存貸款利率有望下行 銀行降息潮再起,！降息大環(huán)境疊加存款定期化，銀行負債端定價管理思路發(fā)生變化,。隨著政策利率中樞再次下調,，存款利率仍有下行空間,，但調降節(jié)奏有望趨緩,。

近期,，數(shù)十家中小銀行宣布下調存款利率,，部分銀行長期限存款利率跌破2%,，進入“1時代”,。據(jù)統(tǒng)計，在多輪降息后,，一些地方銀行個別期限存款利率較三年前已“腰斬”,。以10萬元存款、5年存期計算,，現(xiàn)在存入后的利息不足2022年時的一半,。

伴隨本輪降息，不少銀行長短期存款利率出現(xiàn)倒掛,，如“存5年不如存3年,，甚至不如存1年”。這是凈息差收窄壓力下,，銀行加強負債端成本管理,、提高自身經營穩(wěn)定性的表現(xiàn),，也反映了對未來利率進一步下行趨勢的預判。某全國性股份行零售業(yè)務條線經理表示,，近年該行對存款增量業(yè)務考核中,，一度加大了1年期以下定期存款的考核權重，因為短期定存利率相對低,，銀行負債成本壓力更小。

未來,，存款利率或將繼續(xù)下行,。5月8日，政策利率中樞再度下調,，7天期逆回購操作利率由1.5%調整為1.4%,。在政策利率、LPR（貸款市場報價利率）,、銀行存款掛牌利率等傳導鏈條下,，疊加與理財比價、與境外利率比價等綜合考量,，存款利率仍有一定下行空間,，但幅度和節(jié)奏有望明顯趨緩。

4月以來,，多地地方銀行及民營銀行宣布下調存款利率,，包括新疆哈密市商業(yè)銀行、山東聊城滬農商村鎮(zhèn)銀行,、山西清徐農商銀行,、黑龍江海倫惠豐村鎮(zhèn)銀行等。例如,，聊城滬農商村鎮(zhèn)銀行5月10日下調人民幣存款掛牌利率水平,，2年期、3年期,、5年期存款利率分別執(zhí)行1.89%,、1.98%、1.98%,，均比調整前下降約0.2個百分點,；清徐農商銀行自4月27日起調整存款利率，1年期,、2年期,、3年期、5年期整存整取定存利率分別為1.6%,、1.7%,、1.9%,、1.9%。不過,，也有部分銀行調整后的長期存款利率仍在2%以上,。

對于這一輪存款降息，多家地方銀行客戶經理表示是跟隨國家政策和行業(yè)步調,。去年10月,，國有大行下調存款掛牌利率，拉開本輪降息序幕,，隨后許多全國性股份制銀行跟進,。拉長時間來看，國有銀行,、全國性股份行存款利率自2023年來已“五連降”,，一些地方銀行調整更為頻繁。例如,，哈密市商業(yè)銀行2022年底以來已八次調整存款利率,，福建華通銀行僅今年4月就三次下調存款利率。

累積計算,，一些地方銀行個別期限存款利率較2022年時已幾乎“腰斬”,。例如，哈密市商業(yè)銀行5年期存款利率在2022年12月14日前是3.85%,，今年5月8日調整后已降至1.85%,。以10萬元存款、5年存期計算,，2022年12月調整前存入每年利息有3850元,，5年后到期總利息為19250元；而本次調整后存入,，每年利息僅1850元,，5年到期后總利息9250元，不足2022年時的一半,。

存款利率調整和貸款利率整體同頻,。近年來受LPR下調、存量房貸利率調整,、讓利實體經濟等多重因素影響,，商業(yè)銀行凈息差持續(xù)收窄。存款利率調降是凈息差收窄壓力下,，銀行加強負債端成本管理的表現(xiàn),。光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示，今年存款尤其定期存款規(guī)模增長較快,，銀行綜合負債成本相對偏高,，同時資產端有效需求不足,，為了提高自身經營的穩(wěn)健性，銀行自發(fā)地對負債成本加強了控制,。

事實上,，自2023年以來，國內銀行業(yè)存款定期化程度明顯加深,。中國銀行業(yè)協(xié)會此前公布的數(shù)據(jù)顯示,，2023年存款增量97%來自定期存款，定期存款增速在2024年上半年趨緩,。不過,，目前新增存款中，定期存款占比仍在高位,。據(jù)中國人民銀行官網披露的數(shù)據(jù)計算，今年一季度,，住戶存款規(guī)模達160.47萬億元,，較去年底增加9.22萬億元，其中“定期及其他存款”增加7.96萬億元,，占比86%,；“活期存款”增加1.26萬億元，占比14%,。

伴隨此輪存款利率調降,，許多銀行長短期存款利率倒掛，“存5年不如存3年,，甚至不如存1年”,。通常情況下，存款期限越長,，定期存款的利率相對越高,。然而，多家地方銀行本次利率調整后,，5年期存款和3年期存款利率倒掛,，出現(xiàn)中間價格“鼓肚子”的現(xiàn)象。例如,，上海華瑞銀行4月28日最新調整后,，3年期整存整取定期存款利率2.5%，為各期限存款中最高,，5年期整存整取定期存款利率為2.4%,；新疆庫爾勒富民村鎮(zhèn)銀行5月12日調整部分存款掛牌利率后，甚至出現(xiàn)1年期存款利率（2%）高于5年期利率（1.95%）的極端現(xiàn)象,。

對此,，王一峰分析稱,，這也是銀行相應增強自身經營穩(wěn)定性的表現(xiàn)，同時反映出銀行自身精細化管理能力提升,，以及對未來存款價格的預期,，即認為價格還會降。蘇商銀行特約研究員薛洪言也表示,，銀行近期下調中長期存款利率并出現(xiàn)期限倒掛,，核心在于對未來利率下行趨勢的預判。當前市場利率持續(xù)走低,，銀行資產端收益空間收窄,，凈息差壓力加劇。為緩解這一壓力,，部分銀行通過主動降低長端負債成本來鎖定未來利息支出,，既反映了銀行對市場利率進一步下行的預期，也體現(xiàn)了銀行負債定價管理的務實策略,。

近日政策利率中樞再度下調,。5月8日，年內首次降息落地,，政策利率7天期逆回購操作利率由1.5%調整為1.4%,，下降0.1個百分點。央行行長潘功勝在降息前一天的國新辦發(fā)布會上表示,，下調政策利率0.1個百分點,，預計將帶動LPR同步下行約0.1個百分點，同時將通過利率自律機制引導商業(yè)銀行相應下調存款利率,。

OMO（以7天期逆回購操作為代表的公開市場操作）,、LPR和銀行存款掛牌利率是一整個聯(lián)動機制。預計大中型銀行定期存款利率平行下調的概率大,。當前大中型銀行3年期定存的掛牌利率普遍是1.5%,，和7天期逆回購操作利率一致，因此預計3年期定存掛牌利率也會調整0.1個百分點,，是一種“適應性下調”,。如果下調幅度更大，可能導致存款資金流向理財或資管產品,。

從當前銀行付息成本看,，銀行體系當前的存款綜合付息成本還較高，掛牌利率之外,，部分優(yōu)質客戶可以購買大額存單等利率更高的存款產品,，所以銀行實際付息率不算太低。多家地方行客戶經理也介紹稱,，對大額存款用戶有更高利率的產品,。例如一家銀行推出“甜蜜存”產品,，起存額10萬元，需提前預約并線上購入,，2年期利率可達2.1%,，高于該行掛牌利率1.6%，也高于5年期定存掛牌利率1.85%,。

此外,，還需關注貸款定價。當前企業(yè)貸款定價在3.3%,，按揭貸款定價也已經降至3.1%,，銀行的息差壓力較大。不只是貸款利率變化,，未來的存款利率調整還要統(tǒng)籌考慮幾個因素,。一是貸款定價下階段的走勢，以及該走勢所反映的實體經濟信貸需求,；二是銀行自身經營體系的穩(wěn)定性,；三是存款利率與理財?shù)谋葍r、與境外利率的比價,、對匯率的影響等。此外還有存款定期化程度的改善,，綜合各方面影響,，再統(tǒng)籌考慮存款利率下降的空間。

在薛洪言看來,，從趨勢看,，存款利率仍有一定下行空間，但幅度和節(jié)奏有望明顯趨緩,。政策層面,，2025年貨幣政策定調“適度寬松”，近期已調降政策利率10個基點,，預計將帶動新一輪存款降息,。向前看，一方面,，中美關稅談判出現(xiàn)重大實質性進展,，短期繼續(xù)降息的必要性下降；另一方面,，存款利率已處于低位,，繼續(xù)大幅下調可能加速存款搬家，影響銀行負債端的穩(wěn)定性,。因此,，未來存款利率調整更可能以“小步緩降”為主,，國有大行率先調整，中小銀行階梯式跟進,，且調整重點有望轉向3個月至1年期的短期產品,。

在降息環(huán)境下，調降存款利率是銀行維持息差穩(wěn)定性的主要手段,。不過,，考慮到存款利率已處于低位，未來靠存款降息來穩(wěn)定息差的空間收窄,，銀行需在降低實體經濟融資成本和維持自身盈利能力之間尋找平衡,。對此，銀行需進一步探索差異化定價（如對優(yōu)質客戶提供略高利率）和多元化負債來源（如發(fā)行專項金融債）,，以緩解息差壓力,。