十大券商一周策略：政治局會(huì)議定調(diào)資本市場(chǎng)，公募倉位釋放積極信號(hào) 聚焦科技與消費(fèi)主線

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2025-04-28 07:58:04 證券時(shí)報(bào)

中信證券認(rèn)為,，中長期維度三大高確定性趨勢(shì)仍是選擇重心,。在徹底取消所有對(duì)華單邊關(guān)稅措施前，中美貿(mào)易談判可能進(jìn)展有限,。國內(nèi)政策以托底和應(yīng)對(duì)為主,，4月只是第一波以試驗(yàn)和預(yù)防為特征的政策?；I碼出清相對(duì)徹底且對(duì)業(yè)績(jī)不敏感的主題階段性占優(yōu),。市場(chǎng)整體情緒位置不算低，再次“高切低”是5月的應(yīng)對(duì)策略,?？萍及鍓K相對(duì)醫(yī)藥和消費(fèi)更接近冰點(diǎn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升更敏感,。

貿(mào)易戰(zhàn)仍處僵持階段,，短期內(nèi)國內(nèi)也以試驗(yàn)和預(yù)防性政策為主，既沒有強(qiáng)刺激也沒有妥協(xié)式協(xié)議是當(dāng)下的現(xiàn)實(shí)情形,。因此中長期維度選擇行業(yè)有三大高確定性趨勢(shì)：中國科技自主可控的認(rèn)可度,、必要性和確定性進(jìn)一步加強(qiáng)；歐洲在國防,、基建,、能源和工業(yè)等領(lǐng)域的需求料將開始增加；中國與非美市場(chǎng)的貿(mào)易和技術(shù)合作料將進(jìn)一步加強(qiáng),。行情節(jié)奏上,，4—5月或是一輪籌碼出清后的交易型機(jī)會(huì)，待下半年中美經(jīng)濟(jì)和政策周期同步后,，到2026年美國中期選舉前,，是基于基本面邏輯做配置的最佳時(shí)間窗口，屆時(shí)核心資產(chǎn)將明顯占優(yōu),。配置上,，5月關(guān)注新技術(shù)和產(chǎn)業(yè)題材輪動(dòng)、海外科技映射鏈修復(fù)以及服務(wù)業(yè)擴(kuò)內(nèi)需政策落地,。

招商證券指出,，4月政治局會(huì)議穩(wěn)定資本市場(chǎng)的表態(tài)結(jié)合一系列堅(jiān)決的救市舉措,，明確了決策層維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的決心，后續(xù)A股整體下行風(fēng)險(xiǎn)可控,。隨著業(yè)績(jī)披露期結(jié)束,，再度進(jìn)入業(yè)績(jī)真空期，在經(jīng)濟(jì)整體穩(wěn)定,，流動(dòng)性充裕背景下,，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望持續(xù)提升。從政策角度來看,，主要建議關(guān)注兩個(gè)方面：人工智能和自主可控領(lǐng)域,，重點(diǎn)關(guān)注科技自主可控領(lǐng)域，國產(chǎn)替代（高端芯片/基礎(chǔ)軟件）,、產(chǎn)業(yè)體系（算力/數(shù)據(jù)要素）,。長期來看，消費(fèi)是全年政策毋庸置疑的主線,，縱然短期出臺(tái)消費(fèi)超預(yù)期政策的預(yù)期落空,，但從全年來看，消費(fèi)都將是政策的主要抓手,，建議持續(xù)關(guān)注,，重點(diǎn)建議關(guān)注以舊換新有望擴(kuò)圍的領(lǐng)域以及會(huì)議重點(diǎn)提及的服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域。

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