高關(guān)稅或是壓倒美債的最后一根稻草 美債危機加劇(2)
今年有9萬多億美債到期,，需要借新還舊。其中大部分是2020年以來低利率發(fā)行的,，現(xiàn)在以高利率償還將大幅增加政府財務(wù)負(fù)擔(dān),。作為避險資產(chǎn),，黃金價格快速上漲,，最高達(dá)到3500美元/盎司,。
一些對沖基金通過“基差交易”套利,，但因市場波動加劇被迫平倉,，導(dǎo)致美債價格暴跌,、收益率飆升。這種拋售進(jìn)一步加劇了市場擔(dān)憂與恐慌,。美債收益率上升的原因是市場對美國,、美元和美債的信任危機。
美債收益率上升引發(fā)了一系列連鎖反應(yīng),。美國三大股指從“特朗普交易”轉(zhuǎn)向“特朗普衰退”,。今年4月份，特朗普的高關(guān)稅引發(fā)了全球金融市場的巨幅動蕩,，市場出現(xiàn)恐慌性拋售,，跌幅在16%-21%不等，接近或已步入技術(shù)性衰退,。
美國國債出現(xiàn)了長短期收益率倒掛現(xiàn)象,，即長期收益率低于短期收益率。歷史經(jīng)驗顯示,，這種倒掛現(xiàn)象通常預(yù)示著經(jīng)濟衰退或金融危機,。例如，2020年美債收益率倒掛引發(fā)短暫危機,，隨后美聯(lián)儲降息并實施無限量化寬松政策挽救了市場,。類似的例子還包括2008年金融危機、2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫等,。
高關(guān)稅引發(fā)的美債巨震刷新了人們對無風(fēng)險收益產(chǎn)品——美國國債的認(rèn)知。美債收益率變化對全球金融市場影響巨大,。近期美國股債匯三殺也引發(fā)了全球金融市場巨震,，反映出世界各國對美國經(jīng)貿(mào)經(jīng)濟政策和美元信用的信任危機正在強化。
高關(guān)稅會逐步推升高通脹,，而高通脹需要高利率來控制,，高利率又推升了美債收益率，疊加高債務(wù)帶來了高風(fēng)險,。各大機構(gòu)預(yù)測美國經(jīng)濟衰退概率在上升,，高關(guān)稅可能成為壓垮美債的最后一根稻草。
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