鉑金為何漲得比黃金還瘋年內(nèi)漲幅超49%(3)

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2025-06-24 09:56:45 新浪財(cái)經(jīng)

站在投資的角度,，短期內(nèi)的急漲意味著后續(xù)存在更大的波動(dòng)空間。高盛在研報(bào)中指出,，投機(jī)和ETF需求驅(qū)動(dòng),，成為推動(dòng)鉑金價(jià)格創(chuàng)下十年新高的主要力量,，而非基本面的根本性改善,。一旦投機(jī)熱情消退，價(jià)格回調(diào)將不可避免,。徐世偉指出,，鉑金價(jià)格的變動(dòng)本質(zhì)上與資金炒作深度綁定，當(dāng)前鉑金的強(qiáng)勢(shì)更多源于金價(jià)高企下的資金溢出效應(yīng),。當(dāng)黃金因避險(xiǎn)或通脹邏輯持續(xù)走高時(shí),，體量較小的鉑金成為資金囤積的洼地，形成“資金炒作—供需錯(cuò)配—價(jià)格拉升”的循環(huán),。

陳漢義直言,，鉑金與黃金之間沒有可比性。黃金既有金融投資屬性,，又有消費(fèi)品屬性,，是金屬形態(tài)的硬通“貨幣”。鉑金雖稀少,，但其供需關(guān)系跟銅金屬一樣,，需求大就會(huì)漲價(jià)，需求少就會(huì)跌價(jià),。從鉑金需求結(jié)構(gòu)來看,，汽車用催化劑占40%、珠寶首飾占25%,、工業(yè)用途占20%（汽車行業(yè)除外）,、投資需求占9%。這意味著從基本面來看,，鉑金需求更依賴于工業(yè)用途,。鉑金并沒有黃金與美元“對(duì)抗”的金融屬性，其投資需求對(duì)價(jià)格影響的權(quán)重并不如黃金一樣穩(wěn)健,，而鉑金消費(fèi)的增長(zhǎng)仍需持續(xù)觀察,。

被黃金風(fēng)潮帶起來的鉑金，此后的上漲支撐尚為未知數(shù),。若黃金價(jià)格出現(xiàn)明顯回調(diào),，鉑金的投機(jī)資金可能迅速離場(chǎng)。徐世偉解釋，一方面,，黃金作為貴金屬定價(jià)錨,，其調(diào)整會(huì)削弱鉑金的替代價(jià)值；另一方面,，投機(jī)資金對(duì)短期價(jià)差更為敏感,，一旦黃金避險(xiǎn)屬性減弱或美元信用修復(fù)，資金可能從鉑金回流至黃金或其他資產(chǎn),。震蕩與機(jī)會(huì)交織,，投資者應(yīng)理智判斷，不應(yīng)貿(mào)然“追高”,，需要關(guān)注供需基本面,、資金面與宏觀環(huán)境帶來的交叉影響，更要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力來控制投資節(jié)奏與倉(cāng)位結(jié)構(gòu),。

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