政策性降息于今日落地。5月7日，央行行長潘功勝在國新辦新聞發(fā)布會上宣布,，為實施適度寬松的貨幣政策,，支持實體經(jīng)濟，從5月8日起,，公開市場7天期逆回購操作利率由1.50%下調(diào)至1.40%,，下調(diào)0.1個百分點。

5月8日,，央行以固定利率,、數(shù)量招標方式開展了1586億元7天期逆回購操作，操作利率為1.40%,，投標量和中標量均為1586億元,。當日無逆回購到期，因此單日凈投放1586億元,。這是自去年9月27日7天期逆回購操作利率從1.7%下調(diào)至1.5%后的又一次降息,。

央行表示，公開市場14天期逆回購和臨時正,、逆回購的操作利率將繼續(xù)在7天期逆回購操作利率上加減點確定,，加減點幅度保持不變。按此規(guī)則,，14天期逆回購操作利率將下調(diào)至1.55%,；臨時正、逆回購的操作利率將分別調(diào)整為1.2%和1.9%,。

此次7天期逆回購利率下調(diào)預(yù)計會帶動貸款市場報價利率（LPR）同步下行約0.1個百分點,。同時，央行還將通過利率自律機制引導(dǎo)商業(yè)銀行下調(diào)存款利率,，強化利率協(xié)同,。

這次降息被視為積極貫徹落實中央政治局會議要求的體現(xiàn)。4月25日,，中央政治局會議要求加緊實施更加積極有為的宏觀政策,，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,，適時降準降息，保持流動性充裕,，加力支持實體經(jīng)濟,。

權(quán)威專家認為，此次降息充分體現(xiàn)了適度寬松的貨幣政策立場,，是支持穩(wěn)就業(yè),、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場,、穩(wěn)預(yù)期的有力舉措,。近一段時間，國內(nèi)PPI持續(xù)處于負增長區(qū)間,，CPI延續(xù)低位運行，近兩月降至0以下,。隨著美國關(guān)稅政策宣布,，全球?qū)?jīng)濟前景預(yù)期轉(zhuǎn)弱，基礎(chǔ)工業(yè)品價格出現(xiàn)明顯回落,，國際油價也大幅下挫,，整體工業(yè)品價格回調(diào)明顯，后續(xù)PPI同比跌幅可能進一步擴大,。而相對偏弱的食品價格以及油價走弱可能導(dǎo)致CPI同樣回落,，整體物價下行壓力或?qū)⑦M一步上升。

民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為,，物價延續(xù)低迷,，提升實際利率水平，亟需通過降息來降低企業(yè)融資成本,，穩(wěn)定信用水平,。近期票據(jù)利率整體下行、存單凈融資下降以及銀行體系資金融出規(guī)模增加,，或因資金需求下降所致,，這也需要通過降低實際利率水平等來刺激融資需求，穩(wěn)定寬信用進程,。

在宣布降息的同時,，潘功勝還表示將通過利率自律機制引導(dǎo)商業(yè)銀行相應(yīng)下調(diào)存款利率。市場預(yù)計這標志著新一輪存款利率調(diào)降即將開啟,。近年來,，存款利率延續(xù)下行趨勢，但不同商業(yè)銀行由于市場競爭,、客戶定位,、負債結(jié)構(gòu)等因素有所不同，調(diào)整存款利率的節(jié)奏和幅度各有差異。

年初以來,，貨幣政策相機抉擇,，政策重心階段性轉(zhuǎn)為穩(wěn)匯率、穩(wěn)息差和防范利率風(fēng)險,。特別是4月以來,，人民幣貶值壓力一度加大，央行進一步降息面臨著凈息差和匯率內(nèi)外部雙重約束,。近期人民幣匯率表現(xiàn)亮眼,，5月5日離岸人民幣盤中一度升穿7.20關(guān)口，創(chuàng)近半年以來新高,。多位專家認為,，雖然美聯(lián)儲5月議息會議維持利率不變，但近期美國經(jīng)濟衰退概率上升,，人民幣匯率有所上行,，政策掣肘相對減弱，由此帶來一定施策空間,。本次降息不會給人民幣匯率帶來貶值壓力,。

銀河證券研究報告認為，從外部環(huán)境來看,，美國濫施關(guān)稅造成全球經(jīng)濟衰退預(yù)期增強,，無論短期美聯(lián)儲降息與否，全球政策環(huán)境更加寬松的概率逐漸提高,。近期由于美元指數(shù)大幅走弱,，人民幣匯率貶值和外匯流出壓力顯著緩解，也為降準降息提供了寶貴的時間窗口,。未來如果美聯(lián)儲降息預(yù)期重燃,，仍有可能再次全面降息10~20BP，時間窗口可能在7月,。