紅星冷鏈轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股IPO：市占率觸及區(qū)域天花板 “內(nèi)憂外患”下業(yè)績增長停滯！

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2025-04-30 14:38:50 新浪

紅星冷鏈轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股IPO：市占率觸及區(qū)域天花板 “內(nèi)憂外患”下業(yè)績增長停滯競爭加劇挑戰(zhàn)重重,！紅星冷鏈近日向港交所遞交招股書,，擬在主板上市。這是繼五年前嘗試A股上市未果后的再次嘗試,。近年來,，盡管中國冷鏈物流行業(yè)市場規(guī)模穩(wěn)步增長，但紅星冷鏈的業(yè)績卻陷入停滯,，營收和凈利潤基本持平,。

紅星冷鏈轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股IPO：市占率觸及區(qū)域天花板 “內(nèi)憂外患”下業(yè)績增長停滯

紅星冷鏈成立于2006年，是領(lǐng)先的冷凍食品交易和冷凍倉儲服務(wù)綜合服務(wù)平臺,。公司主營冷凍食品交易平臺與冷凍倉儲服務(wù),，形成了“交易+倉儲”雙輪驅(qū)動模式。自營交易市場面積達(dá)3.6萬平方米,，庫容超100萬立方米,；平臺租用率常年超94%，倉儲設(shè)施利用率超88%,。根據(jù)灼識咨詢報告,，預(yù)計2024年紅星冷鏈的冷凍食品交易服務(wù)將實現(xiàn)約400億元的交易總值，在中國中部地區(qū)排名第二,，在湖南省排名第一,。按收入計，紅星冷鏈?zhǔn)侵袊胁康貐^(qū)和湖南省最大的冷凍倉儲服務(wù)提供商,。

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然而，紅星冷鏈面臨諸多挑戰(zhàn),。首先,，固定資產(chǎn)重壓導(dǎo)致折舊攤銷費用侵蝕利潤,。2022年至2024年，紅星冷鏈折舊及攤銷費用逐年增加,，占銷售成本比重從27.0%上升至38.8%,。其次，價格戰(zhàn)隱憂明顯,。全國冷庫求租量和出租量之間的剪刀差加劇了供需矛盾,，租金不斷下降，增加了生存壓力,。紅星冷鏈的總冷庫空置率從2022年的3.3%上升到2024年的11.9%,，北部冷凍倉儲基地的空置率更是高達(dá)32.2%。

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此外，紅星冷鏈過于倚重本地市場,，科技投入不足,，全國市場的品牌認(rèn)知度較低，限制了其快速擴(kuò)張的可能性,。面對順豐,、京東等巨頭以全國網(wǎng)絡(luò)滲透高附加值市場以及盒馬、美團(tuán)等新零售勢力自建冷鏈的競爭,，紅星冷鏈的區(qū)域優(yōu)勢可能逐漸被稀釋,。

與此同時，玉湖冷鏈正迅速布局長沙市場,，對紅星冷鏈構(gòu)成威脅,。玉湖冷鏈（長沙）交易中心項目作為湖南省外商投資標(biāo)志性項目，于去年正式落戶長沙自貿(mào)臨空區(qū),。該項目用地約400畝,，計劃建設(shè)冷鏈物流、智慧園區(qū),、交易賦能及體驗增值四大板塊的綜合性產(chǎn)業(yè)園,。目前，項目招商工作已啟動,，首批簽約企業(yè)覆蓋凍品批發(fā),、預(yù)制菜加工、冷鏈運輸服務(wù),、生鮮電商平臺等產(chǎn)業(yè)鏈上下游環(huán)節(jié),。

玉湖冷鏈在全國八大經(jīng)濟(jì)區(qū)主要城市建設(shè)多個一級和二級交易中心，目前已投運及在建的8大交易園區(qū)輻射8億人口,，總冷庫庫容超135萬噸,，總建筑面積超過260萬平方米。面對玉湖冷鏈的強(qiáng)勢競爭，紅星冷鏈能否保住“湖南省第一”的地位尚存疑問,。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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