王健林再售48座萬達(dá)面臨哪些困境債務(wù)壓頂與輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)

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2025-05-26 15:05:05 老K

王健林再售48座萬達(dá)面臨哪些困境債務(wù)壓頂與輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn),。2025年5月21日，國家市場(chǎng)監(jiān)管總局批準(zhǔn)了一項(xiàng)重大交易,，萬達(dá)集團(tuán)以約500億元的價(jià)格將48座萬達(dá)廣場(chǎng)轉(zhuǎn)讓給由太盟投資、騰訊,、京東系資本及陽光人壽等組成的聯(lián)合體,。這一交易不僅是萬達(dá)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的重要一步，也反映了傳統(tǒng)商業(yè)地產(chǎn)巨頭在行業(yè)寒冬中的掙扎與重生,。

萬達(dá)面臨巨大的債務(wù)壓力,。截至2025年5月，大連萬達(dá)商管被執(zhí)行總金額超過75億元,，王健林個(gè)人名下累計(jì)逾83億元股權(quán)被凍結(jié),。此外，蘇寧,、融創(chuàng)等早年戰(zhàn)略投資者的仲裁追債（合計(jì)約145億元）仍未解決,。此次交易回籠的500億元資金，可以覆蓋年內(nèi)到期的200億元公開債本息,，緩解了萬達(dá)的燃眉之急,。然而，這些項(xiàng)目多位于北京,、廣州等一二線核心商圈,，曾是萬達(dá)商業(yè)帝國的基石，年租金回報(bào)率約為6%-8%,，若運(yùn)營得當(dāng)本可持續(xù)造血,，如今卻被迫“賤賣”。

自2017年提出輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型以來,，萬達(dá)已累計(jì)出售超70座萬達(dá)廣場(chǎng),。此次交易后，其輕資產(chǎn)項(xiàng)目占比將突破60%,，徹底轉(zhuǎn)向“收租+管理費(fèi)”模式,。理想狀態(tài)下,，萬達(dá)無需承擔(dān)資產(chǎn)折舊風(fēng)險(xiǎn)，僅憑品牌輸出即可年收數(shù)十億元管理費(fèi),。但現(xiàn)實(shí)遠(yuǎn)比藍(lán)圖復(fù)雜。輕資產(chǎn)模式依賴標(biāo)準(zhǔn)化管理能力,，而第三方項(xiàng)目占比攀升可能稀釋品牌價(jià)值,；盈利模式單一，2024年萬達(dá)商管凈利潤97億元中,，80%來自輕資產(chǎn)項(xiàng)目,，但管理費(fèi)收入僅覆蓋資本支出的50%；同時(shí),，華潤萬象生活,、龍湖天街等對(duì)手也在加速布局輕資產(chǎn)賽道，2024年萬達(dá)商管租金收入增速已放緩至5.7%,。

買方陣營的構(gòu)成暗藏玄機(jī),。太盟投資認(rèn)購50億元次級(jí)份額承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，押注未來通過REITs或整體上市退出,；騰訊和京東延續(xù)2018年340億元戰(zhàn)投合作,，計(jì)劃整合微信支付、即時(shí)零售等生態(tài)重塑線下場(chǎng)景,；陽光人壽對(duì)穩(wěn)定現(xiàn)金流情有獨(dú)鐘,，此前已收購6座萬達(dá)廣場(chǎng)，此次加碼一線核心資產(chǎn),。騰訊系資本通過此役累計(jì)控制超60座商業(yè)體,，其“智慧零售”藍(lán)圖呼之欲出：AR導(dǎo)航、數(shù)字會(huì)員體系或?qū)⒏脑靷鹘y(tǒng)商場(chǎng),，而海量消費(fèi)數(shù)據(jù)反哺線上生態(tài)的想象空間巨大,。

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王健林再售48座萬達(dá)面臨哪些困境 債務(wù)壓頂與輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)

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