達(dá)利歐最新發(fā)文談美國債務(wù)危機逼近逼近“債務(wù)死亡螺旋”

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2025-06-04 23:13:16 金融界

橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐在其新書《國家如何破產(chǎn)：大周期》中警告,，美國政府的債務(wù)狀況正接近不歸路,，經(jīng)典的“債務(wù)死亡螺旋”正在逼近,。盡管短期內(nèi)爆發(fā)債務(wù)危機的風(fēng)險較低，但長期來看風(fēng)險很高,。

達(dá)利歐指出,，美國政府的債務(wù)狀況已逼近可能威脅全球最大經(jīng)濟體穩(wěn)定的“死亡螺旋”。近年來，一些經(jīng)濟學(xué)家和投資者一直對赤字問題發(fā)出警告,。今年,，隨著美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅和稅收法案議程引發(fā)債券市場的動蕩，華爾街開始更加警惕,。

特朗普的稅收法案可能會給聯(lián)邦債務(wù)負(fù)擔(dān)帶來壓力,，尤其是在經(jīng)濟前景和美國資產(chǎn)吸引力存在不確定性的情況下。今年5月,，30年期美債收益率飆升至2023年以來的最高水平,，這是因為投資者要么拋售，要么拒絕購買債券,，并要求更高的回報以補償風(fēng)險,。

達(dá)利歐認(rèn)為，龐大的政府債務(wù)將擠占基本服務(wù)支出,，導(dǎo)致經(jīng)濟空心化并嚇跑全球投資者,。他強調(diào)，雖然迫在眉睫的風(fēng)險非常低,，但長期風(fēng)險非常高,。歷史上的多次演變表明，政策制定者和投資者往往低估了貨幣體系可能發(fā)生的變化,。

債務(wù)“死亡螺旋”描述的是政府需要發(fā)行更多債券來籌集資金償還現(xiàn)有債務(wù),，但卻面臨更少的需求，不得不向投資者支付越來越多的利息才能吸引他們購買,。這種情況下,，利率上升會導(dǎo)致信用風(fēng)險惡化，進(jìn)而減少債務(wù)需求,，最終形成惡性循環(huán),。

達(dá)利歐建議，美國政策制定者在處理政府財政時應(yīng)更加保守,，以避免在困難時期財政狀況不佳。特朗普的稅收法案大幅削減了稅收,，卻沒有進(jìn)行足夠的支出削減來平衡收支,，進(jìn)一步增加了赤字。根據(jù)財政部的數(shù)據(jù),，聯(lián)邦債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比率從2017年的104%飆升至2024年的123%,。

達(dá)利歐在紐約的一次活動中表示，美國目前的赤字正處于不可持續(xù)的道路上,，預(yù)計大約三年后美國將陷入“危急狀況”,。他認(rèn)為，債券市場即將出現(xiàn)裂縫，股市在特朗普第一個任期內(nèi)曾為減稅政策歡呼,，但這次不同,，因為聯(lián)邦債務(wù)負(fù)擔(dān)已經(jīng)膨脹。

摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙也表示,，債券市場“即將出現(xiàn)裂縫”,。巴克萊分析師Ajay Rajadhyaksha則指出，美國長期債券收益率已接近2008年金融危機以來的最高水平,。隨著市場消化新稅收法案的細(xì)節(jié),，長期收益率也可能繼續(xù)上升。

達(dá)利歐還提到,，民主黨和共和黨未能就這個問題進(jìn)行合作,，這就像一艘船正駛向礁石，他們都同意應(yīng)該轉(zhuǎn)向,，但卻無法就如何轉(zhuǎn)向達(dá)成一致,。

(責(zé)任編輯：0882)

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