政策性降息于今日落地,。5月7日，央行行長(zhǎng)潘功勝在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上宣布，為實(shí)施適度寬松的貨幣政策,，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從5月8日起,，公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率由1.50%下調(diào)至1.40%,，下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。

5月8日,，央行以固定利率,、數(shù)量招標(biāo)方式開展了1586億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率為1.40%,，投標(biāo)量和中標(biāo)量均為1586億元,。當(dāng)日無(wú)逆回購(gòu)到期，因此單日凈投放1586億元,。這是自去年9月27日7天期逆回購(gòu)操作利率從1.7%下調(diào)至1.5%后的又一次降息,。

央行表示，公開市場(chǎng)14天期逆回購(gòu)和臨時(shí)正,、逆回購(gòu)的操作利率將繼續(xù)在7天期逆回購(gòu)操作利率上加減點(diǎn)確定,，加減點(diǎn)幅度保持不變。按此規(guī)則,，14天期逆回購(gòu)操作利率將下調(diào)至1.55%,；臨時(shí)正、逆回購(gòu)的操作利率將分別調(diào)整為1.2%和1.9%,。

此次7天期逆回購(gòu)利率下調(diào)預(yù)計(jì)會(huì)帶動(dòng)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）同步下行約0.1個(gè)百分點(diǎn),。同時(shí)，央行還將通過(guò)利率自律機(jī)制引導(dǎo)商業(yè)銀行下調(diào)存款利率,，強(qiáng)化利率協(xié)同,。

這次降息被視為積極貫徹落實(shí)中央政治局會(huì)議要求的體現(xiàn)。4月25日,，中央政治局會(huì)議要求加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策,，用好用足更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，適時(shí)降準(zhǔn)降息,，保持流動(dòng)性充裕,，加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

權(quán)威專家認(rèn)為,，此次降息充分體現(xiàn)了適度寬松的貨幣政策立場(chǎng),，是支持穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè),、穩(wěn)市場(chǎng),、穩(wěn)預(yù)期的有力舉措,。近一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)PPI持續(xù)處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間,，CPI延續(xù)低位運(yùn)行,，近兩月降至0以下。隨著美國(guó)關(guān)稅政策宣布,，全球?qū)?jīng)濟(jì)前景預(yù)期轉(zhuǎn)弱,，基礎(chǔ)工業(yè)品價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，國(guó)際油價(jià)也大幅下挫,，整體工業(yè)品價(jià)格回調(diào)明顯,，后續(xù)PPI同比跌幅可能進(jìn)一步擴(kuò)大。而相對(duì)偏弱的食品價(jià)格以及油價(jià)走弱可能導(dǎo)致CPI同樣回落,，整體物價(jià)下行壓力或?qū)⑦M(jìn)一步上升,。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，物價(jià)延續(xù)低迷,，提升實(shí)際利率水平,，亟需通過(guò)降息來(lái)降低企業(yè)融資成本，穩(wěn)定信用水平,。近期票據(jù)利率整體下行、存單凈融資下降以及銀行體系資金融出規(guī)模增加,，或因資金需求下降所致,，這也需要通過(guò)降低實(shí)際利率水平等來(lái)刺激融資需求，穩(wěn)定寬信用進(jìn)程,。

在宣布降息的同時(shí),，潘功勝還表示將通過(guò)利率自律機(jī)制引導(dǎo)商業(yè)銀行相應(yīng)下調(diào)存款利率。市場(chǎng)預(yù)計(jì)這標(biāo)志著新一輪存款利率調(diào)降即將開啟,。近年來(lái),，存款利率延續(xù)下行趨勢(shì)，但不同商業(yè)銀行由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),、客戶定位,、負(fù)債結(jié)構(gòu)等因素有所不同，調(diào)整存款利率的節(jié)奏和幅度各有差異,。

年初以來(lái),，貨幣政策相機(jī)抉擇，政策重心階段性轉(zhuǎn)為穩(wěn)匯率,、穩(wěn)息差和防范利率風(fēng)險(xiǎn),。特別是4月以來(lái)，人民幣貶值壓力一度加大,，央行進(jìn)一步降息面臨著凈息差和匯率內(nèi)外部雙重約束,。近期人民幣匯率表現(xiàn)亮眼,，5月5日離岸人民幣盤中一度升穿7.20關(guān)口，創(chuàng)近半年以來(lái)新高,。多位專家認(rèn)為,，雖然美聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議維持利率不變，但近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退概率上升,，人民幣匯率有所上行,，政策掣肘相對(duì)減弱，由此帶來(lái)一定施策空間,。本次降息不會(huì)給人民幣匯率帶來(lái)貶值壓力,。

銀河證券研究報(bào)告認(rèn)為，從外部環(huán)境來(lái)看,，美國(guó)濫施關(guān)稅造成全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng),，無(wú)論短期美聯(lián)儲(chǔ)降息與否，全球政策環(huán)境更加寬松的概率逐漸提高,。近期由于美元指數(shù)大幅走弱,，人民幣匯率貶值和外匯流出壓力顯著緩解，也為降準(zhǔn)降息提供了寶貴的時(shí)間窗口,。未來(lái)如果美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期重燃,，仍有可能再次全面降息10~20BP，時(shí)間窗口可能在7月,。