當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三,，全球最大的石油出口國沙特宣布將7月份亞洲原油出口價(jià)格下調(diào)至接近四年來的最低水平,。市場認(rèn)為這是沙特試圖奪回市場份額的舉措,，受此影響,，國際原油兩大主力合約下跌逾1%,。在OPEC+逐步釋放產(chǎn)能的背景下,，油價(jià)是否面臨供需失衡的新一輪沖擊正引發(fā)廣泛關(guān)注,。

在OPEC+決定連續(xù)第三個(gè)月加速增產(chǎn)后不到一周,，沙特宣布下調(diào)其亞洲出口石油價(jià)格,，這將影響每天約900萬桶的運(yùn)能,。根據(jù)沙特阿美發(fā)布的聲明，7月份運(yùn)往亞洲的阿拉伯輕質(zhì)原油的官方售價(jià)定為每桶高于阿曼/迪拜的平均水平1.2美元,，低于6月份的1.40美元/桶,，報(bào)價(jià)水平刷新2021年以來新低。該價(jià)格被視為沙特對(duì)需求前景看法的晴雨表,。與此同時(shí),，所有其他較輕和中等密度等級(jí)的價(jià)格也有所下降。

上周六,，OPEC+八個(gè)成員國同意下月起繼續(xù)增產(chǎn)41.1萬桶/日,。自4月以來，這些國家累計(jì)完成137萬桶/日的增產(chǎn),，占他們計(jì)劃向市場再增產(chǎn)220萬桶/天的62%,。外界預(yù)期，這些產(chǎn)能有望在9月或10月完全釋放完畢,。這將完全抵消歐佩克或國際能源署IEA給出的全球石油消費(fèi)增長預(yù)期,。

事實(shí)上，庫存壓力可能已經(jīng)到來。據(jù)庫存監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)Kayrros統(tǒng)計(jì),，全球原油庫存在過去100天內(nèi)增加了約1.7億桶,。咨詢公司Energy Aspects旗下OilX的數(shù)據(jù)顯示，市場燃料庫存自2月份以來一直在增加,。盡管額外的供應(yīng)可能對(duì)原油價(jià)格造成壓力,，但有跡象顯示，沙特和俄羅斯兩大集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)者尋求奪回市場份額,，并懲罰伊拉克和哈薩克斯坦等生產(chǎn)過剩的盟友,。Onyx Capital Group分析師齊林圭利安表示：“決定表明市場份額是首要任務(wù)。如果價(jià)格不能帶來預(yù)期收入,，他們希望銷量能,。”

值得一提的是,，美國頁巖油似乎正在受到?jīng)_擊,。根據(jù)油服巨頭貝克休斯上周五發(fā)布的數(shù)據(jù)，全美活躍石油和天然氣鉆井平臺(tái)數(shù)量環(huán)比下降6%,，降至2021年11月以來的最低水平,。這是自2023年9月以來，鉆井平臺(tái)數(shù)量首次連續(xù)五周下降,。

回顧歷史,，價(jià)格戰(zhàn)往往影響深遠(yuǎn)。2014年四季度,，以沙特為首的OPEC為了維護(hù)市場份額,，維持原油產(chǎn)量并壓低價(jià)格，僅僅18個(gè)月后國際油價(jià)從107美元/桶跌至27美元/桶,，下跌近3/4,。低油價(jià)讓不少美國頁巖油企業(yè)宣告破產(chǎn)，但也讓不少產(chǎn)油國財(cái)政狀況嚴(yán)重惡化,。2020年3月9日,，受疫情擴(kuò)大打壓市場需求及沙特俄羅斯打響價(jià)格戰(zhàn)等消息影響，國際油價(jià)單日重挫超20%,，錄得1991年海灣戰(zhàn)爭以來的最大單日跌幅,。低油價(jià)再次讓開采成本較高的美國頁巖油生產(chǎn)商苦不堪言,，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)激增,。兩個(gè)月后，WTI原油期貨甚至史無前例出現(xiàn)了“負(fù)油價(jià)”,，當(dāng)時(shí)原油運(yùn)輸/存儲(chǔ)成本已超過石油的實(shí)物價(jià)值,。

對(duì)于市場而言，除了OPEC+增產(chǎn)以外，投資者也在權(quán)衡全球經(jīng)濟(jì)和地緣政治因素對(duì)供需端的影響,。受特朗普關(guān)稅政策影響,，經(jīng)合組織本周進(jìn)一步下調(diào)了對(duì)美國和全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測(cè)。不過,，歐佩克在近日發(fā)布的市場月報(bào)中對(duì)貿(mào)易發(fā)展前景持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度,。地緣政治也是油價(jià)不容忽視的影響因素。美國提議在美伊核談判中采取臨時(shí)措施,，允許伊朗在美國與其他國家制定更詳細(xì)方案期間,，繼續(xù)進(jìn)行低濃度鈾濃縮活動(dòng)。目前,，美伊雙方就若干核心問題分歧依然突出,。此外，俄烏局勢(shì)的走向也值得關(guān)注,，俄羅斯能源出口仍受到西方聯(lián)盟制裁令的影響,。

Leverage Shares高級(jí)研究分析師托多羅娃認(rèn)為，最近隨著WTI跌至60美元附近,，對(duì)許多美國公司來說,，鉆探新井不再有利可圖。美國石油產(chǎn)量放緩將影響全球供應(yīng)形勢(shì),，但原油價(jià)格將取決于未來幾個(gè)季度的需求強(qiáng)度,。如果需求保持強(qiáng)勁，產(chǎn)量回落可能會(huì)支撐價(jià)格,；如果需求減弱,，即使生產(chǎn)放緩，市場可能會(huì)繼續(xù)感到供應(yīng)過剩,。