5月15日周四,現(xiàn)貨黃金日內(nèi)跌幅達1.5%,,截至發(fā)稿,,報3146.31美元/盎司,已從3500元的高點回落10.1%,。
東吳證券陳夢團隊14日發(fā)布研報認為,,盡管黃金中長期上漲的趨勢或許還在,但短期上漲的動能被削弱,,交易分歧加大,。支撐黃金上漲的“美元信用崩潰”敘事受到挑戰(zhàn)。中美各取消了共計91%的加征關稅,,暫停實施24%的反制關稅,。中美貿(mào)易協(xié)議的達成,、美國財政收入的改善以及美聯(lián)儲降息預期的影響,均可能導致美元走強,,從而削弱黃金的吸引力,。
央行購金雖支撐金價,但不足以成為金價持續(xù)上漲的唯一理由,,黃金市場可能正在經(jīng)歷一輪健康調(diào)整,,投資者應對短期風險保持警惕。自2021年11月以來,,黃金累計上漲已超100%,,目前經(jīng)M2調(diào)整后的黃金價格已基本觸達2011年歷史峰值區(qū)間。然而,,市場投機情緒降溫跡象明顯,,多項技術指標已發(fā)出警示信號:黃金凈多頭持倉回落,價格乖離度最高已觸達11%,,接近2011年牛市高峰水平,,黃金價格交易波動幅度均已現(xiàn)下降態(tài)勢。
東吳證券回顧兩輪典型的黃金見頂回落案例:1980年,,美聯(lián)儲為遏制通脹連續(xù)大幅加息,,緊縮政策提振美元導致金價轉(zhuǎn)跌;2011年,,美聯(lián)儲釋放退出QE信號,,歐債危機暫歇,美元觸底反彈引發(fā)金價走弱,。目前有三個關鍵因素支持美元將不會持續(xù)走弱,。