5月14日,，中金公司發(fā)布研報(bào)指出，4月份CPI環(huán)比增長強(qiáng)于季節(jié)性表現(xiàn),，主要受黃金,、出行和進(jìn)口牛肉價(jià)格帶動(dòng)。然而,，CPI同比連續(xù)第三個(gè)月為負(fù),，表明需求依然不足。豬周期持續(xù)下行,，以舊換新品類價(jià)格轉(zhuǎn)跌，衣著與酒類等商品,、教育與家政等服務(wù)價(jià)格弱于季節(jié)性,。PPI方面，受關(guān)稅和建筑投資不振影響,，PPI同比跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大,，環(huán)比下降0.4%。PMI購進(jìn)與出廠價(jià)格走低預(yù)示PPI環(huán)比降幅可能繼續(xù)擴(kuò)大,。盡管中美關(guān)稅談判減輕了出口下行風(fēng)險(xiǎn),，但需求不足問題仍然突出，財(cái)政擴(kuò)張支持內(nèi)需成為提振物價(jià)的關(guān)鍵,。

4月CPI環(huán)比增長0.1%,，強(qiáng)于過去十年同期均值-0.1%。這一增長主要受到黃金,、出行和進(jìn)口牛肉價(jià)格的推動(dòng),。美國加征關(guān)稅導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒升溫，國際金價(jià)上漲帶動(dòng)國內(nèi)金飾品價(jià)格上漲10.1%,，影響CPI環(huán)比上漲約0.06個(gè)百分點(diǎn),。此外，清明和五一假期期間,，旅游CPI環(huán)比上漲3.1%,，飛機(jī)票、交通工具租賃費(fèi),、賓館住宿和旅游價(jià)格分別上漲13.5%,、7.3%、4.5%和3.1%,，合計(jì)影響CPI環(huán)比上漲約0.10個(gè)百分點(diǎn),。

CPI同比連續(xù)第三個(gè)月為負(fù),，達(dá)到-0.1%。多項(xiàng)價(jià)格表現(xiàn)疲軟,，顯示消費(fèi)需求不足,。豬價(jià)連續(xù)第6個(gè)月環(huán)比下跌，同比漲幅收窄,。家用器具價(jià)格在連漲四個(gè)月后出現(xiàn)零增長,，而交通工具、通信工具價(jià)格環(huán)比下跌,。衣著,、酒類、中藥等非食品消費(fèi)品價(jià)格以及教育與家庭服務(wù)價(jià)格環(huán)比均弱于季節(jié)性,。

4月PPI同比由上月的-2.5%進(jìn)一步降至-2.7%,，其中翹尾因素和新因素分別拖累1.6和1.1個(gè)百分點(diǎn)。PPI環(huán)比-0.4%,，連續(xù)第五個(gè)月下跌,。PMI購進(jìn)與出廠價(jià)格進(jìn)一步走低，從49.8%和47.9%下滑至47.0%和44.8%,，預(yù)示PPI環(huán)比跌幅或?qū)U(kuò)大,。

部分出口行業(yè)價(jià)格環(huán)比下降，汽車,、計(jì)算機(jī)通信電子,、家具制造業(yè)價(jià)格均下跌。國際油價(jià)因關(guān)稅拖累全球經(jīng)濟(jì)而下跌,，國內(nèi)石油天然氣開采與加工價(jià)格分別下跌3.1%和2.6%,，并帶動(dòng)化纖、化學(xué)原料,、橡膠塑料和燃?xì)馍a(chǎn)供應(yīng)業(yè)價(jià)格普遍走低,。北方供暖全面結(jié)束后，煤炭需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季,，煤炭開采和洗選業(yè),、煤炭加工價(jià)格環(huán)比均下降3.3%。新能源發(fā)電成本低,、替代作用強(qiáng),，加之風(fēng)力發(fā)電出力增加，電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價(jià)格環(huán)比下降0.3%,。地產(chǎn)投資不振,、基建實(shí)物量待提升，黑色金屬采掘業(yè)、冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比下跌0.9-1.0%,，水泥企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)之下非金屬礦物制品業(yè)價(jià)格環(huán)比止跌,。

國內(nèi)高新技術(shù)產(chǎn)品需求較好，高技術(shù)制造業(yè)的景氣度自今年2月以來持續(xù)高于50,。4月中國機(jī)電,、高新技術(shù)產(chǎn)品出口同比分別增長10.1%和6.5%?？纱┐髦悄茉O(shè)備,、服務(wù)器、微特電機(jī)及組件,、飛機(jī)制造價(jià)格上漲1.0-3.0%,，并帶動(dòng)有色金屬礦采選業(yè)、冶煉壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲1.5%和0.3%,。

央行在一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中強(qiáng)調(diào),，促進(jìn)物價(jià)合理回升是貨幣政策的重要考量。物價(jià)根本上由供求關(guān)系決定,，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換再遇全球化逆風(fēng),，供強(qiáng)需弱矛盾加重，外需對經(jīng)濟(jì)增長的支撐作用趨弱,。我國經(jīng)濟(jì)或?qū)⒓铀傧蛞詢?nèi)需為主導(dǎo)的增長模式轉(zhuǎn)型，提振物價(jià)關(guān)鍵在于加強(qiáng)財(cái)政,、貨幣,、社保等政策合力，以擴(kuò)大有效需求,，特別是消費(fèi)需求,。