上周美股迎來強(qiáng)勁反彈,，標(biāo)普500指數(shù)以五連陽收復(fù)年內(nèi)失地，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談提振市場(chǎng)信心,。然而,，美國經(jīng)濟(jì)尚未完全走出困境，消費(fèi)者信心持續(xù)惡化，滯脹甚至衰退風(fēng)險(xiǎn)被機(jī)構(gòu)頻頻提及,。穆迪下調(diào)美國經(jīng)濟(jì)評(píng)級(jí)后,，股指期貨盤后跳水可能預(yù)示著下周初市場(chǎng)動(dòng)蕩,。

上周公布的物價(jià)指標(biāo)顯示，美國4月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）降至2.3%,，較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn),。核心CPI同比增長(zhǎng)2.8%,，處于近四年低位,。生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）意外環(huán)比下降0.5%，同比增長(zhǎng)2.4%,，與上月3.4%相比大幅降溫,。盡管如此，外界依然擔(dān)憂通脹會(huì)在未來卷土重來,。密歇根大學(xué)5月消費(fèi)調(diào)查顯示,，美國消費(fèi)者信心指數(shù)從上個(gè)月的52.2降至50.8，這是該指數(shù)連續(xù)第五個(gè)月下跌,。通脹預(yù)期飆升,，一年期通脹從上個(gè)月的6.5%升至7.3%,，長(zhǎng)期通脹預(yù)期從上月的4.4%升至4.6%,。報(bào)告稱,，美國貿(mào)易政策的不確定性繼續(xù)主導(dǎo)前景，近75%的受訪者提到關(guān)稅問題,。

勞動(dòng)力市場(chǎng)依然穩(wěn)定,，雇主正在努力應(yīng)對(duì)特朗普貿(mào)易政策的不確定性,。美國勞工部表示,，上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)22.9萬，環(huán)比持平，仍處于年內(nèi)低位。受到廣泛關(guān)注的政府裁員的影響暫時(shí)沒有體現(xiàn)在數(shù)據(jù)中,。這使得美聯(lián)儲(chǔ)可以將政策重心更多轉(zhuǎn)向物價(jià)風(fēng)險(xiǎn),。美聯(lián)儲(chǔ)副主席杰斐遜表示,，貿(mào)易政策的變化使未來的通脹路徑更難預(yù)測(cè),。如果貿(mào)易壁壘繼續(xù)存在,，較高的貿(mào)易壁壘可能會(huì)在短期內(nèi)推高價(jià)格,。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利表示,，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)可以等待關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的影響進(jìn)一步明確后再作出政策決定,。

美債拋盤推動(dòng)中長(zhǎng)期收益率走高，與利率預(yù)期關(guān)聯(lián)密切的2年期美債周漲9.9個(gè)基點(diǎn)至3.98%，基準(zhǔn)10年期美債周漲6.3個(gè)基點(diǎn)至4.43%。聯(lián)邦基金利率期貨顯示,，美聯(lián)儲(chǔ)將在6月17日至18日的會(huì)議上再次選擇保持利率穩(wěn)定,，今年首次降息的時(shí)間窗口已被推遲至9月,。施瓦茨預(yù)計(jì)，關(guān)稅引發(fā)的價(jià)格上漲將在夏季到來,。近期溫和的通脹數(shù)據(jù)提升了家庭購買力,，為支持消費(fèi)者支出提供了火力,。只要消費(fèi)者有彈性，關(guān)稅引發(fā)的通貨膨脹將使美聯(lián)儲(chǔ)保持觀望,。不過他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)最終還是會(huì)恢復(fù)寬松,，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)將沒有足夠的動(dòng)能來承受目前的高利率水平。