mào)易談判可能蘊含著市場波動率放大的潛在觸發(fā)因素,。無論階段緩和還是貿(mào)易摩擦加大，中國資產(chǎn)可能依然是更有性價比的資產(chǎn),。推薦受益于中國需求構(gòu)建的消費行業(yè),，如旅游休閑、乳制品,、食品,、啤酒等；在全球經(jīng)濟秩序重塑過程中,，推薦資源品如銅,、鋁,、黃金等；應(yīng)對潛在外部沖擊,，推薦低估值金融如銀行,、保險及煤炭。

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