車企負債率應該如何解讀 全球共性與風險考量(2)
然而,，僅憑負債率來評判車企的財務風險并不全面。銷量持續(xù)增長,、現(xiàn)金流充足的車企即使負債率高,，也能通過現(xiàn)金流覆蓋債務。此外,，應付賬款占營收比例高且賬期合理的企業(yè)，實際上是利用供應商資金進行“無息融資”,，從而降低財務風險,。
換句話說，只要車賣得好,、利潤持續(xù)增長,，即使負債率高也是良性的。例如,，比亞迪雖然負債率為74.6%,，但由于其規(guī)模和營收的優(yōu)勢，這個負債率可以視為合理的“花錢打仗”,。
另外,，負債結構也非常重要。有息負債是指公司向金融機構或資本市場借錢并支付利息,，而無息負債則是公司在日常經(jīng)營中的經(jīng)營性負債,，如未到期的供應商貨款、即將支付的員工薪酬等,。如果一家公司的有息負債占比小,，即使負債率高，暴雷的風險仍然較??；反之，即便負債率低,，但有息負債占比大,，財務風險也不容忽視。
以豐田為例,，其2024年的負債率為61%,，但有息負債占比高達68%，意味著有18695億元的負債需要支付利息,。相比之下,，比亞迪負債率為74.6%,，但有息負債占比僅為5%，只有286億元的負債需要支付利息,。由此可見,，綜合考慮銷量、產(chǎn)業(yè)規(guī)模以及有息負債占比,，才能更準確地評估車企的財務風險,。
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