美國5月CPI或見底反彈通脹壓力回升

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2025-06-10 08:27:39 第一財經(jīng)

當(dāng)?shù)貢r間11日，美國將公布5月消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）。種種跡象表明,，在4月觸及四年低位后,，美國通脹指標(biāo)將開始回升。目前外界的焦點(diǎn)在于關(guān)稅的影響范圍和持續(xù)時間,，這將影響未來美聯(lián)儲的政策路徑。

美國4月CPI同比增速降至2.3%，創(chuàng)2021年2月以來新低,。隨著物價接近美聯(lián)儲的目標(biāo)，美國總統(tǒng)特朗普頻頻施壓降息,。然而,，近期多份商業(yè)調(diào)查顯示，關(guān)稅因素造成的企業(yè)成本壓力向消費(fèi)端傳導(dǎo)只是時間問題,。摩根士丹利警告稱,，由于關(guān)稅，通貨膨脹將在5月開始有所加速,，尤其是在6月達(dá)到高峰,。

華爾街預(yù)計5月整體CPI同比增速將加快0.1個百分點(diǎn)至2.4%,，環(huán)比增長0.3%。過去一個月燃料價格回落和食品通脹緩和將暫時限制物價上漲,。不考慮食品和能源,，5月核心CPI環(huán)比增長或加快至0.3%，同比增速有望維持在2.8%,。

富國銀行表示,，服務(wù)業(yè)的反通脹仍在緩慢持續(xù)。預(yù)計上月核心服務(wù)通脹變化不大,，同比增長率保持在3.6%,。驅(qū)動力可能會有所變化，住房通脹增長將逐步趨于緩和,，被休閑旅游等服務(wù)價格上漲所替代,。

商品通脹重新成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。因?yàn)檫M(jìn)口產(chǎn)品開始受到至少10%的關(guān)稅打擊,，服裝,、家具和汽車零部件的價格都可能大幅上漲。沃爾瑪首席財務(wù)官雷尼發(fā)出預(yù)警,，消費(fèi)者會從5月底左右開始“看到價格上升”,，到6月份物價上漲會更明顯。

如果關(guān)稅問題不解決,，預(yù)計通貨膨脹會隨著高關(guān)稅環(huán)境的持續(xù)在未來幾個月進(jìn)一步加劇,。富國銀行預(yù)計下半年核心CPI將以平均每月0.30%的速度增長，使第四季度的同比增長回升至3.3%,。值得注意的是,，關(guān)稅并不是影響通貨膨脹的唯一因素。特朗普政府尋求的移民執(zhí)法,、更寬松的聯(lián)邦法規(guī)和更低的稅收也將影響物價水平,。

盡管特朗普政府已經(jīng)放松了對大多數(shù)國家的關(guān)稅要求，但整體仍處于二戰(zhàn)以來的最高水平,。更重要的是,，大多數(shù)關(guān)稅直到4月中旬才實(shí)施，而且由于從征收關(guān)稅到企業(yè)回應(yīng)的時間滯后,，預(yù)計在未來幾個月內(nèi),，這些影響將更加明顯。

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