美聯(lián)儲為何遲遲不降息通脹風(fēng)險成主因(2)

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2025-06-19 14:40:50 鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

美聯(lián)儲為何遲遲不降息通脹風(fēng)險成主因

市場焦點過多集中于點陣圖,，卻忽略了同樣重要的一個細(xì)節(jié)——最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測（SEP）。美聯(lián)儲對今年遲遲不降息的深層理由深埋其中,。SEP全面納入了3月以來的關(guān)稅進(jìn)展：2025年GDP增速預(yù)期被大幅下調(diào)0.3個百分點至1.4%,，2026年增速同樣下修并持續(xù)低于趨勢水平,；今明兩年失業(yè)率預(yù)期鎖定在4.5%，直至2027年才微降至4.4%,；2025年核心PCE通脹預(yù)期則被上修至3.1%,，且未來兩年持續(xù)徘徊于2%目標(biāo)上方。GDP增長將放緩,，失業(yè)率將上升,，通脹將更高，儼然一副“滯脹”圖景,。

美聯(lián)儲為何遲遲不降息通脹風(fēng)險成主因

鮑威爾的新聞發(fā)布會也顯露了更為鋒利的鷹派棱角,。雖然“不確定性”仍是核心主題，但其優(yōu)先序明顯向通脹風(fēng)險傾斜,，而非勞動力市場,。面對潛在的降息壓力，鮑威爾展現(xiàn)出強(qiáng)硬姿態(tài),，將關(guān)稅對通脹的影響列為頭號挑戰(zhàn),，刻意淡化近期向好的通脹數(shù)據(jù)，并斷言“總得有人支付關(guān)稅”,，成本終將部分轉(zhuǎn)嫁消費者,。

本次會議鷹派基調(diào)較前更為鮮明。點陣圖年內(nèi)不降息陣營的擴(kuò)大,，鮑威爾對通脹風(fēng)險的顯著側(cè)重,，都為按兵不動提供了多重注解,。市場反應(yīng)成為鷹派解讀的最佳印證：股指應(yīng)聲下挫，美債收益率同步攀升,。

視線轉(zhuǎn)向場外,，特朗普與鮑威爾這對“冤家”的角力。美聯(lián)儲的鷹派表態(tài)對特朗普絕非佳音,。決議公布前數(shù)小時,，特朗普已在白宮對媒體猛烈炮轟美聯(lián)儲：“我們美聯(lián)儲那邊有一個說實話很愚蠢的人”——矛頭直指鮑威爾?！拔铱梢詮?qiáng)硬,，我可以溫和，什么都沒用,?！碧乩势毡г沟馈Ｋ_出的藥方簡單粗暴：立刻,、大幅降息100-250基點,！理由一是為財政部發(fā)行長期債務(wù)“減負(fù)”；二是放話若通脹反彈“大不了再加息”,。更露骨的是,，他直接點明：等明年換掉鮑威爾，降息自然水到渠成,。這種對央行獨立性的公然干預(yù),，在美國歷史上實屬罕見。既然已被置于聚光燈下炙烤,，美聯(lián)儲近期大概率將重點捍衛(wèi)其獨立性和美元信譽(yù),。可以預(yù)見,，在鮑威爾的剩余任期內(nèi),，來自白宮的咆哮聲只會更加刺耳。

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(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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