魏晨陽：建議個人養(yǎng)老金提升政策靈活性,，鼓勵養(yǎng)老金資產(chǎn)的全球配置(4)

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2025-06-17 14:04:58 騰訊財經(jīng)

另外，我認為我國目前缺乏成熟的投資顧問服務(wù)體系（其實是良好的投資者教育體系）,。在養(yǎng)老金體系發(fā)展比較久的歐美國家,，經(jīng)過考試認證的投資顧問，往往以社區(qū)為單位,，用10年、20年甚至更長時間服務(wù)周邊街坊鄰里,，在長期信任的基礎(chǔ)上,，長期教育和協(xié)助客戶“未雨綢繆，每年積累一點養(yǎng)老資金做長期投資”,。這種以專業(yè)投顧認證和多年信任建立作為基礎(chǔ),、教育加服務(wù)的模式，長期效果顯著,。但是我國尚未形成此類模式,，需要培育專業(yè)的投顧體系，這方面很多有實力的大機構(gòu)已經(jīng)在積極探索,。

最后,，個人養(yǎng)老金作為第三支柱不是國家強制或者企業(yè)主導(dǎo)，而是由個人主導(dǎo)的,。近年來行為經(jīng)濟學(xué)的研究表明,，如果普通居民面臨大量復(fù)雜選擇，他們就很可能直接避免參與,，因此,，默認選擇或有限選擇會是比較好的方式,。所以，也可以探索基于行為金融學(xué)中助推（Nudge）原理的自動注冊機制,，幫助居民更理性的規(guī)劃養(yǎng)老,，更好的優(yōu)化自己的養(yǎng)老儲備。

談提升收益水平：建議拓展全球資產(chǎn)配置空間

《養(yǎng)老進行時》：最近兩年受市場波動影響,，部分個人養(yǎng)老金產(chǎn)品收益率偏低甚至虧損,，您認為在兼顧長期收益與風(fēng)險平衡的前提下，個人養(yǎng)老金投資如何優(yōu)化配置,？

魏晨陽：OECD的數(shù)據(jù)顯示,，截至2020年底，全球養(yǎng)老金資產(chǎn)達到56萬億美元,，而這些資產(chǎn)的投資可分成約43%的股票,、29%的債券、26%的另類投資以及2%的其他資產(chǎn),。而從目前我國的個人養(yǎng)老金投資配置看,，以固收類產(chǎn)品為主，權(quán)益類投資占比較小,，另類投資占比幾乎沒有,，投資的配置整體偏于穩(wěn)健謹慎。

因此,，在監(jiān)管層面,，可適度提高權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例。一方面可與科創(chuàng)領(lǐng)域的早期投資相結(jié)合,，另一方面從長期資本運作角度,，還可通過母基金等形式參與早期創(chuàng)新投資，為長期資金開辟新的投資維度,。

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魏晨陽：建議個人養(yǎng)老金提升政策靈活性,，鼓勵養(yǎng)老金資產(chǎn)的全球配置(4)

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