換句話說(shuō),,只要車賣得好,、利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng),即使負(fù)債率高也是良性的,。例如,比亞迪雖然負(fù)債率為74.6%,,但由于其規(guī)模和營(yíng)收的優(yōu)勢(shì),,這個(gè)負(fù)債率可以視為合理的“花錢打仗”,。
另外,,負(fù)債結(jié)構(gòu)也非常重要。有息負(fù)債是指公司向金融機(jī)構(gòu)或資本市場(chǎng)借錢并支付利息,,而無(wú)息負(fù)債則是公司在日常經(jīng)營(yíng)中的經(jīng)營(yíng)性負(fù)債,,如未到期的供應(yīng)商貨款、即將支付的員工薪酬等,。如果一家公司的有息負(fù)債占比小,,即使負(fù)債率高,暴雷的風(fēng)險(xiǎn)仍然較?。环粗?,即便負(fù)債率低,,但有息負(fù)債占比大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視,。
以豐田為例,,其2024年的負(fù)債率為61%,但有息負(fù)債占比高達(dá)68%,,意味著有18695億元的負(fù)債需要支付利息,。相比之下,,比亞迪負(fù)債率為74.6%,,但有息負(fù)債占比僅為5%,,只有286億元的負(fù)債需要支付利息,。由此可見(jiàn),綜合考慮銷量,、產(chǎn)業(yè)規(guī)模以及有息負(fù)債占比,,才能更準(zhǔn)確地評(píng)估車企的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。