專家稱提振消費需資本市場持續(xù)向好股市上漲助力消費增長

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2025-05-27 16:04:47 中國首席經濟學家論壇

專家稱提振消費需資本市場持續(xù)向好股市上漲助力消費增長,！自2024年三季度末以來,，國內出臺了一系列政策以提振消費，穩(wěn)定經濟增長,。在外部環(huán)境不確定性增加的背景下,，促進內需發(fā)展成為關鍵任務。消費與居民收入密切相關,，但近年來盡管促銷費政策力度加大,，居民可支配收入增速卻有所下降。當前,，居民收入由工資性收入,、經營性收入、財產性收入和轉移性收入構成,。短期內,，工資性和經營性收入大幅增長的可能性較小，而增加養(yǎng)老金和保障性收入僅能起到穩(wěn)定作用,。因此,，增加居民財產性收入成為提升消費能力和信心的重要途徑。在我國,，居民財產性收入主要來自房地產,、理財和股票市場。

專家稱提振消費需資本市場持續(xù)向好

房地產是居民部門最主要的資產,，據(jù)統(tǒng)計,，住房資產占居民非金融資產的比例常年超過90%,，占總資產比例在60%以上。自2021年四季度開始,，國內房價總體呈現(xiàn)下行趨勢,，到2024年底，70個大中城市新房價格累計下跌約3.5%,，二手房價格累計下跌13%。一線城市房價大致保持穩(wěn)定或略有上漲,，二三線及更低能級城市房價則大幅下跌,。截至2024年底，全國房地產資產總體縮水約72萬億元,，累計縮水約15%,。盡管短期住房支持政策陸續(xù)推出，整體供大于求的局面仍抑制房產投資回報,，居民不動產收入將繼續(xù)下行,。

專家稱提振消費需資本市場持續(xù)向好股市上漲助力消費增長

理財收入長期以來也是居民財產性收入的重要來源。過去十年,，隨著持續(xù)降準降息,，金融市場主要利率水平持續(xù)下降。銀行理財產品收益率也持續(xù)走低,，3個月人民幣理財產品年化收益率從2013年的6%降至不足2%,。未來幾年,，貨幣政策仍將保持適度寬松,，市場流動性充裕,，利率水平繼續(xù)下行,，理財產品收益率將進一步降低,。

專家稱提振消費需資本市場持續(xù)向好股市上漲助力消費增長

相比之下,，資本市場的發(fā)展對提振消費具有重要作用,。歷史上多次股市上漲帶動了消費增速回升,。例如,，1999年至2001年上證綜合指數(shù)從1100點升至2200點,，社零增速從6.5%-7%上升到10.1%；2005年至2007年,，上證綜合指數(shù)從1100點升至6124點,，社零增速從13%左右升至16%以上。這些案例表明,，股市上漲通過增加財產性收入對消費產生了正向貢獻,。

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